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> 在涉足烟花和共同黄金领域后，熊猫黄金控制公司将目光转向了新能源。
11月12日，熊猫金控宣布，公司计划以现金11.55亿元购买江苏南通欧伯力新能源发电有限公司(以下简称“欧伯力发电”)55%的股权。
与此同时，熊猫黄金控制加速了其金融资产的剥离。同一天，宣布熊猫金控与杨光安泰控股有限公司签署《股份转让意向协议》，以2.75亿元的价格向安泰转让其所持莱尚银行1亿股股份。
“目前，光伏产业的表现正在下降。令人费解的是，熊猫黄金控制选择这个节点进入新能源产业。”中和名略创始人孙旭龙在接受记者采访时表示，目标公司在人均收入和不诚实方面存在缺陷。为已经资金短缺的熊猫黄金控制公司选择高溢价收购并不容易。
购买疑虑
在政策挤压烟花和共同黄金行业的情况下，熊猫黄金控制再次“转换职业”。
根据收购计划，此次收购的目标欧贝里电力公司是新能源发电解决方案的供应商。其主要业务包括投资太阳能发电站和风力发电站等新型节能环保发电站。
财务数据显示，2017年，公司实现收入约4.88亿元，净利润1.21亿元。2018年1月至6月，欧柏林电力实现营业收入1.32亿元，同比增长24.22%。净利润达到17.06亿元，同比增长112.70%。
与熊猫金控2017年-1348万元的净利润相比，欧伯力电力的资产规模和业绩增长远快于上市公司。
然而，在孙旭龙看来，欧柏利员工的人均收入和库存构成与行业现状有所不同。“与领先的光伏公司龙脊相比，欧柏林的员工人均收入高出一个数量级，是协鑫集成的两倍多。此外，令人费解的是，2016 -2018年报告的股票成分都是原材料。"
此外，目标公司的大股东欧柏利新能源科技有限公司一再违背其承诺。眼神交流显示，该公司有17次历史不诚实信息，最近一次是在2018年4月3日。同时，奥博利新能源科技有限公司3%的子公司江苏奥博利进出口有限公司和阳光公司杉杉奥博利光伏科技有限公司都是不诚实的人。
熊猫金刚在公告中表示，收购欧伯力电力是一项高溢价收购，并带有很高的商誉风险。以2018年6月30日为基准日，欧柏利电力未经审计的总资产为6.08亿元，净资产为3.89亿元。根据11.55亿元的交易价格，奥伯力电力100%股权的相应估值为21亿元，比账面价值高出约440%。
面对高额溢价，熊猫金控和欧柏利电力设定了高业绩承诺:2019年至2021年扣除欧柏利电力母公司不良资产的审计净利润分别不低于2亿元、2.5亿元和3亿元；销售收入需要在三年内同期增长20%以上。至少90%的年利润应该来自新能源(包括清洁能源)的主营业务。
“根据公式，即使目标公司2019年至2021年的净利润为0，上市公司也只能获得6.19亿元的薪酬，这仍然远远低于溢价。”孙旭龙说道。
此外，这笔交易使用现金支付，这将给熊猫黄金本已紧张的现金流带来更大压力。截至2018年9月30日，熊猫黄金账面上只有9164万元现金，与11.55亿元的购买额相比，这是一个巨大的缺口。今年1月至9月，熊猫金控公司净利润亏损2634万元，经营活动净现金流量为-1.95亿元。
与此同时，熊猫金控计划将其在莱尚银行的1亿股股份转让给占莱尚银行总股本3.33%的杨光安泰，将为熊猫金控带来近1000万元的投资收益。
面对此次交易中的上述疑问，记者致电熊猫金控的秘密办公室和欧柏利电力公司，双方直到发布时才通过电话联系上。
艰难的转型之路
事实上，在新能源部署之前，熊猫金控对互联网金融业的转型并不顺利。
熊猫金控，原名熊猫烟花，于2001年上市，主要从事烟花生产和销售。由于环境问题，各级政府对燃放烟花爆竹的时间和地点进行了严格限制，导致公司的销售和业绩严重受挫。
2015年，熊猫金控投资成立银湖网络、广东熊猫城等公司，开始进入互联网金融领域，更名为熊猫金控。在共同黄金行业转型之后，熊猫黄金控股公司达到了一个高业绩点，在此期间，其股价飙升至58元，市值达到顶峰，超过90亿元。
根据2017年互联网贷款屋发布的互联网金融平台综合排名，银湖排名第24位。截至2017年底，累计交易额突破100亿元。由广东熊猫城开发运营的金融管理平台熊猫库于2016年3月正式上线。截至2017年底，累计交易额达到140亿元。
然而，随着共同基金行业进入清理期，政策攻击和频繁的P2P风暴使该行业的企业普遍面临生存压力。2018年7月，一些P2P公司因逾期付款或管理不善而关闭。其中一些人因涉嫌非法集资被公安机关立案调查。
熊猫金控在行业“净化期”的表现也受到了冲击。年报显示，2017年，扣除非母公司的净利润又亏损1348万元，2018年前三季度净利润亏损2467.8万元，同比下降526.43%。
此外，该公司的实际控制人赵伟平公开承认，他的熊猫金库和银湖网络出现运行延迟，导致熊猫黄金控制今年面临更大的财务困难。实际控制人赵伟平已经抵押了他所有的股份。
面对艰难的生活条件，熊猫黄金控股公司今年已陆续剥离其金融资产，寻找另一条出路。
4月8日，熊猫金控将其在山东熊猫有限公司的100%股权以680多万元的价格转让给自然人杨德超，实现投资收益9.2万余元。9月15日，公司以5712.3万元的价格将其持有的湖南殷罡咨询70%的股份转让给熊猫金控赵伟平。10月20日，公司宣布计划以2.1亿元人民币将其在广州熊猫互联网小额信贷有限公司的100%股权转让给深圳郑虔金融服务有限公司。同一天，公司计划以1688万元的价格将其在浏阳银湖投资有限公司的100%股权转让给湖南华辰投资房地产有限公司。
熊猫黄金控制公司一方面从共同黄金行业撤出资金，另一方面为进入仍处于低迷状态的光伏行业做了大量准备。这一“转变”举措也受到了市场的质疑。
然而，一些业内人士告诉记者，光伏产业目前正呈现升温趋势。“2018年初，市场安装过快且过热，5月份推出的光伏531政策让发展步伐回归理性。然而，随着政策转向积极，上游行业的需求提前增加，行业的低潮应该已经过去，并有望改善。”
一些证券交易员还指出，2018年11月2日上午，国家能源局将举办太阳能发展“十三五”中期评估论坛。光伏产业“十三五”计划将上调，产业补贴计划将持续到2022年。
