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和盛新材料(报价、询价)是一家在苏州生产家电外观部件的上市公司，最初计划收购厦门马进英影视。然而，马进英突然被发现有超过1亿元的贷款未偿还，这导致收购停止。
主要在泉州从事独家制造业务的泰亚股份有限公司，计划收购杨蜜、李易峰等“明星股东”聚首的环瑞世纪，但因“有些细节无法妥善讨论”而终止交易。
收购大唐华晨的中智“潜伏”部门——中南重工(报价、询价)案，始于今年3月，9月份已经“开会”，但10月份因“相关方被检查”而暂停重组。目前，中国证监会已恢复对该公司重大资产重组的审查。
中山证券研究所所长刘佳宁认为，自9月份以来，许多上市公司并购影视公司的失败更像是一个结果。总的来说，今年以来，影视传媒上市公司的市盈率一直在下降，而一级市场的影视资产要价一直在上升，这动摇了双方谈判的基础。
上半年“结婚”，下半年“离婚”
知名电视剧产业专家李兴文对今年的影视资产并购有一句生动的话——“上半年结婚，下半年离婚”。
根据Flush的统计，2014年a股市场有44起涉及影视资产的并购，其中大部分是在今年上半年发布的。
对于许多上市公司来说，由于经济环境不景气，许多传统行业的利润增长令人担忧，急需补充影视等新兴行业的血液；对于影视公司来说，项目启动需要大量的资金，与上市公司的结合正好满足了影视项目对资金的需求。
结果，双方一拍即合，许多上市公司接踵而至。在a股市场上，影视并购的浪潮层出不穷。
今年年初以来，北京旅游表示已投资1.5亿元人民币收购北京景光瑞星100%的股权；2月左右，和盛新材料，一家苏州的家用电器制造商，计划以2.2亿元的价格参与马进英影视。
3月后，并购浪潮愈演愈烈。湖南和湖北，领先的食品和饮料公司，宣布他们将以2.85亿元的价格收购帝女影视传媒有限公司51%的股份；后来，被称为“第一只烟花股票”的熊猫烟花(市场咨询)也想分享股份。该公司宣布计划以每股9.17元的价格发行约6000万股股票，并以5.5亿元的总交易价格从万载华海手中收购了影视企业华海时报100%的股权。
一旦大量M&A计划被宣布，该公司的股票价格在二级市场飙升，管理的财富效应飙升。与此同时，许多“明星股东”出现在a股中。这也是继华谊兄弟上市后，a股市场的第二波明星股东。孙俪、杨蜜、唐国强等演艺明星有机会通过资本市场致富。
然而，今年下半年之后，市场出现了逆转。许多电影和电视公司合并、收购和破产的消息继续传播。据《新京报》统计，自9月份以来，已有5家公司先后宣布并购失败或搁浅。
首先，泉州唯一的制造商泰亚股份收购了环瑞世纪影视公司并陷入困境。失败的原因是“没有讨论交易细节”；后来，和盛新材料原本计划收购厦门马进英影视，但突然发现马进英有超过1亿元的贷款未偿还，这导致收购停止。
同期，熊猫烟花和湘鄂爱情先后宣布放弃收购影视目标。
从年初到年底，影视并购的浪潮上演了戏剧性的转折。
跨境收购影视资产的风险在哪里？
这些影视并购失败的原因有很多，似乎每个家庭都有自己的困难。
9月10日晚，上市公司泰亚股份有限公司宣布终止与环瑞世纪的并购。此前，该公司曾希望将公司原有的独家制造资产全部拿出来，然后将100%的股份投入环瑞世纪。
环瑞世纪成立于2006年，这使这家公司闻名遐迩。这是一个电视剧系列，如“宫锁玉”，“宫锁珠帘”和“赢得女人的价格”。这些电视剧大部分由湖南史静出演，环瑞世纪参与投资，并在湖南卫视黄金档独家播出。杨蜜、杰瑞和杜春等明星都是这家公司的股东。
泰亚公司最初的业务很不景气，希望通过引进影视资产来增加利润和提高公司的估值。然而，在该计划宣布两个月后，它宣布“终止”资产重组。
