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一直以来，纯游戏公司对美国市场都不乐观。从上市游戏公司来看，它们的股价大多都很低。为什么吸吮金牛座的游戏在美国股市普遍不乐观？我们可以很容易地看到美国股市的估值逻辑。
首先，未来大于现在
美国股市更关注公司的未来增长率，而不是现有的盈利能力。例如，网易目前的盈利能力超过了三小龙小米、JD.com和360的总和(网易2013年收入超过98亿元人民币)，但其目前的市值仅为97.71亿美元，低于360的104.26亿美元，甚至低于亏损的JD.com..
事实证明，360在个人电脑和手机方面都实现了良好的布局，而京东和小米则代表了电子商务和硬件制造商的未来。网易作为一家老牌互联网公司，近年来在移动方面几乎无所作为，对未来的反应不够，这严重影响了网易的估值。
第二，渠道大于内容
相对于内容提供商，美国市场一直更青睐渠道提供商。从上述公司来看，渠道提供商如360和多万的市场价值在最近两年一直在增长。360凭借其在pc和移动应用分销上的页面浏览平台获得了丰厚的利润，其市场份额仍在上升。凭借其yy平台，多万在娱乐、游戏、教育等领域拥有强大的出版能力。
完美世界、盛大和其他内容提供商的业务结构单一，多年来抵御风险的能力较低。虽然收入能力仍然很强(2013年盛大的游戏收入为43亿元，完美世界的收入为30亿元)，但游戏公司更多地依赖顶级制作团队，一旦出现人才流失，公司的后续产品将会很弱。
然而，尽管渠道经销商在早期投入了大量资金，但一旦完成，他们将长期盈利。交通红利时代结束后，各大厂商对交通的争夺越来越激烈，渠道经销商的收入自然会上升。
第三，经济利润大于每股收益
多年的研究表明，投资者真正关心的不是每股收益，而是经济利润，亚马逊是这方面的一个几乎完美的例子。经济利润是一个包括企业所有资本的总成本的指标，这在今天的财务报告中是没有规定的。投资者希望看到经济利润的增长，亚马逊似乎在这方面保持增长。
这也是亚马逊的利润远低于易趣的真正原因，但它的市场价值确实越来越高。从第一个角度来看，很难决定京东和阿里之间哪个更有价值。
从以上三点来看，美国市场的估值与国内市场的估值有很大的不同，这也是盛大文学和迅雷等公司过去错过ipo的一个重要原因。
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