价值十亿美元的告别礼：三星加速重组的两大推力-国土报中文版

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有猜测称，重组提前进行，或者与三星集团继承人的高额遗产税有关。根据计算，按照韩国最高50%的遗产税税率，李健熙的独生子李在镕和他的两个姐妹可能要缴纳约60亿美元的遗产税。

“60亿美元的遗产税引发三星重组”的猜测非常引人注目，但并不可靠。作为像三星这样的世界级公司，仅其核心子公司的年收入就占韩国国内生产总值的16.1%。如果一个如此规模的企业在考虑继承和避免遗产税之前，一直等到它的头处于危急状态，那么它的战略就太初级了。

事实上，当李健熙的健康状况在今年5月恶化时，韩国《朝鲜日报》披露了三星的遗产。早在1998年，继承工作已基本完成，李健熙家庭的主要资产所有权已转移给李健熙的儿子李在镕。李健熙家族控制了三星电子，然后是三星人寿，后者又控制了核心子公司三星电子。自1998年以来，李在镕(25.1%)一直持有三星电子的股份，而李健熙在三星电子的股份仅为3.7%。

价值十亿美元的告别礼：三星加速重组的两大推力

三星加速重组背后有两个主要驱动力。

一个来自政府。韩国政府部门长期以来一直对三星财阀的连锁控股结构不满，这些财阀像蜘蛛网一样缠绕在一起。三星集团的核心子公司三星电子的市值接近2000亿美元，但李健熙家族的资产不到200亿美元。在连环控股的安排下，李健熙家族仅通过持有三星电子15%的股权就牢牢控制了这家巨头。鉴于大量不公平因素，韩国政府自金大中时代起就敦促三星进行重组，随后韩国公平贸易委员会也提出了同样的要求，但三星的重组被推迟。作为一个在韩国有很大政治影响力的强人，如果李健熙在世时就主动重组，总比将来被迫重组好，因为到那个时候，他的继任者李在镕可能无法控制局面，李氏家族可能会失去对三星的控制。

价值十亿美元的告别礼：三星加速重组的两大推力

另一个巨大的推动力来自李健熙本人。在上世纪末东南亚经济危机之前，韩国有五个财阀，即现代、大宇、三星、lg和sk。然而，进入21世纪后，它成为三星和世界上最大的集成电子公司，李健熙的领导在其中发挥了关键作用。那一年，李健熙的改革口号是“除了他的妻子和孩子，所有人都应该被取代”。去年底，尽管年事已高，李健熙还是主动提出了二次改革的“马赫管理”方案，其核心是从根本上改善管理体制和结构。李健熙已经意识到，维持现有的财阀体系不会让三星成为一家拥有持久基础的世界级企业。

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简言之，所谓的重组就是将三星的资本结构从一个复杂的公司转变为一个简单的公司。三星是典型的韩国财阀。这种企业组织形式在东亚比较普遍，尤其是在韩国、日本和中国的圈子里。然而，典型的财阀只存在于韩国。其基本特征是财阀集中在家族企业或总裁个人，其行业分散如章鱼脚，其子公司和孙公司是循环融资和控制，呈金字塔形。资本和商品在内部流动，子公司的利益服从整个公司的利益。财阀的优势在于它可以“专注于做大事”，并首先获得政府和银行的支持。如果市场环境好或者由“超人”企业家控制，产生的潜力会很大，但它的缺点是受制于家族政治和继承人的素质，容易滋生腐败，导致不公平竞争，并且难以适应瞬息万变的现代市场。从长远来看，它不符合现代企业的时代要求，不受现代政治制度的欢迎，并隐含着巨大的政治风险。从这个角度来看，李健熙主动改革是勉强的，他的眼光仍然很长远。

价值十亿美元的告别礼：三星加速重组的两大推力

韩国最好的公司三星开始通过自律“摆脱财阀”，这意味着韩国财阀模式的衰落，这实际上对中国企业具有很大的警示意义。作为韩国的近邻，在同一个文化圈中，中国家族企业容易形成金字塔结构。很多年前，郎咸平通过分析李嘉诚家族的这种结构而出名。在mainland China，由于民营经济的发展，家族企业越来越多。当他们选择未来的组织结构时，他们应该避免三星正在放弃的老路，直接奔向更现代的企业结构。对于那些渴望通过政府支持和大规模并购做大做强的国有企业来说，他们也应该从三星的重组中吸取教训，避免走弯路。

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