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4月12日凌晨，巨美优品正式向美国证券交易委员会(sec)提交招股说明书，在美国启动ipo，计划筹资4亿美元。
在市场低迷、中国股票(尤其是科技股)估值被扼杀的情况下，巨美有可能对上市产生什么影响？陈欧如何说服美国投资者？
20世纪80年代后的“偶像派”ceo陈欧和“偶像派”联合创始人戴宇森自2010年3月开始创业，而巨美溢价(Jumei Premium)已发展了4年，在垂直电子商务领域开创了“限时在时尚杂志上销售化妆品”的网上销售模式。根据巨美提交的招股说明书，美丽的数据是最大的亮点。根据招股说明书中披露的数据，“规模”和“利润”已成为两个关键词:
从规模上看，2013年巨美溢价(Jumei Premium)的总净交易量(gmv)达到约8.1亿美元，在国内网上美容零售市场占据22.1%的市场份额，位居第一。近年来，中国的网上零售市场正处于一个爆炸性的时期。与线下化妆品零售商相比，聚美的市场大约是丝芙兰的两倍，也是屈臣氏的两倍。
聚美专注的美容行业本身就是毛利较的一个高品质行业。巨美的盈利能力体现在2013年营业额超过60亿元人民币，销售3600万份订单；截至2013年底，巨美已经连续7个季度盈利。除了前期许小平天使投资18万元，以及2011年红杉资本等多家风险投资公司投资1300万美元之外，巨美优产品开始盈利，不再融资。
巨美友产品在三年发展中的“持续增长”将是ipo过程中一个极具竞争力的因素。快速增长的背后实际上是中国美容行业的整体快速发展。一名来自全球电弧咨询集团弗罗斯特；苏利文的报告显示，中国美容市场的零售总额将从2013年的370亿美元增加到710亿美元，空厅的年均增长率为14%;网上美容商场的销售额将从2013年的40亿美元增长到2018年的60亿美元，年均增长33%；移动商务的规模增长也有望达到每年49%的快速增长率。
就中国而言，美容行业美容化妆品的人均年消费量仅为22.5美元(是美国的1/15)，处于发展阶段，用户需求非常旺盛。这样，垂直电子商务是快速增长的前提。那么，从企业本身来看，从商业模式来看，巨美是如何保持自身的增长的呢？
(巨美溢价近年的营业收入、订单和用户)
一、销售模式:推荐+闪购
这也是一种“快速购买”，也就是说，一种由Vipport验证的模式。举美有一篇文章，重点是精选美容化妆品和服装的快速购买。从网站到手机应用，聚美采用精品推荐模式，钛媒更喜欢称之为“媒体思维”来做垂直电子商务，即聚美自称“在时尚杂志上卖化妆品”，而“限时销售”则聚集女性用户，这进一步提升了消费者体验和用户活动，直接影响销售增长。
二是运营优势:低成本、高效率
不用说，在陈欧“我为自己说话”引发的粉丝营销风暴中，巨美不喜欢传统的广告模式，其创始人倡导的“刷脸代言”模式已经成为一种可复制的模式。在聚美活动现场，钛媒见证了众多粉丝团体封锁“河马兄弟”(聚美友品副总裁、聚美自有品牌河马家族代言人刘惠璞)；此外，巨美通过参与拍摄偶像剧、曝光高收视率节目等植入式营销方式，取得了高曝光度的品牌效应，并迅速获得了全国范围内的品牌认知度。
低成本的营销方式使得聚美油产品的市场成本相当低。根据招股说明书，三年费用分别占总费用的10.1%、11%和6.3%。
另一个关键数据是，巨美友实现了非常低的运营成本，其sku非常低。与其他行业相比，代理销售是巨美高端的核心业务，拥有1700多个合作伙伴，但巨美商城只有10000多个单品。聚美始终坚持以品类为中心的路线，不盲目扩大品类，而是通过精细化运作各种sku来实现单个SKU所贡献的交易能力，远高于同行业，大大降低了运营成本。
第三，低成本率
刚刚被Vipshop收购的乐蜜蜂一直是巨美优产品的竞争对手。乐蜜蜂的自有品牌占三分之一以上，自有品牌利润率一般可达70%左右。因此，乐比超越了Vipshop和Jumeiyou，最高的毛利率接近30%——然而，乐比在2013年亏损了1.5亿。与聚美相比，问题在于销售和管理费用高。
巨美的费用比例约占其净收入的16%。在此基础上，只要毛利率达到16%，就可以实现盈利。严格的成本控制和高效的运营效率是巨美持续盈利的重要原因。
由于类别特征，2011年、2012年和2013年聚美的仓储物流率分别为12.8%、8.8%和7.2%。与家用电器、3c和服装相比，化妆品的单位体积更小，并且在节省存储、分类和运输成本方面具有优势。
电子商务的运营成本主要来自两个部分:客户获取成本和绩效成本(仓储、分拣、物流等)。)。巨美对两个最大的成本有很好的控制。Jumei平均为每位新顾客花费38元，而Vipshop为64元；性能成本也相对较低。
总体而言，巨美的费用比例为16%，而根据最新的第四季度财务报告，Vipport的费用比例约为21%。巨美对运营效率的控制将是巨美在未来竞争中可以依靠的优势之一。
作为一家只有四年历史的年轻电子商务公司，巨美友ipo成功与否，可能无法让投资者信服其目前的盈利水平，但也对其未来的利润提升空空间及其可持续盈利能力起着决定性的作用。专业分析师认为，毛利率和客户单价是巨美未来增长的两大促进点。
就垂直美容行业的毛利率水平而言，网上收入一直是通过“低价高量”获得的，而与聚美友产品的线下毛利率(24.5%)相比，莎莎和屈臣氏的垂直零售仍有一定差距(毛利率分别为47%和35%)。自由品牌的毛利率将远远超过代理品牌的毛利率，但根据目前的数据，巨美自有品牌需要从品类提升到品牌认知度。
此外，与京东和Vipshop相比，巨美客户的单价更低。这两个核心差距正是巨美未来发展的方向。
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