银行股暴动：六大因素助推个股涨停潮-国土报中文版

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[因素1:银行类股此前已落后于大盘，并且有望实现补偿性增长]

从8月到10月27日，上证综指继续上涨，距离2400点仅一步之遥。市场的上涨是由于沪港通效应，但估值低、股息率高的银行股被视为海外基金的有前途品种，但缺乏良好的股价表现。同期，大多数银行类股的表现未能超过市场，一些也出现下跌。例如，自8月份以来，中国建设银行和兴业银行分别下跌了2%和7%。

财富证券(fortune securities)分析师赵桓对大智慧通讯社(Great Wisdom News Agency)表示，市场上的这波大反弹浪潮是银行股市场的滞胀，有望出现补偿性增长。数据显示，自8月份股市大幅反弹以来，大多数行业上市公司的股价都上涨了25%以上。然而，由于信贷和经济数据没有提振银行类股，银行类股本轮仅反弹3%，基本排名垫底。银行股正处于被市场遗忘的角落，人们强烈要求补偿性增长。

银行股暴动：六大因素助推个股涨停潮

著名经济学家宋清辉也告诉大智慧通讯社，银行业的股票继续上涨，而三个季度报告、沪港通和优先股是银行业的催化剂。

[因素2:沪港通的发令枪即将发出，银行股将通过沪港通飞升]

沪港通的发令枪已经准备好了。在2014年金融街论坛上，中国证监会副主席姚刚表示，沪港通试点工作已进入最后阶段。据悉，上海证券交易所将于11月1日进行香港沪港通测试，并已向券商发出测试通知。香港证监会已批准沪港通项目，港方工作已经完成。

据《香港经济时报》报道，香港财政司司长曾俊华、财经事务及库务局局长陈家强和HKMA总统陈德林将于下周中旬访问中国。虽然这只是每年一次的定期访问，但业界仍期待获得更多有关沪港通的消息。

据分析，随着沪港通的开通，沪港通市场上被低估的股票将受到香港投资者的欢迎，而银行股作为估值较低的流通股，在不久的将来必将迎来一波热炒。如果沪港通正式开通，过去几周以金融业为代表的重量级公司的增加并不具有显著的防御价值，作为沪港通的受益者，对海外投资者也具有吸引力。

沪港通开通后，海外投资进入a股市场，海外投资者青睐大型蓝筹股。沪港通后，机会仍在蓝筹股市场，a股被严重低估，a股+h股的价差预计在后期会进一步收窄。数据显示，截至10月20日，在qfii持有大量头寸的股票中，海外投资者在选择a股时更青睐银行等大盘股，银行股的头寸占其资金总额的45.61%。

业内一些分析师认为，7月22日以来的这波市场反弹主要是由于沪港通的预期。下一轮牛市的原因一定是国际投资者对a股的参与程度不断加深。如果a股被纳入摩根士丹利资本国际，一个重要的转折点将会到来。牛市是由国际投资者的参与造成的，如沪港通、深港通和摩根士丹利资本国际。

[因素3:银行第三季度报告已结算，预计坏消息将进入最糟糕的时刻]

上市银行2014年第三季度报告全部发布。尽管银行的不良双重比率持续上升，但行业和市场乐观预期，这是不良敞口的高峰期。交通银行行长彭纯(601328.sh/03328.hk)在本行第三季度业绩分析师电话会议上表示，目前，不良贷款释放速度最快的已经在前列，未来不良贷款释放速度将会缓慢，但速度已经开始放缓。

另一方面，银行股的增长符合投资者的预期。几家银行前三季度的业绩增长超出了预期。平安银行(000001.sz)前三季度业绩增长34.18%，南京银行(601009.sh)前三季度业绩增长21.68%，华夏银行前三季度净利润增长18.39%。

2014年前三季度，上市银行整体净利润增长9.7%，第三季度单季度增长7.8%，略低于上半年的10.7%。然而，拨备前利润在前三个季度增长了16.7%，略高于上半年的16.2%。业绩与预期一致，员工持股计划在近期取得突破，并决心关注更多银行股。CICC大学的研究员黄杰认为。

国泰君安最近发布了一份研究报告，预测前三季度16家上市银行的净利润增长率为9.5%，其中国有银行的增长率为8.0%，股份制银行的增长率为13.6%，城市商业银行的增长率为16.1%。

国泰君安银行首席分析师邱表示，虽然本轮反弹的驱动逻辑与基本面关系不大，但根据投资者的思维惯性，他们在选股时还是喜欢选择一些基本面，因为这些股票更有可能聚集人气。在银行股中，主要推荐平安银行、南京银行和兴业银行。

1.平安银行。1 .业绩增长率最高的上市银行树立了旗帜；2年初的增幅较低，这提高了重新关注的吸引力；③预计年底前将实施固定增长，1.0pb的监管违约要求创造了空房的资本驱动想象。

