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钮文新认为，余额宝的商业模式不仅影响了银行体系，还增加了中国整个社会的融资成本，是一种金融寄生虫。只有所有能够提高工业效率和降低企业成本的金融创新才应该受到鼓励。余额宝第一时间回应说，惠民可以提高全民的积极性，其官方博客帖子表明余额宝并没有从中获得巨额利润。余额宝的年管理费、托管费和销售服务费分别为0.3%、0.08%和0.25%，多项之和为0.63%，并非钮文新所称的2%。
事实上，这场争论的核心问题是:创新金融产品在利率市场化过程中扮演什么角色？它应该受到什么样的监督？
从目前的金融市场来看，银行显然拥有巨额利润:在人为设定的存贷款利差下，银行坐拥利差，往往无法提高资金使用效率。低息贷款资金大多流向国有企业，急需资金的创新型中小企业往往融资困难。在新一轮金融改革中推进利率市场化，无非是促进金融体系更加灵活、准确地反映资本成本，提高资本使用效率，使风险与回报相匹配。
余额宝作为一种创新的金融产品，在这一过程中扮演着什么样的角色？余额宝的创新主要是通过互联网渠道筹集资金和存入银行协议存款。余额宝通过包装大量零售基金，提高了基金的议价能力。此外，在资金紧张的背景下，产品收入得到了显著提高，从而使得存款挤出效应更加显著。余额宝在快速扩张的过程中，享受了提前支取约定存款、不计罚息的政策红利，使得这类产品几乎同时具有高收益和高流动性的特点。但是，这种政策红利甚至整个股市的协议存款都不能是静态的，这意味着余额宝的收入最终将取决于基本市场。
余额宝每天赚更多钱的神话不可能永远存在。随着各种类似产品的出现，余额宝等产品的流动性风险将在资金净流入逐渐减少后逐渐凸显。监管过重后，货币资金的风险准备金要求一旦提高，将进一步增加货币资金的资金使用成本，降低收益。
事实上，货币基金也是20世纪70年代美国利率市场化过程中产生的产物。尽管一开始发展迅速，但并没有提高整个社会的融资成本。相反，在基准利率下降的背景下，美国版的玉宝贝宝货币基金组织几年前就关门了。快速成长的余额宝只是利率市场化进程中的一条鲶鱼和一朵浪花，而不是终结者。
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