中石化改制引资为什么腾讯入围了阿里却没有？-国土报中文版

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老虎嗅注:9月14日，中石化(600028。上海)发布《关于向子公司销售有限公司介绍投资者的公告》..25家境内外机构认购中国石化销售公司增发股份1070.94亿元。交易完成后，销售公司注册资本由200亿元增加到285.67亿元，其中29.99%为新股东。在这25家机构中，腾讯被列为互联网公司，而此前有传言称的阿里巴巴被击败。《新世纪周刊》(微信:财新tmt)对中石化的重组和招商做了长篇报道，也从一定角度回答了行业投资者进入后将如何改造中石化的非石油业务，以及腾讯为何不能成为阿里。相关部分摘录如下:

中石化改制引资为什么腾讯入围了阿里却没有？

中国石油化工股份有限公司(600028.sh/00386.hk，以下简称中石化)9月14日晚宣布，25名境内外投资者以现金形式投资1070.94亿元人民币，认购其子公司中石化销售有限公司29.99%的股权..增资扩股完成后，中石化销售公司注册资本将从200亿元增加到285.67亿元，中石化持有70.01%的股权。本次投资中，中石化销售公司的投资后估值为3570.94亿元人民币。扣除引进的1070.94亿元，相当于中石化销售公司增资前的估值2500亿元。据中石化内部人士透露，这一价格是该公司净资产的4倍。根据最终结果，根据销售公司2013年251亿元的净利润水平，招商前估值达到10倍左右的市盈率，招商后估值达到14.2倍。一位知情人士表示，中石化销售公司的投资得到了投资者的高度认可，但也给中石化带来了挑战，因为这种估值目前在公开发行市场难以实现，公司未来只能盈利。特别是，如果一家销售公司想在未来上市，其净利润必须保持一定的增长率。“这取决于中石化如何改革，尤其是如何在非石油业务层面与中小股东合作，改变过去的国有企业机制，实现增长。”这位市场老手说。大多数投资者将未来的增长寄托在非石油业务上，主要是易捷便利店的增长。许多投资者广泛引用的说法是，在一些国际石油公司中，非石油业务和石油业务的利润是对半分的，而中石化销售公司的非石油业务收入仅占1%左右。因此，不难理解为什么中石化在吸引投资方面集中宣布了12项战略合作，几乎都围绕着易捷的便利店。当然，有人希望未来的能源价格改革将给予企业更大的定价自主权。

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增长空确实存在，但最终要实现它并不容易。这只能通过内部治理和运行机制的改革来实现。这也是投资者在认购过程中的区别。乐观者持乐观态度，而悲观者则认为，中石化在此次改革试验中仍面临着高层人员、治理机制和股东协调等多重风险和挑战。

中石化歌手傅成玉在接受财新网记者独家采访时表示，中石化将计划投资者分为战略投资者和金融投资者两类，但他更关注战略投资者。“战略投资者和这一行业的上下游可以通过相互帮助得到支持，带来新的市场和业务，并在它们进入时增加价值。”在引进股权投资者的过程中，中石化先后与12家业务合作伙伴签署了产业合作协议，其中9家战略合作伙伴最终参与了销售公司的股权投资，包括腾讯、鑫奥能源、海尔、汇源、复星集团、大润发、杭梅、宝利德和中国烟草。“在与投资者谈判的过程中，中石化发现了许多空未被发现的价值，尤其是工业投资者是各行业的龙头企业，这为中石化未来开展业务拓展了许多可能性。”叶惠卿指出。中石化销售公司副总经理柴志明也表示，引进战略投资者主要是基于关键业务的关联性，前提是优势互补。从披露的合作情况来看，站在中石化加油站平台上的跨境合作伙伴可谓多才多艺:大润发主要为易捷便利店提供门店运营经验和供应商渠道；腾讯主要支持移动支付、o2o、媒体推广、大数据应用和交叉营销领域；一号店主要对接电子商务业务，在线和离线互动；SF快递进入易捷“商店”时，将中石化加油站作为快递物流的“最后一英里”配送点；复星目前的登陆项目是在易捷的一家便利店开设一个药品柜台，24小时便利店的计划也在进行中；海尔专注于互动营销、物流配送、石油产品销售等领域的合作；新奥能源专注于天然气加气站业务。中石化为其非石油业务绘制了宏伟的蓝图，似乎每个合作伙伴都能为中石化的非石油业务带来巨大的想象空间。然而，这些拥有复杂行业的众多合作伙伴最终会在易捷的一家便利店兑现吗？还是中石化将选择按地区与其合作？

