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客观地说，table的投资并购已经影响了整个行业，所以是时候做一个深入的分析了。本文旨在结合腾讯、阿里巴巴、百度、小米和360超级垄断集团的近期案例，对其投资策略及其背后的逻辑进行评述。
1.腾讯:要贪婪，不要浪费一点“社会红利”。
经典案例:战略投资公众意见网，搜狗，控股一讯
至于腾讯对公众评论网的战略投资，业界最普遍的看法是公众评论网以非常高的价格收购了微信门户。微信和qq已经成为两大社交门户，任何想占领这两大门户的商家都必须付出很高的代价。
我认为腾讯的投资逻辑如下:所有收购都是为了最大限度地利用其社会红利。比如，早期的游戏投资是关键点，而qq用户被用来形成稳定的现金流，然后反馈当前微信移动互联网的生态链布局。这是一个非常良性的循环。最近，移动支付和o2o被视为一个新的战略重点。
近年来，互联网上流传着一幅描述腾讯如何击败各种互联网公司的图片，涉及即时通讯、门户、游戏、桌面软件等领域。与其说这是腾讯的举措，不如说是其用户优势的自然延伸。游戏平台和新闻弹出窗口在早期被用作即时通讯qq的补充，但最终它们意外地扩大了腾讯的游戏和门户。
腾讯的行动逻辑是:如何最大化6亿多用户的价值。社会化本身并不赚钱，但游戏、广告和电子商务可以赚钱。因此，腾讯过去几年的业务扩张和收购都是基于这一逻辑，收购美国和韩国的游戏公司，做搜索和拍，在鳄龙入股。随着微信的成功，腾讯的收购聚焦于基于微信的手机游戏和本地生活服务，并衍生出微信支付。
因此，腾讯出现在互联网世界所有可以赚钱的地方。事实上，所有的用户行为都构成社会化，因为人在本质上是社会性动物。腾讯拥有6亿多用户和不可动摇的关系链，用qq和微信垄断了个人电脑和手机，不断实现价值最大化，市场价值越来越惊人。
第二，阿里巴巴:全资本游戏的超级拼图。
经典案例:全资收购高德，控股新浪微博和加州大学
业内有一种说法，阿里的收购被定义为资本的拼图游戏。阿里是一家电子商务公司，但在ipo的关键时期，阿里似乎不希望外界认为它只是一家电子商务公司。
2013年无疑是阿里M&A最活跃的一年，但从其复杂的投资网络中可以理清一些思路。新浪、人脉和小虾给了他们社会基因；高德、美团、快丁丁、墨和陶涛搜索加强他们当地的生活服务；田弘和中安进军互联网金融。所有这些，阿里画了一个超级蓝图，只是告诉市场，我们不仅仅是一个电子商务公司，甚至是一个互联网公司。
对于这个庞大的投资网络，阿里的官方声明是更加注重长期效应。这种说法非常巧妙。一方面，资本市场更喜欢听一个关于未来的大故事(亚马逊就是一个例子)；另一方面，这也可以转移对阿里深度整合投资目标的担忧。
因此，阿里巴巴目前的投资行动不仅是一个资金难题，也是一个未来的布局。对于即将到来的首次公开募股计划，这个难题策略显然是极其成功的。然而，就业务整合和布局而言，这种复杂的投资能否给阿里帝国带来真正的价值，仍有待商榷。
3.百度:恶意，“中间页面”的投资逻辑。
经典案例:19亿美元收购91名助理，计划带着爱奇艺去哪里上市
百度收购了91名助手，并获得了一张移动互联网的门票。哪里去上市，独资爱奇艺，独资糯米集团...与腾讯和阿里之间的傲慢相比，百度的投资更加低调和精准。百度似乎一直专注于做自己的事情，各种收购都符合李彦宏对“中间页面”的定义。
在百度的蓝图中，所有“中间页面”都可以变成百度综合搜索的垂直搜索。例如，去哪里是在线旅游的垂直搜索，iQiyi +pps是在线视频的垂直搜索，糯米+百度地图是o2o搜索。收购91和之前的hao123分别抢占了移动互联网和传统电脑的流量分配门户。
理论上，中间的页面是搜索的无限延伸。这里的“搜索”是一个更广泛的搜索，而百度所谓的“搜索”是一个解决方案。例如，“百度亲密度”这一秘密武器，就是利用数据挖掘能力，将分散在互联网上的零散知识整合成一个答案，满足用户需求，达到“搜索就是答案”的效果。因此，百度所做的是解决方案，涵盖互联网生活的所有方面，这是通过中间页面实现的。