在接受《新京报》记者采访时，泰亚公司董事会秘书谢子喜表示，重组失败是因为相关各方未能就完善交易达成一致，具体细节不便透露。他还表示，环瑞世纪有61个股东，有时达成协议并不容易。
据公开信息显示，在环瑞世纪的股东名单中，除了公司高管和明星之外，还有一些具有湖南背景的“神秘人”——长沙市退休人员赵、岳阳市岳城小学女教师刘启智、湖南省汨罗市退休人员长沙市退休女士李和他的女儿，前中原地产销售经理 一位不愿透露姓名的业内人士向《新京报》透露，由于环锐与湖南广电关系密切，业内传言这些人的股份可能代表他们持有。
无独有偶，餐饮公司湘鄂青(现更名为中科王云(报价、询价))收购重庆迪奴影视的案件以失败告终。
在接受记者采访时，帝女影视董事长傅晓阳将公司与湖南和湖北的联系定义为“闪婚”。他说双方起初并不了解对方，只是从外在的吸引才建立起婚姻关系。相处一段时间后，双方的缺点逐渐暴露出来，人们发现他们不是最好的合作关系，于是他们走到了“离婚”的地步。
他说，从投资并购的角度来看，一些公司确实想在影视行业驰骋，通过做大做强影视业务来实现利润，而另一些公司则因为原有行业亏损严重，急于通过并购“止血”，稳定股价，对影视业务本身没有特别的兴趣。
从影视公司的角度来看，存在行业规章制度不完善、财务状况不明朗、行业体系不规范等不足。此外，这是一个前期投资大、风险高的行业。从剧本创作、拍摄和制作到宣传和发行，许多项目都不是真正的产业，这种无形投资对收购方来说风险很大。
为什么影视资产收购热降温了？
从行业来看，早期的影视行业受市场欢迎，催生了行业泡沫，部分影视资产质量参差不齐，导致并购与上市公司达成协议的基础动摇，最终并购流产案例继续上演。
时代投资研究部主任徐大伟表示，M&A的上市公司涉及到很多因素。对于最近在市场上流行的影视资产，由于之前的市场估值相对较高，行业内公司的质量相对参差不齐。在许多M&A协议达成后，上市公司也发布了计划。结果，在双方的对话和博弈中，发现表演不可靠，赌博的表演难以实现，最终导致了M&A的失败..
“还有一个原因。许多上市公司的主营业务与影视跨境转型无关。其更多的目的是不排除追逐热点和投机股票价格，以满足该公司的管理财富效应释放的需求。”徐大伟说。
“例如，在湖南和湖北，熊猫烟花，这两家公司的主要业务下降，首先是电影和电视的转型，然后是互联网金融，云计算和大数据。”徐大伟认为，对于一些公司来说，这种转变可能只是一种掩饰，但随着股价的不断上涨，上市公司对市值管理的需求是实实在在的。“一旦你找到一个更好的投资目标或热门的投机概念，那些已经从股价上涨中获利的公司将果断地取代它。”
中山证券文化传媒产业分析师刘佳宁认为，自去年9月以来，许多上市公司并购影视公司的失败更像是一个结果。"事实上，这种迹象已经在5月份的市场上出现了."
刘佳宁表示，从整体上看，今年以来，影视传媒上市公司的市盈率一直在下降，而一级市场的M&A影视资产要价一直在上升，动摇了双方的谈判基础。
“通过二级市场的高溢价购买的影视资产的估值正在下降，上市公司自然会权衡此次收购的价值。”刘佳宁说。
事实上，在许多电影和电视并购破产后，股票价格波动很大。例如，中科王云未能收购迪奴影视，熊猫烟花未能收购华海时代，公司股价有一定波动。他们中的一些人从高位滑落，而另一些人甚至跳水，投资者如梦方醒。
徐大伟表示，影视并购的概念是一项业务。股价飙升后，上市公司实现了市值管理的目的，最终赢家是普通投资者。“就像传递包裹的游戏一样，没有人能预测谁的炸弹会爆炸。”
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