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在引进资金之前，销售公司没有一个系统化、标准化的业务模式来依托易捷店进行多业态整合。大多数签署的产业合作仍停留在非常早期的框架阶段，有些甚至签署了简单的协议，因此一些业内人士担心这将成为一场表演。中国石化销售公司副总经理柴志明告诉《财新》记者，登陆非石油业务的总体思路是先做本地试点，可能是以某个业务类别为基础，或者在个别加油站进行多业务综合试点，然后根据效果决定是否推广。目前，中石化根据电子商务、汽车服务、环保、金融、物流、广告等多种业务方向组建了项目团队，团队组建也考虑了之前招聘的职业经理人。在投资结果公布之前，中石化销售公司开始面向社会公开招聘非石油业务的职业经理人。招聘的9个职位包括易捷公司副总经理、商场运营总监、物流总监以及电子商务、金融、饮用水、汽车服务、快餐和广告的业务项目经理。在已经达成的合作中，最大的亮点是易捷的便利店和由喜达屋在大润发试点的易捷的八家便利店。中石化表示，试运行期间的营业额比合作前增长了50%，销售额接近社会专业公司。财新记者最近在一家试点便利店看到，店里的装修风格和展示产品都是全新的。润泰集团旗下的大润发超市和西市多便利店负责供应链和门店管理，易捷和西市多各派出一半员工，这也补贴了中石化员工的原有工资水平。店员说便利店的生意比以前好多了，来店里的顾客主要是买几箱水、袋装大米、几大桶食用油和其他大型促销家用消费品。在工作日的下午，财新记者停留了10分钟，大约有6、7名顾客进入店内，除了加油的顾客外，还有一些路人。柴志明表示，大润发在超市和便利店中具有很强的专业性和团队精神，结合中石化易捷便利店的品牌、网点和客户资源，运营效率得到明显提高。“过去，中石化在易捷的便利店大多是由中石化自己经营的，几乎没有食品和快速消费品。大润发在食品销售方面表现强劲，食品销售在便利店中占很大比例。大润发拥有中石化没有的设施，如中央仓库和冷链。中石化可以为大润发提供大规模的销售网点，这将使大润发快速扩张。”柴志明说道。根据中石化以往的数据，中石化易捷便利店的平均单店收入仅为1550元/天，远低于市场上其他便利店。柴志明表示，今年年底前，中石化将在广东、浙江和上海推出300家试点门店。

中石化改制引资为什么腾讯入围了阿里却没有？

腾讯为什么没有进入阿里？在众多工业投资者中，腾讯无疑是最受关注的。在与阿里巴巴的拉锯战中，腾讯抢走了中石化最大的线下零售网络——加油站。然而，腾讯与中石化的合作仍处于非常初级的阶段。腾讯一位中层经理告诉财新，目前最有可能与微信和Q团队合作，但集团尚未确定业务团队对接。"每个团队可能都有想法，但它们都是意图."他提醒财新记者，中国石化广东公司已经与微信在支付方面进行了合作，这可能成为今后扩大合作的模板。此外，腾讯在地图和汽车联网箱领域的投资项目也可以与中石化加油站合作。腾讯战略部的另一位人士表示，腾讯与PICC共同拥有中石化销售公司。在腾讯和PICC的合作中，PICC需要更多的渠道和渠道来销售汽车保险。腾讯的支付业务与中石化8000万张燃油卡的潜在用户关联后，消费数据也可以反向提供给PICC进行投保人评估和定价。据消息人士透露，阿里巴巴也曾接触过这一投资，但对其持股比例并不满意。“阿里的投资风格是收购或控股，至少必须有董事会席位，在金融业务方面也更强。”一些第三方支付行业人士接受财新网记者分析称，中石化在业务层面与外界合作最重要的是明确内部利益分配。以支付为例，他指出，在线下支付中，资金进入每个销售主体的账户，“便利店是便利店的收入，购油卡是购油卡的收入，集团和地区分支机构的利益也是明确的。”然而，一旦付款转移到网上，用户就有可能在加油站购买汽油和食用油。如果两次单独付款不可避免地会影响用户体验，那么在一起付款时有必要在后台账户中进行区分。“这个问题在技术上并不难解决，但如何让线下商店愿意推广网上支付却是一个难题。”根据上述第三方支付行业内部人士的说法，这还涉及到如何划分销售公司和当地分公司，如何划分母公司和分公司，以及如何划分石油产品和非石油产品。一方面，向下推进是一个技术问题，更重要的是，这取决于中石化内部如何协调和改革。添加语料库

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