迅雷上市或只为解脱小米则让迅雷故事更具想象空间-国土报中文版

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回顾迅雷近几年的ipo，我觉得只能用“曲折”来形容。前两次，因为他们没有做好准备，或者因为他们没有选择正确的时间，他们最终成功登陆纳斯达克，但是他们放弃了许多“东西”，比如资本市场的估值。

上市只是为了“解放”

对于一个成立了11年(实际上已经12年)的互联网公司来说，迅雷之前的情况非常尴尬，移动端的发展受阻，同时缺乏资金支持，收入增长也遇到瓶颈。我们应该知道，大多数互联网公司在同一时期已经上市，或关闭或直接消失，但真的有几个“半死不活”的公司，如雷霆，有几个可以通过掰手指算。

尤其是在移动互联网兴起的今天，这些企业没有任何优势，只等着它们“消失”。如果迅雷消失了，我认为不仅邹胜龙和其他迅雷高管会蒙受损失，而且早期投资者也会蒙受损失。很多人把迅雷上市和小米联系在一起，他们都认为迅雷上市的最大赢家是小米(这在财务上是真的)。在我看来，最大的赢家是晨兴风险投资和刘勤(晨兴风险投资的常务董事)。

迅雷上市或只为解脱小米则让迅雷故事更具想象空间

根据风险投资行业5-8年的回报期，迅雷已经走了11年。如果它破产了，它会害怕这种半死不活的状态，这让投资者变得非常纠结，是出手一笔钱，还是任其自生自灭。幸运的是，他们选择了另一种方式，即“借贷”上市。这可能是因为刘琴和雷军(刘琴也是小米的投资者)有着良好的私人关系，所以小米欣然接受了雷霆。

这导致了我们今天看到的情况。由小米和金山组成的雷军是迅雷的大股东，晨星资本是第二大股东，迅雷高管的股份排在后面。换句话说，就持股比例而言，邹胜龙、程浩等迅雷高管并不拥有该企业的实际控制权，因此我们不能排除这些创始人在上市后1-3年内会相继“出走”的可能。当然，这是正常现象，我们不必大惊小怪。因为他们已经被“释放”，包括投资者。

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经过十多年的创业，无论是邹胜龙这样的高级管理团队，还是idg、晨星这样的投资者，都已经疲惫不堪，所以在中国证券交易所的窗口还没有关闭的时候，选择上市套现是可以理解的。

小米结束了雷霆的故事

对于雷军来说，投资雷霆并不是为了报答刘琴的恩情，但它也有自己的打算。一方面，它可以帮助小米实现财务利润和估值溢价。另一方面，它也可以提高自己产品的卖点和生态内容，其中迅雷所关注的视频内容正是小米所需要的。在此之前，小米曾被连续指控视频内容存在问题。值得思考的是，迅雷也起诉小米侵权。

至于迅雷为什么最终“卖了自己”给小米，我认为还是在于用户需求的不断增长。在迅雷的招股说明书中，我们可以发现目前有超过520万的付费会员，根据迅雷的公开数据，2010年迅雷的付费会员超过了100万。也就是说，迅雷会员的增长速度在逐渐放缓，甚至在下降。付费会员的增长反映了迅雷整体用户的增长。

三井物产拥有3000多万用户，这正是雷霆想要的。我们甚至不排除迅雷520万会员中有多少是小米捐赠的。以小米路由器为例。购买小米路由器可以获得迅雷一年的白金会员资格，这就变相增加了迅雷的付费会员资格。最重要的是，我们不知道有多少场景，如赠送会员，以及520万付费会员中有多少人。

其次，在移动端，用户的下载需求不如pc那么强烈，似乎很少有应用场景需要迅雷，所以主动下载迅雷应用的用户相对较少。这与用户在电脑端对迅雷的认知有关，迅雷是下载工具。当时，运营商向用户提供的平均带宽约为1-2米(甚至更低)，而雷霆正好抓住了今天要实现的这个痛点。如今，运营商提供的带宽通常是10兆或100兆，根本不需要下载加速工具。

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尽管迅雷现在专注于“内容分发”、云服务和数据传输，但它似乎有点慢。迅雷与其竞争对手如快播、百度音视频、甚至百度云盘的差距逐渐拉大。就连迅雷也在内部意识到了这个问题，并试图通过定制硬件(雷鸟手机已经制造了与迅雷相关的产品)来突破，包括手机、路由器和新收购的硬件制造商。不幸的是，效果并不明显。在迅雷商城，雷鸟手机已经销售新产品好几个月了。

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