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在全球产业格局的演变中，对华为影响最大的是美国电话电报公司(att)和沃达丰(vodafone)合并的可能性，尽管美国电话电报公司(at&t)已发表声明，明确表示无意收购沃达丰(vodafone)，澄清了该公司在电信行业已存在数月的传言。作者结合多年对通信行业的观察，为读者做了详细的分析。
世界大趋势:运营商的整合正在兴起
为了应对激烈的电信竞争，运营商不可能完全通过内部实现快速的规模扩张，而并购整合不仅可以分散风险、减少初始投资，还可以充分利用被并购企业现有的经验、能力和客户资源，实现扩张中的成本曲线效应，进而稳定市场地位。在移动互联网时代到来之前，这已经成为顶级运营商的发展方向。
进入移动互联网时代后，运营商市场不断受到互联网公司的挤压。在巨大的商业压力下，“去竞争”，即运营商的合并，是一个大趋势。2013年，软银收购了sprint，美国移动收购了metropcs，美国电话电报公司收购了leap wireless，西班牙电信收购了kpn德国e-plus。
2014年，全球运营商市场显示出进一步整合的迹象。媒体和市场一再传言，美国电话电报公司将收购沃达丰(以下简称vdf)，斯普林特可能收购T-Mobile；在欧洲，每个国家可以合并成2-3个运营商；在亚洲，尤其是印度和印度尼西亚，市场也在整合。设备制造商难以在印度开展业务的原因之一是，印度市场的运营商太多，竞争太激烈。
Att:海外扩张的推动力
根据道达尔电信对2013年全球100强运营商的分析，美国电话电报公司连续几年在全球运营商收入中排名第一。2013年，收入达到960亿欧元，但利润为57亿欧元，利润率为5.9%；另一家美国运营商Verizon的利润为80亿欧元，利润率为9.7%，尽管其收入只有860亿欧元。从以上数据可以看出，美国电话电报公司拥有强大的市场地位，但面临着激烈的竞争(可以预计，软银收购sprint后，美国市场的竞争将会更加激烈)。如果股东需要更高的回报，他们必须进一步扩张，寻找新的利润增长点。
继承了南方贝尔基因的美国电话电报公司一直有着强烈的野心。在美国市场，为了获得更具竞争力的发展前景，at&t有动机进行收购，但关键问题是美国监管机构不允许重要的国内收购(t -mobile收购已被禁止)，而且at&t必须更加关注海外市场。国内收购是困难的，而国际收购还必须考虑海外市场的规模、当地的政治敏感性和其他一些因素。
选择哪一个？拉丁美洲市场不需要考虑，因为早在2004年，att就已经投资了am，而且att在拉丁美洲已经有了巨大的市场。下一个重点无疑是欧洲(在100强运营商中，欧洲市场收入达到34.2%)。在政治上，基地所在的国家必须更靠近美国，而vdf最重要的总部之一在英国(西班牙电信，作为西班牙的象征，曾严重拒绝了美国电话电报公司的测试)。从市场布局来看，最好是遍布整个欧洲甚至全世界(vdf在南非、埃及、印度、土耳其等地都有大规模的网络)；从盈利能力来看，目前的盈利能力不是很好，很容易被收购。这样，在世界顶级运营商中，最合适的收购目标就是vdf。
Vdf:被收购将提高股价
让我们看看vdf。虽然在其商业历史上经历了一系列的并购，但作为被并购方，vdf的管理层无疑没有任何动力。毕竟，任何并购都意味着大量管理层失业，一批员工被解雇(att员工24万人，vdf员工9万人)。但M&A的驱动力来自股东。
最近，欧盟对电信的监管正在放松，电信一体化的进程有望加快。据汇丰银行估计，vdf欧洲的估值占vdf集团总估值的66%，而vdf在大多数欧洲国家的表现排名第二和第三。如果你想提高其子网的竞争力，就必须增加投资来提高网络质量、网络容量和降低单价。在放松管制的前提下，如果vdf不投资，每个子网将成为第三和第四等级的运营商。Vdf目前在顶级运营商中利润率最低，只有1.5%。如果你想进一步投资，它肯定会损害其利润率，这不是股东所喜欢的。
此外，电信行业的人意识到整个欧盟几乎有100个子网，这是不可持续的。人口和地区接近美国和中国，但有三四个运营商，他们的定位不同。从长远来看，欧盟的电信运营商将继续合并。在这种情况下，与欧洲其他顶级运营商相比，vdf显得有些弱。
如果vdf被美国电话电报公司收购，对股东来说将是一件大好事，可以显著降低vdf和美国电话电报公司的资本支出单位价格成本，提高利润率，从而提高股票价值。在投资者看来，股价可能会进一步上涨的一个原因可能是，verizon的美国同行at&t可能对收购沃达丰感兴趣。从股价反应来看，这意味着沃达丰的少数股东非常愿意推动收购。沃达丰的大部分投资者来自美国和英国，他们认为美国电话电报公司和沃达丰的合并将有助于降低双方的采购成本，提高股东价值。
根据投资银行最近的分析，沃达丰和at&t签署M&A协议的概率为75%。
华为:如果交易成功，它将退出游戏
尽管美国有监听丑闻，at&t在六个月内不会收购沃达丰。然而，根据上述分析，在六个月之后的一年内的任何时间发起收购都是可能的，而且据报道，美国电话电报公司和威瑞森公司将联合发起收购。如果说att收购vdf对两家公司的股东和客户都有很大好处，那么对其他运营商来说也是个坏消息，对华为来说也是个坏消息。
为了提高网络质量和降低资本支出，并购后的运营商通常会选择供应商。爱立信作为美国sprint的传统供应商，在软银收购美国sprint后退出了最近的竞标。软银让其在日本的主要合作伙伴诺基亚降低成本。软银收购sprint后，美国电话电报公司通过类比收购了vdf。从美国国会今年的态度可以看出，合并后的att/vdf很有可能从供应商名单中被剔除，最大的受益者可能是刚刚完成股权融资的诺基亚或Alang。
早在2005年11月21日，华为就正式与当时全球最大的移动通信运营商沃达丰签署了全球采购框架协议。自那以后的八年里，沃达丰一直是华为在国际业务中最重要的战略合作伙伴。近年来，华为在vdf集团的年收入高达15亿美元，利润丰厚。如果华为失去世界上最重要的金牌客户，将会给其收入增长和利润增长带来巨大困难。每个了解华为的人都知道，华为失去增长是不可想象的，13万名员工急需食物，7万只虚拟股票依靠高增长来支付股息。接班人、狼文化等问题将会愈演愈烈，任不能接受这样的结果。
除了这种直接损失，还会有不可估量的溢出效应和示范效应。直接溢出效应包括对中国移动的影响。由于中国移动在4g时代已经完全转向td-lte，其传输网络已经转向ptn，沃达丰作为中国移动在2g时代的全球战略合作伙伴，将不再能够与中国移动分享全球供应链的最大利益。自2g时代以来，未来华为在中国移动供应商名单中的价值也会降低。
因此，华为不希望沃达丰被美国电话电报公司收购。否则，这将是华为的一场灾难，失去沃达丰的业务，华为将面临全球通信设备业务的挫折，失去一个摇钱树。因此，华为也在积极帮助沃达丰寻找非美国投资者，尤其是一些亚洲投资者，以防止未来可能发生的并购。
从这一点来看，任是一代已经看到了象棋未来演变的战略家。但是不管这个棋手有多聪明，他都无法战胜当前形势的变化。无论att是否会收购vdf，我们都将等待好消息。
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