被孙正义看上的传奇影业是一家怎样的制片公司呢？-国土报中文版

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老虎嗅注:国庆前后，软银首先透露了收购梦工厂的意图，然后据报道，它转而收购传奇影业。传奇电影产业在中国是众所周知的，它来自于几部好莱坞巨作，几乎是连续不断地成功投资。2005年，《蝙蝠侠:战争时代》、《超人归来》、《300名斯巴达战士》、《史前一万年》、《黑暗骑士》、《宿醉1》、《泰坦之战》、《空房间的海盗》、《城市里的小偷》一家新制作公司成立于2004年，为什么它能以如此快的速度吸引这么多好莱坞杰作？这可能是这家公司吸引日本首富孙正义的原因，也是包括《橘色天空》和《金色收获》在内的许多大陆电影公司在过去几年里在资本层面上与之“八卦”的原因。本文摘自高级影评人马加萨(电影杂志《爱丽丝》的主编)在智虎网站上的一个回答:什么样的公司是生产环太平洋传奇电影的？它是好莱坞新兴工作室的代表吗？《老虎嗅嗅》经过编辑，略有删节。

被孙正义看上的传奇影业是一家怎样的制片公司呢？

根据百度百科，托马斯·图尔于2004年创建的传奇图片是美国的一家独立电影制作公司。其母公司是传奇娱乐公司，总部位于美国加利福尼亚州伯班克。2005年，该公司与华纳兄弟达成协议，共同出资制作40部电影和电视作品。

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与好莱坞的传统大制片厂不同，传奇影业与其说是制片人，不如说是电影投资公司/私募股权基金。当然，随着图尔的不断成功，它的制作/创意也逐渐介入。

好莱坞从哪里得到拍电影的钱？

我们可以将好莱坞电影产业寻找不同资金来源的过程大致分为几个历史阶段:

1.自有资金和银行贷款

不用说，你用自己的资金投资。从好莱坞开始，从银行借钱就已经存在了。自从爱迪生和格里菲斯之后，好莱坞开始向银行家借钱。

2.由个人投资者主导的外部资本

好莱坞有着寻找外部资本的悠久历史。著名的案例包括威廉·伦道夫·赫斯特(William Randolf Hearst)，著名的肯尼迪家族，霍华德·休斯(howard hughes)，飞行之王，以及保罗·艾伦(paul allen)，后者是后来微软的联合创始人。但直到20世纪70年代，外部资本只是好莱坞的一个小补充。

众所周知，20世纪70年代开启了好莱坞大片的时代，随着电影投资成本的快速增加、电影业运营风险的增加以及融资需求的大幅增加，使得其难以完全依靠自有资金和银行资本(也有一个背景是几家传统电影公司相继被收购，集团对电影业务重视不够，从而减少了自有资本投资)。此外，商业银行的低风险倾向已经不能满足好莱坞资本市场的要求。就在这个时候，美国政府出台了电影投资退税政策，极大地鼓励了国内乃至欧洲的私人投资者进入电影资本市场。

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3.机构投资者主导的外部资本

税收优惠政策不能吃一辈子。1986年，里根政府的税制改革取消了投资电影的优惠政策。此外，由于个人投资者在筹资规模和抗风险方面的固有缺陷，机构投资者取代了他们，成为好莱坞的外部投资者。在他们的推动下，大量的保险基金和退休基金也进入了电影投资领域。

4.2004年以来的证券投资基金阶段

也就是说，石板融资。

在解释什么是石板融资之前，让我们问另一个问题:

为什么好莱坞需要外部资金？好莱坞真的缺钱，所以它需要外部资金吗？

答案是肯定和否定的，但仍然是肯定的。

理论上，电影公司完全可以依靠自己的资金来制作电影，从20世纪90年代开始，二次回收渠道的巨额利润已经足够支持电影公司制作1亿元规模的超级大片，但无一例外，所有电影公司仍然寻求外部投资。原因有很多，比如分担风险、增加启动项目的数量、哭穷以便明星和经纪人可以降低他们的工资等等。，但主要的“秘密”是，电影公司和外部投资者之间的合作是基于某种“不平等条约”。即使双方投资相等的资金，例如，50/50，电影公司最终获得比外部投资者更多的利润。这是因为，对于一部电影的票房收入，电影公司(它必须是合作电影的发行人)总是从中扣除占总票房10-15%的发行费和其他营销费用，然后与外部投资者平均分配，这看起来当然公平，但是对于电影公司来说，坐收发行费将一件有风险的事情变成了相对的干旱和洪水保护，再加上各种会计策略，简而言之，就是引入外部投资者。

