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这是华兴资本2014年在海外市场完成的第七次ipo。
仅在两年时间里，这家新投资银行已经承接了大多数中国it公司在美国的ipo交易。2014年，华兴成为唯一一家参与JD.com 15亿美元ipo的中国投资银行，同时也成为今年上市的巨美优品、途牛、乐居、神州租车和摩索的联合主承销商。
在蓬勃发展的互联网投资领域，从腾讯入股京东、阿里入股白城旅游网到2亿美元的电子轮融资，华兴资本在你能想到的大部分融资和并购背后都闪烁着光芒。
截至目前，华兴资本今年已完成40多个私募股权融资和M&A项目，交易金额超过50亿美元；海外市场已完成七次首次公开发行和两次可转换债券，交易金额超过65亿美元。
事实上，如果把时间追溯到两年前，华兴资本刚刚获得经纪牌照，开始做ipo业务的时候，华兴资本当时“既有业内的疑虑，也有竞争对手的嘲笑。”坐在东长安街华兴资本的办公室里，华兴资本董事总经理杜永波向我回忆道。
生意前的朋友
在华兴资本创始人包凡看来，每一种投资银行的兴起都与其核心客户群有关，正如“欧洲皇室支撑罗斯柴尔德，洛克菲勒支撑摩根，犹太人支撑高盛。”香港家族扶持了白福琴。”
支持华兴资本的是与中国本土互联网公司的深厚关系。用杜永波的话来说，“许多国际投资银行可能在上市前12个月就开始进入这个市场，但几年前，我们已经和企业家一起为客户提供了不止一轮融资服务。每个人都已经成为兄弟和伙伴。”
“再举一个例子，这款易于使用的汽车曾经在A轮中获得了别人的条款，但是当条款表被签署后，投资者突然改变了主意，转而求助于华星来帮助它融资。我记得有一次，这辆易于使用的汽车收到了投资意向，时间很紧。我赶上了商务旅行。我做完后，在11点钟回到了酒店。我开始坐在电脑前修改投资意向书，并将其更改为凌晨一点。把它送给对方使对方非常感动，这也成为合作的良好开端。”
对于易于使用的汽车，B轮融资也存在一些挑战。在A轮和B轮之间，由于易用车的商业模式仍处于摸索阶段，A轮模式所设想的一些想法没有取得好的效果，易用车账户上的资金也变得紧张。
在这种情况下，华兴介入融资，一方面花时间和精力与易通团队讨论，另一方面与投资者沟通，配合易通汽车在业务调整后取得的业绩增长，成功完成融资。
在b+轮中，当携程积极进入市场时，华星当时的分析是，任何战略投资都是有利有弊的:携程的分红是为了将业务资源带到易于使用的工具上，但不利的是战略投资者的利益并不完全一致，这会给公司未来的战略选择带来约束。“最后，我们帮助公司分析。在这个阶段，我们仍然着眼于业务发展，这是很容易匹配携程的业务。与此同时，我们力求在业务谈判中取得良好的平衡，不要对公司未来的发展选择施加限制。”
然而，吉吉。4年前，刚刚获得2亿美元E轮融资的京东商城从B轮融资开始与华兴资本合作。
“尤其是在最近一轮融资中，在你看到更具体的东西之前，投资者会有疑虑。在58个城市已经上市的前提下，这个行业会是赢家通吃吗？如果我将来以行业第二的身份上市，应该打多少折扣？”杜永波告诉我，这背后，一方面取决于管理团队能否实现未来发展战略的“弯道超车”；另一方面，其自身的业务指标增长非常迅速，这使得市场在融资过程中收到大量报价，最终选择了泰格基金和凯雷资本。
三个秘密
刚刚上市的唐嫣谈到了莫莫成功的三个秘密:基于网络定位和重建新的社会关系；团队的不懈努力；运气和时机。
在资本市场工作多年的杜永波也向我透露了华兴资本成功的三个“秘密”。
“首先是深化行业。”杜永波总结道。华星在这一领域已经投资了十年，但只专注于互联网、消费、医疗和健康等新兴产业，并且做得很深入、很彻底。
“深化行业的好处之一是，你可以真正了解趋势。你知道哪些商业模式、哪些市场和团队最有可能成功，而不是外行。看哪一个是美丽的，似乎许多投资机会实际上是陷阱。”杜永波说道。
二是对客户质量和服务水平的高追求。“在投资行业，有时很难区分投资和投机。尤其是作为一名财务顾问，有可能把一个案例放在那里。你觉得你可以做到这一点，甚至赚很多钱。然而，如果质量有问题，两三年后可能会出问题，从投资者的角度来看，这是有害的。反过来，对我们客户的质量提出质疑。”
