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《国家商报》记者注意到，AVIC在AVIC前一、二集团并入AVIC的初期，就提出了专业化整合和资本化运营的构想。两家公司的停牌再一次让AVIC的资本运营之路浮出水面。
AVIC Panther以前是AVIC专用车业务的集成平台，专用车是AVIC四大非航空空产业之一；AVIC重型机械目前的业务包括锻造和铸造、液压和新能源，同时该公司被定位为高端设备制造业的顶级供应商。
AVIC黑豹面临压力
AVIC在2009年重组东安黑豹时，东安黑豹的主要业务是生产和销售微型和轻型卡车产品，而AVIC则通过注入专用汽车资产和零部件制造业务成功进入东安黑豹，后来更名为AVIC黑豹。目前，AVIC豹的大股东是金城集团有限公司，持股比例为15.97%，第二大股东是AVIC投资控股有限公司，持股比例为4.88%。
AVIC重组东安豹时，试图通过资产注入来提高盈利能力，但从AVIC豹近年来的表现来看，并不尽如人意。2011年，公司亏损1.97亿元；2012年亏损超过3600万元；2013年，公司实现微利1768万元。截至今年前三季度，该公司仍亏损8662万元。
根据金城集团的网站，金城集团仍包括摩托车业务、电动车业务和轨道交通设备业务。如果AVIC黑豹作为AVIC特种车辆业务整合平台的目标保持不变，这些资产很有可能在未来被载入上市公司。
事实上，早在2011年，AVIC黑豹就宣布了它的重组。根据当时的重组思路，拟采取发行股票的方式收购资产，并收购海外营销、摩托车及发动机制造、汽车零部件制造、特种车辆等资产和股权。但在停牌期间，重组方与目标公司的其他外国股东未能就重组中的外国股权转让达成协议，重组搁浅。
与AVIC黑豹因重大事件被停牌相比，AVIC重型机械在停牌公告中明确表示，本次拟披露的事项不包括重大资产重组、股票发行和上市公司收购等重大事件。
AVIC的重型机械业务包括三个主要业务:锻造、液压和新能源，以及三个新兴业务:添加剂制造、战略金属回收和智能设备。
根据工业证券的研究报告，受需求驱动，以航空空锻造为核心业务的中航重型机械需要在锻造产能的数量和质量上实现突破。一旦锻造能力突破，公司的锻造业务规模有望达到更高水平。
AVIC的资产整合
算上AVIC一直以来的资产整合，我们也无法逃脱专业化整合和资本化运作的大方向，这是AVIC董事长林左鸣为AVIC提出的目标，即所有下属部门都要整体上市。
根据目前中航工业各个部门的划分，可以发现中航工业各个部门的上市公司分为飞机整机制造、核心发动机及相关零部件、外围零部件和未来可能与空航空有关的上市公司。
其中，参与飞机制造的上市公司包括中航飞机、哈飞股份和空.鸿都航如果未来的程菲整合重组计划获得通过，它也将加入这个团队；核心发动机及其相关部件包括航空空动力、中航动力、成发科技和中航重型机械。这些公司在具体分工上是不同的；外围设备包括AVIC电子、AVIC光电和AVIC电子测量；贵航股份和st三鑫属于未来可能与空航空有关的行业。
今年6月，中航工业宣布拟将中航工业空电子系统有限公司100%的股权委托给该公司管理。从AVIC的运营案例来看，托管往往意味着托管企业将在未来某个时间注入上市公司，这也将实现AVIC航电系统的整体上市。
作为参考，AVIC机电股份有限公司曾经托管过AVIC旗下的18家企业，而就在本月，仍处于暂停状态的AVIC机电股份有限公司发布了一份重组计划，称将收购AVIC旗下的4家企业，而这4家企业恰好是当初托管的企业。
必须有注射预期。一位行业分析师告诉记者，在未来，托管企业将在适当的时候注入上市公司，但问题是其余企业是否有资格注入，即它们的盈利能力是否优于上市公司。
事实上，AVIC很难加速资产证券化。在集团成立之初，曾提出集团资产证券化率应在3~5年内达到80%，但目前仅完成了55%。尽管这一数字在十大军工集团中排名第一，但仍远未达到最初的目标。
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