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2)搜索(从搜狗搜索)；
3)网络游戏(畅游)；
4)移动增值服务(来自三大运营商)。
在“三大门户”最困难的几年，移动增值服务有了“救星”，但近年来一直在不断萎缩。截至2013年，移动增值收入仅占搜狐总收入的4%。自2014年以来，搜狐一直将这项业务归入“其他收入”类别。搜狐的收入结构如下表所示(已进行追溯调整)
2009年4月，搜狐畅游在纳斯达克上市。2013年7月，畅游宣布将在两年内完成价值1亿美元的股份回购。目前，搜狐持有畅游7175万股，占67.9%。
2010年10月，搜狐的搜狗接受了阿里巴巴2400万美元的投资。2012年6月，搜狐以2580万美元从阿里手中回购了搜狗的股权，2013年9月，搜狐接受了腾讯4.88亿美元的投资和腾讯的搜索。目前，搜狐持有搜狗1.58亿股，占44.4%。腾讯持有搜狗1.52亿股，占42.5%。但是，搜狗没有将腾讯给予的4.88亿美元用于业务发展，而是用这笔宝贵的资金向搜狐和张朝阳分红并回购股份(2013年9月17日，派发了3.01亿美元；在2014年7月31日之前，1.607亿美元用于回购股票。张朝阳表示，搜狐并不缺钱，也不会卖掉搜狗，但他仍以迂回的方式与搜狗套现。
畅游已经上市，搜狗的控制权将很快落入腾讯手中。严格来说，搜狐从这两家公司获得的收入属于“投资收入”，而非业务收入。2012年、2013年和2014年上半年，搜狐收入的“投资收益”保持在60%以上，已经是一家“半投资公司”。
按照目前的思路，搜狗只有在合适的时候才会上市。搜狐视频长期以来一直是一家独立公司，未来将走搜狗之路。游戏、搜索和视频业务已经开始了自己的业务，只留下了一个孤独的门户网站，所以搜狐基地更像是一家投资公司。
游泳是玩杂耍的一种方式
虽然搜狗已经独立运营了很长时间，但由于没有上市，它缺乏足够的数据来判断其对搜狐的影响。只有畅游会在下面被淘汰，看看剩下的生意会是什么样子。
收入还过得去，尤其是2013年，同比增长率达到49.3%。
但是净利润是可怕的！最初，除去畅游，搜狐在2010年只有400万美元的净利润，而在2012年呢？2013年，他们损失了近1.2亿美元！
除去畅游，搜狐的业务主要包括三个部分:门户、搜索和视频。根据新浪、百度和优酷土豆的数据，搜狐门户和搜索的毛利率应该在70%左右，而视频业务只有30%左右。当这三项业务混合在一起时，运营成本占收入的34%，毛利率为66%，这并不算太低。
然而，由于市场成本和R&D成本较高，上述三项业务的最终盈亏仅在一线之间。因此，畅游是盈利的，而畅游是亏损的。在过去的十个季度里，搜狐和畅游的净利润趋势完全一致。
畅游是杂耍的毯子，外面盖着，而张朝阳在里面玩门户、视频和搜索。
然而，尽管畅游已经上市，但上岸却非常困难。不仅要坚持投资，还要祈祷有些人会喜欢玩自己做的东西。从过去的十个季度来看，游戏行业的生存环境趋于恶化。研发和市场投入越来越高，空的利润也在迅速缩水。
2014年第二季度，搜狐的收入达到创纪录的4亿美元，但遭遇季度亏损。关键原因是这条毯子不能被盖住。
畅游和搜狗都需要增加投资，但搜狐急于让他们从自己手中回购股份。米歇尔·普拉蒂尼很少这样做，更不用说新爸爸了！
"刘郎是个有才华的人，他自讨苦吃，又怕自己羞于见人."
张朝阳在资本运作上不遗余力，与其说是为游戏和搜索业务筹集资金，倒不如说是为了规避潜在风险，这是基于“靓女先嫁”的原则。如果它不漂亮，怎么能被列出来呢？阿里和腾讯会青睐它吗？
事实上，搜狐并非没有钱。钱去哪里了？买栋房子！
2007年，搜狐斥资3530万美元在清华科技园购买了18300平方米的办公空间；2009年，在知春路以1.62亿美元购买了41，300平方米的办公空间。畅游没有示弱。2009年，它以3340万美元购买了15000平方米，2010年以1.71亿美元购买了57000平方米。在中关村核心区以4亿多美元购买的高品质房地产已经价值超过10亿美元。
搜狐和畅游在北京已经租用了超过3万平方米的办公空间。如果你没有早年购买的房产，你将不得不租10多万平方米，每天每平方米租金8元，年租金约4亿元。将来，如果搜狐停止所有的业务，每天只靠吃租金就能赚100万元！座位值5英镑？张朝阳是一个非常脚踏实地的人，他的房产超过10万平方米，价值60亿元。对煤老板来说，在中关村核心区买房是明智的投资，但对搜狐来说却不是。起步比搜狐晚得多、成长速度比搜狐快几倍的互联网公司正在“先生产，后生活”，随着业务规模的扩大，办公环境也在逐步改善。搜狐的想法是“快点把你赚的钱变成一栋好房子，不要白叫一代人！”
中国互联网的老手张朝阳很早就出名了，但是他的成功给了他一个沉重的负担:他害怕丢脸，更害怕一无所失。他不缺乏知识、能力或金钱，而是最后的勇气。“看看新业务”，“有风险吗？把它给蝙蝠！”。带头的大哥没有取得进展，最好的士兵被迫离开，留下来的人都很好奇...难怪有人拿“张朝阳错过了哪些机会”开玩笑。
2013年底，搜狐的净资产达到18.4亿美元，都是非常优质的资产。其中，现金和现金阶段价值达到12.9亿美元。如果我们重估中关村的几处房产，我们不知道2010年前的购买成本是多少倍。加上畅游的股权，搜狐的“干货”价值近30亿美元，而搜狐在纳斯达克的市值只有21.3亿美元！
京东400亿美元的估值有点高。但是没有无缘无故的爱和恨，也没有无缘无故的高估和低估。刘赚了一小笔钱，他没有买房子去地皮，而是圈了20多亿美元，砸向了自己的方向。虽然风险太大，但古代勇者胜，更不用说今天了。辛弃疾的《水龙吟》中有一句话很适合张朝阳:“求田怕羞，刘郎才是。”不幸的是，时间过得很快，风和雨是悲伤的，树还是这样！”#为什么一个人在树上时不会如此痛苦#
(实习医师胡伟协助罗微收集信息)这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网的立场
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