英特尔为何不能并购联发科？基因使然-国土报中文版

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众所周知，英特尔已经进入以智能手机和平板电脑为代表的移动互联网终端市场好几年了，但是从目前的市场表现来看，效果并不理想，甚至有点糟糕。

因此，业内一些分析师认为，如果英特尔想在这个市场取得实质性进展，它将在未来收购联发科技。原因是，考虑到联发科技目前在智能手机和平板电脑芯片领域的市场份额和收入，英特尔在这两个市场的表现可以迅速提升。例如，英特尔获得智能手机和平板电脑芯片16%的市场份额不成问题，据估计，英特尔移动(智能手机和平板电脑)芯片的市场份额将在7年内增加到30%，为股东创造高达270亿美元的利润，而单独开发市场只能创造130亿美元的利润。这一建议立即在业界引起强烈反响。乍一看，这种分析非常合理，但大家都知道，M&A不是市场份额和收入数字的简单叠加。

英特尔为何不能并购联发科？基因使然

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事实上，英特尔进入手机芯片还不算太晚。例如，英特尔当时拥有的xscale(基于arm架构)芯片公司是仅次于德州仪器(Texas Instruments)的第二大手机芯片公司，拥有黑莓(BlackBerry)和摩托罗拉(Motorola)等当时仍在手机市场如日中天的客户。然而，在2006年，英特尔以6亿美元的价格将其出售给了marvell。直到今天，当业界接触到英特尔目前在智能手机芯片市场的困境时，都认为英特尔当时销售xscale是目光短浅甚至是错误的，否则英特尔在智能手机芯片市场的表现远非如此，至少要好得多。

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有上述原因，但我们需要进一步解释的是，当时xscale在英特尔手中，每年仅带来4亿美元的收入和8000万美元的损失。重要的是，当时英特尔领导下的xscale在与高通和德州仪器的竞争中处于劣势。当时，一些分析师认为英特尔在x86架构之外几乎没有成功的记录，并怀疑英特尔进入非核心市场的能力。

这是真的，因为在2010年，出售xscale四年后，英特尔收购了英飞凌，当时英飞凌是苹果iphone最大的基带芯片供应商。不幸的是，在收购英飞凌之后，苹果放弃了使用英飞凌的基带芯片(英特尔失去了一个现有的大客户)，这似乎从一个方面证明了英特尔在非x86架构方面缺乏核心竞争力。同样，收购英飞凌也不会提高英特尔未来几年在基带芯片市场的竞争力。相反，直到今天，当英特尔在智能手机(包括平板电脑)市场上与高通、联发科技和其他竞争对手竞争时，基带芯片仍然是最大的弱点之一。还应注意的是，在此期间，英特尔还收购了德州仪器的电缆调制解调器业务(收购金额未披露)，但没有任何影响。

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从过去10年英特尔手机芯片相关业务的反复销售和再收购来看，只要不是x86架构，英特尔似乎就不能很好地利用自己的好卡或收购的资源。这反映了英特尔在非x86架构或基于arm架构的芯片中的集成，以及创新能力基因的缺乏。如果是这样，收购联发科技的前景会有多光明？此外，智能手机芯片市场的竞争正从3g转向4g，联发科技的核心竞争优势仍在3g，这意味着如果英特尔收购联发科技，即使在良好整合的前提下，它也可能错过真正发挥实力的最佳发展时期(就像收购英飞凌一样)。当然，我们仍然认为英特尔可以打破其先前的非x86架构集成和缺乏基因咒语的前提，否则它仍可能重复出售和收购xscale和英飞凌的错误。

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也许它意识到在非x86架构的芯片领域缺乏集成和再创新基因(早在xscale时代，这也是它最终决定出售xscale的原因不明)。英特尔目前的战略是支持跨平台(视窗、安卓等)。)和基于其自身x86架构的跨设备(pc、平板电脑、智能手机),让用户获得统一的体验。这就是为什么除了微软的视窗系统，它还大力支持谷歌的安卓生态系统。尽管英特尔在安卓生态系统方面的进展并不顺利。但以x86为核心的战略已经确定。此外，英特尔在这一战略中投入了大量人力、物力和财力。如果此时引入arm架构，这些早期的努力将成为真正的沉没成本。关键在于，经过大量投资和自身努力，英特尔已经在平板电脑市场取得了成绩。至于智能手机芯片(如关键基带芯片)，其支持lte的芯片最迟将于明年上市。当英特尔走到这一步时，它几乎等于收购联发科技失败的风险。在这种情况下，英特尔为什么不对自己的x86做最后的努力呢？

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