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京东是中国第118家在纳斯达克上市的公司，也是迄今为止中国民营企业在美国最大的ipo。其市值目前为353亿美元，是上市前分析师估值的三倍多。2014年，包括京东在内的10家中国互联网企业赴美进行ipo，其中包括猎豹、聚美优品、途牛。阿里巴巴、安居客、公众评论、美团和莫莫等更多公司都在排队。
许多资本市场分析师认为，这是中国股市自2010年以来的首次上市潮。阿里巴巴8月份在美国上市将使这一浪潮达到顶峰。
美国研究机构伯恩斯坦(Bernstein)最近对阿里巴巴的估值为2450亿美元，该公司在给客户的研究报告中称阿里巴巴为“上帝般的公司”。总估值是亚马逊的两倍多，是易趣的三倍多。尽管亚马逊去年的收入为745亿美元，但阿里巴巴去年的收入仅为79.5亿美元。
“估价太高了！”华兴资本首席执行官包帆告诉《财经》，美国投资者已经完全忘记了万安事件带来的中国股市的低潮。
美国经济的复苏和其他原因直接导致纳斯达克窗口从去年下半年重新启动。这些追逐利润的机构投资者去年开始购买大量中国科技股。
过去，风险投资家和企业家的目标都是创建一家市值10亿美元的上市公司，但现在任何一家互联网上市公司的估值都超过20亿至30亿美元。莫莫公司尚未上市，据说价值60亿美元。公众评论网创始人张涛曾表示，该公司目前不盈利，但估值将超过100亿美元。就连保守的机构分析师也认为阿里的市值超过1300亿美元，高于过去15年逾400只中国股票的总市值。
像华兴资本这样的本土投资银行也在此时迎来了春天。华兴资本去年完成了4个ipo项目，今年迄今已完成5个，包括增发和上市。
经纬创业投资(经纬Venture Capital)的管理合伙人徐传胜对《财经》表示，这波上市公司的特点是:估值高、起点高、增长快、业务创新强，尽管大多数公司都在亏损。他们往往不愿意被包装成“中国的亚马逊”或“另一个奇虎360”，但他们希望通过讲述自己独特的故事，向资本市场证明自己极高的市盈率的合理性。
在上市当天接受《财经》记者采访时，京东创始人刘表示，在投资者意识到这是一个绝佳的机会并说服他之前，他从未考虑过在去年下半年上市。
刘说，外国投资者特别想“你是谁”和找一家美国公司比较一下。但是京东绝对不是亚马逊。京东是京东，一家技术驱动的供应链服务公司。世界上没有第二个京东，就像世界上没有第二个亚马逊一样。
同样的信心也可以在今年上市的猎豹首席执行官傅升身上看到。他告诉《财经》记者，“投资者说猎豹是一个小360，但是猎豹的创新和海外发挥还没有被360尝试过。但这正是我们上市的关键。周虽老，但我们才刚刚起步。”
经纬风险投资也是这波上市的受益者。经纬投资的猎豹和伊康分别于今年4月和5月在纳斯达克上市。
许传胜对《财经》表示，今年上市有两个原因。首先，美国持续的量化宽松政策让美国市场繁荣起来，投资者也从之前的恐惧中恢复了贪婪。兰亭集2013年上市是为了试水；第二，二级市场的高估值直接影响一级市场，大多数相当好的早期项目比其最初估值增加了约2至3倍。
许传胜认为，2013年下半年实际上是上市的最佳时机，但当大多数公司嗅到这个机会并开始准备时，最早将推迟到今年4月和5月。如果运气好，速度快，比如去哪里，1.5亿美元的累计损失可以比上市当天的发行价增加89%。
集群上市的第二个原因是亚洲长期对冲基金的崛起，出现了规模达数百亿美元的一线对冲基金，如高淳资本。他们在资本市场的定价权和话语权增加了，京东等公司在大力推动下开始上市。
但是转折点已经开始到来。徐传胜认为，在猎豹和京东上市后，整个市场不再是上市的好时机。两个月前不可战胜的科技股现在正在下跌。经过一两年的资金投入，赚了很多钱的人开始撤出。事实上，二级市场从过热到过冷只存在于公众头脑中，这就是羊群效应。
包凡表示同意，称市场既不是泡沫期，也不是窗口期，市场已经开始调整被高估的中国股票。“但值得注意的是，这一波上市公司是移动互联网和新经济的最佳代表。因此，从新经济对传统经济的影响来看，你应该对它们的长期前景感到乐观。”
徐传胜表示，2011年中国股市的寒冬很大程度上是由于互联网泡沫的存在。华尔街曾经认为，没有利润就不能再信任中国公司。现在，资本充裕，可投资项目相对缺乏，投资者开始放松对利润的需求。
但随着周期的到来，投资者将对一些不太优秀的公司采取严厉措施。例如，游戏公司触摸科技不得不推迟上市，因为投资者在路演中给出的估值不到5亿美元。
但如今，资本合伙人徐昕对此并不担心。她摆出一副自豪的表情，告诉《财经》记者:“市场好坏有什么关系？谁在乎？当我们遇到像京东这样的好公司时，你认为我们会随便卖掉它吗？”
[魏松，《财经》杂志产业集团记者。关注英美烟草和其他有趣的互联网公司。支持创业、投资和自由竞争，反对垄断和黑幕。尖刻的话语和好的想法。微信公众账户“迟到。】
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