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如今，理性的人仍然认为微软、谷歌和阿里巴巴是潜在的候选者。当然，它们没有苹果那么接近，苹果是唯一一家似乎能够很快突破1万亿美元大关的公司。
华尔街最终会再次就世界上市值最高的公司达成协议吗？过去几周，至少有五名分析师上调了苹果的目标价。与此同时，该公司股价一度升至117.57美元的历史高点，上周收于116.31美元。这个价格使苹果的市值达到6800亿美元，超过了微软、亚马逊、网飞和推特的总和。然而，最近股市屡创新高，这让人们怀疑苹果是否只是搭上了这轮股市上涨的顺风车，或者目前的上涨是否会继续？在这篇文章中，我们将考察一些对苹果股价有利和不利的趋势，并试图回答一个最有吸引力的问题:苹果能成为市值1万亿美元的第一家公司吗？
俄罗斯革命。几周前，俄罗斯的史蒂夫·乔布斯雕像被推倒，因为蒂姆·库克证实了硅谷的一个公开秘密:他是同性恋。因果报应很有趣。正如蒂姆·沃索尔上周在《福布斯》上所写的，苹果的市值超过了整个俄罗斯股市。当然，这不是因为俄罗斯愚蠢的反同性恋政治，而是因为一系列因素，包括卢布的崩溃、油价的下跌和俄罗斯经济的整体管理不善。然而，一家在20世纪90年代末濒临破产的公司现在的价值超过了俄罗斯所有上市公司的总和，这一点仍然非常明显。
嘿，还记得90年代吗？那时，微软站在世界的顶端，它甚至是拯救苹果的一部分，它在后者身上投资了2.5亿美元。这对微软来说只是一笔小数目。该软件开发商的市场价值在1999年12月30日达到顶峰，价值6190亿美元。尽管苹果似乎轻松打破了微软的记录，但请记住，即使是过去15年相对温和的通胀也会在一段时间后产生影响。当时，6190亿美元相当于今天的8820亿美元。
顺便说一句，微软的市值在达到顶峰后暴跌至2000亿美元左右，但随后收复了失地，目前接近4000亿美元。哦，微软1999年的利润是78亿美元，这意味着该公司当时的市盈率约为80倍。这就是20世纪90年代末科技股泡沫的样子。
泡泡浴，第二次？2000年，纳斯达克崩盘，这让许多人担心我们会重蹈覆辙。在越来越大的声音中，商业新闻网站business insider的首席执行官亨利布洛杰特(henry blodget)几天前说，股票“太贵了”——他自己也承认声音很大。然而，与20世纪90年代相比，大多数大型科技公司的股价估值并不是特别高。有一个广泛使用的衡量股市估值水平的指标，即S&P 500指数的总体市盈率。现在是19.27倍。苹果、微软和高通的市盈率都低于这个平均水平。是的，谷歌29倍的市盈率超过了平均水平，但远低于微软1999年的80倍。此外，facebook的68倍可能会让人感到头晕，但分析师预计，如果该公司股价不大幅上涨，明年的利润增长将使其市盈率大幅下降。至少在这方面，这次情况有所不同。
纳斯达克攻击。尽管道琼斯指数和标准普尔指数不断创出历史新高——这两个指数已经创出60多次历史新高——但以科技股为主的纳斯达克指数却没有。与2000年3月10日收盘时的5049点相比，纳斯达克距离收盘仍有300多点。然而，由于本文中提到的许多公司，它现在渴望挑战以前的高点。微软的卷土重来，苹果的成功，以及数千亿美元俱乐部的引入(比如facebook和谷歌，它们当时都不是纳斯达克的成份股，其中一只甚至不存在)。高通、英特尔和思科都是那段令人眩晕的时期的一部分，它们仍然有很高的市场价值，尽管许多其他公司已经消失在历史中。因为纳斯达克是根据组成公司的市值加权的，所以它受到几个市值最大的公司的影响。