被孙正义看上的传奇影业是一家怎样的制片公司呢？

既然电影公司想寻找外部资本，而外部资本也在寻找投资机会，双方自然一拍即合。

然而，对冲基金的管理者基本上不具备电影行业的专业知识，不可能逐一评估每个电影项目的盈利前景。合作不是没有效率吗？这时，派拉蒙公司副总裁艾萨克·帕尔默找到了一个非常聪明的办法。他想，既然逐个评估太费力了，我们为什么不做一个包呢？他游说证券公司说:我们派拉蒙公司的内部回报率多年来一直稳定在15%以上。如果你看看你的对冲基金，内部回报率几乎是12-18%，那么我们的回报率是相似的，所以我们可以一起工作。

被孙正义看上的传奇影业是一家怎样的制片公司呢？

当美林听到这个消息时，情况确实如此。好的，所以它与派拉蒙公司签订了合同，并决定投资26部电影(包括热门项目《第二次世界大战》和《碟中谍3》)，派拉蒙公司将在2004-2005年通过梅尔罗斯合作伙伴开始拍摄这些电影。投资占18%，相应分享18%的利润。该协议保证派拉蒙在与美林投资集团达成和解之前，将收回北美的总票房。美林筹集了2.31亿美元，占总股本的20%，比原计划的18%高出2个百分点。

被孙正义看上的传奇影业是一家怎样的制片公司呢？

这发生在2003-2004年，这种合作方式就是我们所说的石板金融。石板是即将开始拍摄的一批电影的统称。

石板融资在好莱坞开始流行

派拉蒙和美林开了个好头，所以这种组合投资计划很快成为好莱坞的流行做法。

√2004年，经纪公司相对论管理宣布成立两个基金，分别支持独立电影和大片。

√2005年，尝到甜头的美林再次与漫画巨擘漫威联手攻击石板融资项目。

√同年晚些时候，华纳和传奇影业也达成了类似的协议。后者提供的资金总额达到5亿美元，计划在未来五年内拍摄25部电影，双方投资50%。

华纳与传奇影业的合作与其他石板融资的区别

与其他基金投资者不同，传奇影业只负责筹集资金，不负责其他。它想深入参与电影的生产和营销，换句话说，它有兴趣介入电影业的内部运作。

与其他无权选择石板上项目的基金投资者不同，传奇影业有权“挑选”。换句话说，它可以拒绝华纳插入的鸡肋电影，并要求华纳把低风险、高利润的油水项目放在盘子里。

回到这个话题，什么样的电影工厂是传奇电影？坦率地说，它本质上是一只私募股权基金，但它也希望参与电影业的实体运营。

此外，投资公司沙丘娱乐公司已经与福克斯公司签署了28部电影的融资合同，总金额为3.25亿美元。由于华纳已经与传奇电影公司分道扬镳，沙丘娱乐公司已经与华纳公司联手。

后来，我们都知道的次贷危机发生了。2007-2008年是石板融资合作的低点。一些对冲基金退出好莱坞，以折扣价将他们的项目出售给新玩家。然而，许多新玩家开始拓展Slate Finance的方向，不局限于投资电影制作，而是将触角延伸到娱乐行业的其他角落。例如，一些基金开始投资艺术家经纪业务，因为他们发现，即使是大明星和主演的电影可能会在票房上失败，但从来没有人见过明星赔钱。投资明星不是更划算吗？

被孙正义看上的传奇影业是一家怎样的制片公司呢？

摘要:好莱坞电影产业融资的新方式

石板融资是21世纪以来好莱坞电影业的一种新的融资方式。传统电影公司获得了大量外部资金，分担了风险，牢牢把握了创作主动权和海外发行权(不同于海外市场预售版权等融资方式)。从本质上讲，这种做法是将未来的稳定收入转化为一种证券，并出售给投资者，因为好莱坞电影公司一般都有连贯而优秀的信用记录和强大的知识产权实现能力。对于外部投资者来说，风险是可以控制的，收益也是可观的，所以事情已经完成了。添加语料库

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