途牛拟增发融资1亿美元密会京东或有并购动作-国土报中文版

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土牛还是京东的婚姻

最近，投资界盛传途牛正与JD.com谈判合作，这可能涉及更深入的资本行动。这个消息一出来，京东的股价就上涨了9.38%，途牛的股价停止下跌，回到了上涨通道。

今年5月，成立于8年前的途牛如愿以偿地上市了。上市后，借助“Vipshop”的概念，途牛的股价在短短4个月内飙升了70%，但在高投资驱动下的高增长模式也带来了巨大的损失。根据公开财务报告，途牛第三季度归属于普通股东的净亏损为1.034亿元，同比增长42.4%。据途牛首席执行官于敦德称，损失并不可怕。“扩大市场份额是我们现阶段最重要的任务。机会和时间不多，这与机票和酒店的初始阶段相似。”

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“目前，在线旅游公司正在用高额投资换取市场份额。这种模式在现阶段仍然可以发挥作用，但它不是一个长期的解决方案。英美烟草和JD.com都在规划整个产业链，包括金融。作为一家独立的旅游公司，途牛如果能与京东合作，可以获得多渠道的支持。”旅游网首席执行官魏长仁告诉《南方记者》，阿里在10月底推出了一个新的独立品牌“Go”，百度也投资了去哪儿。腾讯最初是京东的一个分支。如果途牛赶上京东，就相当于间接依赖腾讯。

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关于这场“婚姻”，途牛内部人士昨天告诉《南方记者》，“你可以期待未来更精确的行动。途牛首席运营官闫海峰日前访问JD.com，双方确实在商谈资本合作事宜。”京东不会回应。

为下一次收购铺平道路？

事实上，途牛有明显的融资需求。12月2日，Tuniu.com向美国证券交易委员会提交了f1招股说明书，表明该公司计划发行新股进行融资，最初计划的最大融资规模约为1亿美元。

近日，桐城首席执行官吴志祥告诉媒体，桐城20%的出境旅游产品是自营的，未来将以股份互换的形式收购旅行社。这是一个信号。几年前，在中国的在线旅游市场上，只有途牛在做传统旅行社的在线分销。现在，除了同样的旅程旅行和途牛之死，携程、淘宝“Go”和驴妈妈等在线旅游公司都有自己的团队旅游产品。

据Jinbang.com统计，目前，网上休闲旅游市场发展迅速。Qunar.com的增长率超过100%，携程的增长率为40%-50%，途牛的增长率约为80%，整个行业的平均增长率也在50%-60%。据于敦德估计，2013年全行业在线休闲旅游的渗透率仅为7.7%，而在线酒店和在线机票的渗透率达到20% ~ 30%，甚至高于去年同期。网络普及率的不断提高是网络休闲旅游快速发展的重要原因。

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不难理解，途牛此时正在努力，并希望进一步扩大市场份额。然而，纳斯达克的钟声响起后，于敦德透露，ipo融资资金将主要用于四个方面。增加服务中心；增加服务投资；增加无线投资；会有一些并购。然而，到目前为止，途牛的M&A项目“只听到楼梯响，但没有人下来。”或许，这为下一次并购铺平了道路，这也是途牛急于从京东商城吸引资金的原因。

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