尤其是去年以来，a股市场出现了令人眼花缭乱的投资并购案例。杜永波坦率地告诉我，华兴内部有很多讨论，有些人无法退缩，或者觉得可以抓住机会去做，但如果最后觉得对企业的质量不够有信心，就决定放弃。
"看质量也可能会把目光移开."杜永波说，但从大方向来看，一是看团队成员是否可靠和有事业心，二是看他能做的事情规模有多大，上限有多高，三是看商业模式，是否存在独特的竞争壁垒。“只有我们说服自己，这个故事可以被制作，否则我们将放弃。”
他还提到，市场上仍有一些糟糕的财务顾问，有时他们为了赢得客户而故意给客户不切实际的期望。
“在华兴遇到案子之前，根据我们对目前市场的判断，估值大约是2亿美元，我们的竞争对手说他们上涨的时候值5亿美元。企业家与华兴的竞争对手签订了合同，但两个月后，他们又回到了我们这里，因为所有投资者在看到他们之后都没有跟进。”杜永波说道。
第三点是注重人才梯队的培养。他告诉我，目前，华兴资本是仅次于最高层的同事，他们中的许多人大学毕业后就进入了华兴，现在他们已经成为独立的将军。“这也支持了华星从几个人到几百人，从两三个项目到几十个平行项目，华星的服务始终保持着相同的标准。”
这些看似简单的“秘密”已经成为华星迅速打开二级市场局面的重要基础。
“华兴已经和客户打交道很长时间了，知道如何讲述他们未来上市的故事要比那些后来介入的大型投资银行好得多。此外，这些国际投资银行是全球性组织，许多案例都是在世界各地进行的。例如，今年的市场很好，人员紧张，一些客户会抱怨他们不能照顾它或拖回来，等等。，而华星只服务于国内市场。经过筛选的客户全力以赴，这也是许多客户愿意让我们帮助他们的一个重要原因。”杜永波说道。
如何投资未来
在幕后，这家业务一次又一次达到新高度的投资银行也有自己的焦虑。
杜永波坦言，“从交易量来看，华兴确实很先进，但客观来说，华兴在全球销售网络、品牌、人员规模、财务实力等方面与摩根大通和高盛仍有差距。”
“山外有山，幕后有山。特别是从中国企业在海外市场的上市情况来看，华兴的排名不能排在最左边，而是第二和第三位。我希望我们今后能发挥更重要的作用。”杜永波说道。
另一方面，当互联网巨头之间的连横越来越频繁，蝙蝠“军备竞赛”越来越激烈，市场越来越好的时候，对于华兴资本来说，杜永波说，吸收和发展优秀人才是非常重要的。
华兴资本首席人才官邹娟告诉我，华兴资本目前有100多名员工。由于业务的发展，员工总数比2014年初增加了30%，根据计划，明年员工规模将扩大30%~50%。
今年，华兴从外部招聘人才，如摩根大通(中国)投资银行部前董事总经理刁扬，中国人寿富兰克林资产管理有限公司前副首席执行官艺鹭
值得一提的是，华兴资本90后创始人之一的孙若愚将于近日被录用。这位24岁的年轻人将全面承担投行业务流程的it平台的创新和转型。用包凡的话来说，他希望新技术能够改善甚至颠覆投行的工作模式，全面提高效率。
在内部，华兴鼓励“内部企业家”的发展。目前，华星建立的阿尔法项目团队是培养内部企业家的平台之一。
杜永波告诉我，这个团队从华兴抽调了一批骨干，包括有经验的精英战士和85后的年轻员工，主要是为85后和90后用户设计的创业项目。
其中，阿尔法项目的决策权在于小团队本身，而不是华兴决策委员会。
杜永波坦言，“我们不知道80年代和90年代以后播放的产品。如果他们感觉良好，就能迅速做出决策，而华星也提供了一个快速上升的渠道，让年轻人在运营和管理上承担更多的支柱。”
在投资业务方面，杜永波表示，未来华兴希望在中国市场扎根，在a股市场做更多事情，此外，o2o和互联网金融将成为投资重点。
“中国的整个金融体系在历史上是不发达的。客观地说，它有广阔的领土，但服务不到位。互联网提供了一种革命性的手段。如果政策变得越来越市场化，空将有很大的市场空间。”
这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场
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