与腾讯阿里不同，百度的投资案例基本上是全资控股。对百度来说，这种收购显然成本更高，风险更大，可收购的案例总数也更少。但优势在于百度可以不择手段地整合这些优秀资源。百度地图可以深度整合汤圆，提升o2o的先发优势，迅速将高德挤出道路。然而，很难说腾讯和公众评论网络高度协调的可能性。公众评论网太想独立发展了，这就是它不愿意被百度完全收购的原因。阿里最近对高德的全资收购似乎从百度的邪恶中吸取了教训。
4.小米:智，安卓系统中的苹果梦。
经典案例:收购喜善居游戏，为客户增加资本
简言之，小米的投资策略是利用开放的安卓系统来梦想一个封闭的苹果，目前效果不错。
在垂直领域，小米继续推进“软件-硬件-应用服务”的三项全能战略，推出“米聊天”(Mi Chat)，整合金山部分服务，包括wps、金山云、西山居游戏(Xishanju Games)，收购多视图，弥补其在办公软件、个人云、游戏、在线阅读等多个领域的不足，收购1摩尔、wide等硬件公司。在miui系统中，我们可以使软件、硬件和服务的利润最大化，尽管它总是宣称硬件是不盈利的。
在横向领域，小米推出手机后，已经涉足其他硬件领域，包括小米盒子、小米路由器、小米电视、音频、耳机、便携式wifi等。同时，这些硬件在miui系统下实现了智能化和集成化。
最近，小米进入了支付领域，离最终的闭环只有一步之遥！只要小米继续强化应用服务的不足，它的力量将是惊人的。
这不是苹果模型吗？在所有可以横向连接到互联网的智能设备中，以及在纵向集成软服务和硬服务的智能设备中，一个封闭的系统已经建立起来，每个盈利的网关都有完全的盈利能力。虽然它目前的规模稍小，但在一定程度上远离了巨人的战场。
因此，这是小米的投资策略，继续加大其垂直生态链的差距，也是苹果在安卓系统中的梦想。雷军看起来很平静，不干扰其他o2o。
5.奇虎360:困难，如何在围剿中杀出一条血路。
参考案例:3g门户和91助手
业内有句谚语说360是“提价者”。这是因为360一直在横冲直撞，公司已经成为一个十亿美元的巨人，但它也为自己树立了太多的敌人，所以很难想象在这样的环境下投资。客观地说，与英美资本和雷军的投资经验相比，360的成交量仍有较大差距，其投资经验不如雷军(雷是中国最成功的天使投资人，对吧，不是，而是雷军)。
例如，老周有很大的机会收购搜狗，因此与百度同归于尽。然而，在腾讯的干预和搜狗自己的意愿下，交易流产了。目前的情况是这样的。市场上最好的目标要么不能与英美烟草竞争，要么不愿意购买(除了其他巨头已经开始，一般目标很难补充360的优势)。在另一种情况下，他们害怕出售。因为一旦被360收购，就意味着它是腾讯百度小米的敌人。与其他巨头相比，360目前的投资形势相对被动。
虽然360参与了一些投资并购，但它比3g门户和快速移动助理更有影响力，这有助于强化其在应用分销方面的优势。然而，与英美烟草的慷慨投资相比，360的投资更早，规模也有限，其中很多是老周的个人天使投资。
因为有太多的敌人，当创业公司谈论360收购时，他们经常陷入两难境地:提价是可以的，但是下订单很难。投资界甚至有一种说法，360投资部的最大价值是推高初创公司的估值——因为360谈论的所有公司都可能很容易被腾讯、百度和小米以更高的价格抢走。这发生在91助手和搜狗的两次数十亿美元的并购中。
产业融合是大势所趋，360需要在困境下找到另一条路。
结束语:
现在，整个行业正在经历一场从桌面互联网到移动互联网的迁移。在这个过程中，桌子成了焦点。
几乎每一笔足够大的收购都是由他们竞标的，他们一挥手就花了数十亿美元，五大阵营联合在一起，跨境和互联网的结合不断突破想象...难怪早期江湖中闻所未闻的大场面大事件会发生在他们身上。
对于准备接受并购的公司、早期投资者、企业家和竞争对手来说，本文仅供参考。
(作者简介:ipo专家，超级自媒体。我相信互联网，因为它实现了人与一切的自由联系，这是三代人的必然命运。微博@互联网信徒王冠雄，微信王冠雄。看看人们从未见过的，每个人都值得关注。这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场
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