股份回购。市值最高的公司很难做到这一点，也就是说，他们的市值在一段时间内不会增加。为什么？由于股票回购，这些公司的许多股票已经退出流通。虽然回购可以产生边际效应，使市场上的股票更有价值，但流通股基数的缩水确实是一个大问题。更令人钦佩的是，考虑到苹果公司在过去的几年里已经花费了700亿美元回购自己的股票。因为这是一个简单的算术问题:当股票基数减少时，它需要更高的股票价格来维持相同的市场价值。我们有必要认识到，苹果以远低于当前股价的价格回购了大量股票。在很大程度上，这对股东来说是个好消息，但它也在降低市场价值方面发挥了作用。
机构投资者与苹果不匹配？正如福布斯作家查克·琼斯(Chuck chuck jones)所写，至少相对而言，机构投资者仍然不喜欢苹果股票。苹果约占S&P 500股票市值的3.5%，但其在投资组合中的平均份额仅为2.5%。与苹果相比，ibm、惠普和甲骨文被投资组合经理“忽视”，尽管这些公司的未来相对不确定。最近，对冲基金卖出了价值13亿美元的苹果股票，但它仍然是大型基金持有的重量级股票之一。如果苹果受到机构投资者的喜爱，或者根据市盈率被“高估”，它的股票将会飙升。
分析。起初，我们采访的所有分析师都认为苹果的股价会走高，但没有人设定特别高的目标价。虹桥信托投资集团和piper jaffray的目标价为每股135美元；奥本海默基金是130美元；摩根·斯坦勒是126美元；这仅比瑞银的125美元多一美元。如果苹果的市值达到1万亿美元，其股价需要比目前水平上涨47%。苹果仍致力于回购更多股票。在这种情况下，其股价将升至约173美元，使其市值达到1万亿美元。
万亿美元亲爱的？苹果目前的市场价值和1万亿美元之间的差距表明了为什么过去的道路充满了风险。20世纪90年代，当股票市场仍在大踏步前进时，几乎可以肯定的是，一家公司的市值最终将超过1万亿美元。事实上，认真的投资者想知道思科或沃达丰是否会第一个到达顶峰。如今，理性的人仍然认为微软、谷歌和阿里巴巴是潜在的候选者。当然，它们没有苹果那么接近，苹果是唯一一家似乎能够很快突破1万亿美元大关的公司。
“当然，这是毫无疑问的。”当被问及苹果的市值在2015年是否能达到1万亿美元时，亚历山大另类投资公司的迈克尔科尔科切利告诉路透社。然而，卡尔卡尔伊坎，谁推动苹果回购更多的股票，并表示，该公司的股价应达到200多美元，不愿意给出一个时间表:“这是一个非常困难的问题，以回答。”
资本扩张。最大的挑战是，随着公司市值的上升，需要更多的资金来维持较高的市值。具体来说，如果苹果股价在20天内上涨10%，投资者将需要购买价值1500亿美元的苹果股票(假设这是一个相当稳定的上涨)。如果股价上涨了30%，那么需要1900亿美元流入苹果股票才能保持同样的百分比增长。原因是股票交易量不会随着股票价格的上升而减少。即使相反，交易量也会增加，使问题变得更糟。毫无疑问，每个卖家都需要一个买家。过去，所需资本流动的巨大周转率一直是大公司获得更高市场价值的主要障碍。
这是真的，因为仅仅一个接近1万亿美元的里程碑就将产生各种各样的怀疑、悲观论调和各种各样的理由，这将促使人们减少他们在苹果的股份。这场竞争的优势在于，苹果将在明年初与苹果手表一起推出新产品。该公司最近发布了苹果支付，2015年可能会有其他新产品，这可能被投资者视为未来的巨大机遇。
如果有利因素聚集在一起，这一次就不同了。否则，苹果的万亿美元之路将会戛然而止。无论市场增长放缓还是苹果增长放缓，这条路上都可能会有麻烦。
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