还在为余额宝吵吵？省省别闹！佣金宝再一次余额宝式的颠覆-国土报中文版

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佣金宝的产品有三个核心卖点，一是互联网入口，二是几乎免费的佣金率，三是提供融资融券和高质量的信息服务，就像余额宝颠覆“不变银行就变”一样，这些卖点一针见血，直接冲击了传统证券业。

首先，让经纪人的线下渠道变得可有可无。虽然异地开户业务已经存在了很长时间，但券商仍然主要依靠线下销售部门、银行等渠道来拓展和维护客户。甚至可以说渠道和规模基本相同，发展销售部门意味着扩大客户。此前，海通证券仍在物色89个轻型销售部门，并宣布已获批准通过渠道推动扩张。然而，互联网巨头的进入将很快成熟在线渠道，使小经纪人可以立即覆盖全国，从而改写经纪人的竞争格局。

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第二，交易佣金是不可避免的。过去，经纪佣金是隐藏的，在销售部门、客户经理和经纪公司的网站上没有透明的价格。不同经纪人、不同地区、不同人群的费率不同。这种信息不对称带来的收入一直是经纪人无法放弃的负担，这在网络时代是不可思议的。然而，一旦公司违反规则，再加上互联网的透明传输和无差别接受，任何人都可以在任何地方清楚地比较佣金，那么边际成本为零的基本无差别交易服务的价格肯定会为零，这就是所谓的成本价率12，000。一切都只取决于信息不对称和地区差异，而不提供增值收入，这将被互联网无情地摧毁。

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第三，只为大户服务的模式必将改变。过去，当渠道服务成本很高时，传统行业选择为大客户服务，而忽略了散户投资者。余额宝颠覆银行的重要原因是积极降低门槛。一元钱的所谓涓涓细流可能变成大海，屌丝用户的收藏是惊人的。提供高质量信息和保证金融资的想法是一样的，即满足过去被经纪人忽视的群体的需求。尽管券商对屌丝用户的价值有所保留，但在互联网的背景下，券商的服务模式将发生转变。

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从以上几点来看，金宝佣金对券商的影响恐怕要大于余额宝对银行的影响。

龙泉余额宝会动摇银行业的基础吗？文章的结论是，余额宝实质上是将屌丝的资金通过低成本渠道聚集起来为银行筹集资金，从而降低了银行的筹资成本。银行自身的收入来源于存款和贷款的差额，余额宝不能直接放贷时，银行的利润可以保留。

经纪人面临的是他们的经纪业务收入突然缩水。行业龙头中信证券的经纪业务收入占主营业务的38%，海通和广发约占40%，招商证券甚至占60%，郭进证券自身的经纪业务也占50%。如果目前的平均佣金率为14，000，这意味着在交易量不变的情况下，经纪业务将减少一半空.

与余额宝不同，证券市场的用户数量和交易量不会简单地随着佣金率的降低而呈指数级增长。毕竟，证券的特殊性在于开户和交易的目的是投资和赚钱。在股市不景气的情况下，即使降低利率，开户数量和交易量也不会增加。

因此，在没有大牛市的情况下，降息肯定会影响经纪收入。这是一条不归路。一旦被颠覆，除非有外力，市场将不可避免地推动经纪公司加速转型。首先，就像余额宝效应一样，券商与互联网公司的联姻将从中小券商扩展到领先券商。入口的稀缺性将导致经纪行业的竞争。腾讯已经率先进入，阿里和百度将成为竞争的对象。其次，交易服务将逐步走向“通过渠道无偿圈地，通过增值服务获取利润”的模式，经纪人的研究能力和增值服务能力将成为核心。

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然而，佣金宝的扩张速度可能远远落后于余额宝的水平。首先，用户迁移的成本很高。大券商的优质客户往往有多重关系，不易流动，客户迁移成本也不小；第二，用户对经纪人的贡献价值不像用户对余额宝的贡献价值那样简单，简单的用户迁移影响可能不大；第三，余额宝的快速增长得益于与支付宝原有的巨额支付场景的结合，而腾讯简单的渠道进入并没有解决用户场景问题。因此，郭进证券可能没有田弘那么幸运。

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