2.南京银行。1 .财务报告综合业绩最好的银行(不仅考察业绩增长率，而且考虑到不良业绩)是无懈可击的；新总统有足够的动力就职，管理改革越来越有效；3管理改革的成效为2015年的基本面奠定了坚实的基础；虽然在早期有一定的增长，但只会越来越强，所以不要担心；

3.工业银行。1最具市场导向和创新基因的银行最容易获得人气；2业绩增长仍在第一阵营；3年初没有太大的增长，这也提供了重新关注的吸引力；④根植燃气、快速掉头的商业文化使人们对其结构转型失去信心。

[因素4:银行股几乎全线破网，大幅上涨帮助南京银行宁波银行破网]

业绩保持增长趋势，但银行类股整体上已接近破网趋势。经过近日的持续上涨，除南京银行和宁波银行外，银行股均站在每股净资产之上，其余14家上市银行仍全线破网，显示出各自的估值优势。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新告诉大智慧通讯社，中国银行业股票市场的估值是世界上最低的。中国a股市场有16只银行股。除平安银行和宁波银行外，其余14只银行股的市盈率只有5倍左右。因此，中国a股市场只存在估值水平较低的银行股。a股市场16只银行股的股价几乎都跌破了每股净资产。其中，股价与净资产折现率最高的四家银行都在20%以上，分别是交通银行(601328.sh/03328.hk)、中国光大银行(601818.sh/06818.hk)、中国银行(601988.sh/03988.hk)和华夏银行(600015.sh)。

银行股暴动：六大因素助推个股涨停潮

[因素5:银行发行优先股的时间逐渐临近，这有利于提振估值]

近日，中国银行成功完成海外优先股定价，成为国内首家发行优先股的上市公司。中国银行海外优先股的成功发行被业界认为意义重大。中国银行的海外发行赢得了多次认购，这也赢得了投资者的青睐，银行优先股的供给和需求旺盛。

截至目前，在16家上市银行中，中国农业银行、上海浦东发展银行、中国银行、中国工商银行、兴业银行、平安银行和宁波银行计划发行3450亿股优先股，六大银行计划分别发行800亿股、300亿股和1000亿股(国内600亿股、海外400亿股)、800亿股(国内450亿股、海外350亿股)、300亿股

申银·万国发布了一份评论优先股的研究报告。报告称，六家已公布银行的平均(一级)资本充足率将平均提高1.1%。充足的资本将有助于确保上市银行业务的有序发展，加快业务转型和国有化，避免在经济结构调整和淘汰落后产能过程中被动降低杠杆率，有助于提高银行盈利能力，缓解银行在二级市场的融资压力。因此，在不断完善优先股制度的过程中，银行股也将受益于优先股的发行，或者可能进一步提高银行股的估值。

银行股暴动：六大因素助推个股涨停潮

[因素6:资本流入银行股、合格投资者、最近买入的机构]

就在银行股价飙升的前两个交易日(29日)，上证综指将空推高了1.5%。数小时后，上海和深圳大宗交易的交易活动迅速增加，超过100只股票在大宗交易平台上交易。其中，引人注目的是，35只蓝筹股集体大量出现，全部以合理的价格售出，金额达1.86亿元。在35只蓝筹股中，有10只是银行股，买入的席位是瑞银证券上海花园石桥路证券营业部，在业内被普遍认为是qfii席位。

银行股暴动：六大因素助推个股涨停潮

大约一个月后，蓝筹股再次集体登陆大盘。上个月的9月24日，上证综指在同一天上涨了1.47%，46只大盘股现在以大约6.3亿元的公平价格交易。买方也是瑞银证券上海花园石桥路证券营业部。

行业分析师认为，沪港通有望于上月10月启动，qfii席位积极进入，以赶上末班车。然而，到目前为止，沪港通还没有确切的时间表。数据显示，国庆后，一些qfii主席位以零价格出售，qfii基金与9月份相比略显平静。这一次，我再次进入市场，试图购买蓝筹股，或者我仍然乐观的蓝筹股复苏后，沪港通开放。

除了购买qfii，财富证券(fortune securities)分析师赵桓告诉大智慧通讯社，沪港通业务可以吸引海外基金进入a股，而稳定且估值偏低的银行股无疑将吸引海外基金的注意力。银行股也是机构的最新配置之一。

[银行股在后期的市场连续性如何？】

从过去1-2年银行股的市场特征来看，银行股的一般市场是爆炸性的，通常在大幅上涨后持续2-3天，然后波动和分化。至于银行股在后期的持续性，市盈率和市盈率的双低将为未来修复银行股估值带来机遇，沪港通和优先股也是市场的催化剂。

国泰君安认为，今年内不太可能推出新的空重大福利政策。尽管银行的基本面没有改善，但市场已经达成共识。从市场表现来看，银行以外的行业曾一度上涨，不管基本面如何，但银行股尚未上涨。空银行股的跌幅相对有限。预计第四季度可能会出现由游戏风险厌恶驱动的中小规模反弹，这与基本面关系不大，涨幅在10%-15%之间。

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