收编赵科林与亮丽财报之下联想的隐忧-国土报中文版

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最近，联想集团公布了2013/14财年业绩报告和第四季度(以下简称第四季度)财务报告。从全年来看，联想集团2013/14财年的收入为387亿美元，同比增长14%。税前利润超过10亿美元，为10.14亿美元，同比增长27%；净利润同比增长29%，至8.17亿美元。第四季度，单季营业额为94亿美元，同比增长19%；税前利润2.12亿美元，同比增长28%；净利润为1.58亿美元，同比增长24%。可以说，无论是从全年还是最近一个季度来看，联想的财务报告都堪称辉煌，这并不夸张。

收编赵科林与亮丽财报之下联想的隐忧

巧合的是，在联想发布财务报告的第二天，联想宣布诺基亚中国区前总裁赵科林已加入联想集团担任副总裁。赵科林将负责联想除中国以外的全球手机销售和业务发展，深入参与联想摩托罗拉移动M&A项目，并向联想移动业务集团总裁刘军汇报。

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由于赵科林在加入联想之前是华为手机消费业务的执行副总裁，负责全球营销、零售和开放市场业务，而他的任期还不到一年，行业的焦点似乎已经转向华为的企业文化能否留住人才，尤其是外国人才。我们在这里要关注的是，为什么联想在发布了一份出色的财务报告后，迫不及待地将赵科林介绍给联想。

对手恢复增长，核心个人电脑处于危险之中

不可否认，联想在过去一年的最后一个季度实现了收入和利润的良好增长。然而，从最近一个季度开始，传统个人电脑行业的笔记本电脑和台式电脑仍占其总收入的80%左右。根据这一计算，即使从全年来看，个人电脑在联想收入和利润中的比重也不会低于80%。但众所周知的事实是，传统的个人电脑业务继续疲软。也许这个行业有投机，我们认为联想最大的担心是过于依赖传统的个人电脑业务，而这种传统业务是一个衰落的行业。

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实际上，这只是其中之一。从上一季度来看，事实上，pc行业的下滑已经出现了见底的迹象，但正因为见底，我们可以看到联想之前在pc市场上“其他厂商在下滑，我一个人在上升”的局面已经被打破。例如，在上一季度，除宏碁、惠普、戴尔和华硕之外，全球前5大制造商的出货量均实现了同比正增长，而此前这些制造商的出货量一直在下降。业内人士都很清楚，与惠普和戴尔等制造商相比，联想个人电脑的利润率较低，因此它只有通过与竞争对手相比的快速增长才能保持竞争优势。随着惠普和戴尔的复苏和正增长，联想个人电脑业务增长的压力将会增加(由于利润下降，需要更高的出货量)，尤其是在海外市场。

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联想集团首席执行官杨表示，过去一个季度，联想集团在欧洲、中东和非洲的个人电脑业务实现了大幅增长。该地区个人电脑业务的收入已经赶上中国，但利润贡献仍落后于中国，不到中国的一半。从杨的解释中不难发现，联想在海外pc市场的盈利能力远不如在中国。这也是杨进一步表示联想海外pc市场将迎来利润丰收期的主要原因(实际上是为了改变联想海外pc市场利润较低甚至不赚钱的现状)。但是，增加利润会影响海外市场份额的竞争吗？毕竟，惠普、戴尔和华硕开始复苏。

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国内移动市场首次进入，但错过了增长窗口

如果作为联想核心的个人电脑业务，包括个人电脑+战略基础，将面临如何在保持未来出货量增长的同时平衡利润与竞争对手复苏增长的隐忧，联想在移动互联网市场的平板电脑和智能手机市场也将面临巨大压力。

联想的最新财务报告显示，第四季度平板电脑销量同比增长2.2倍，达到210万台；智能手机销量为1290万部，同比增长62.9%。另外，作为pc+的重要组成部分，联想在平板电脑和智能手机方面的增长并不缓慢，但即便如此，根据易观国际智库的统计，作为中国最早的平板电脑市场，联想的最新市场份额仅为6.12%。尽管排名第三，但远远落后于苹果的57.11%和三星的11.11%。

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根据对位技术市场研究公司发布的数据，联想以12%位居第二，但在中国仅比小米和苹果高出1-2个百分点(小米以11%位居第三，苹果以10%位居第四)。可以说，最先在中国平板电脑和智能手机市场发挥实力的联想，目前还没有取得明显的优势。更重要的是，今年中国智能手机和平板电脑市场的增速将放缓，竞争将变得更加激烈。在错过最初的增长窗口后，联想很难在原有基础上加速增长。

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生病的摩托车在双重增长压力下拓展海外市场

为此，也意识到了杨的这一趋势。这一点得到了以下声明的证实:在财务报告会议上，联想面临的挑战可能是中国智能手机出货量的大幅放缓，以及联想平板电脑在全球的市场份额仅为4%，远未达到占据10%市场份额的目标。

杨对的担心不是没有原因的。以智能手机为例，联想集团提出了新财年年出货量8000万台(合并后的摩托车和联想手机之和)的目标。然而，从上个季度开始，出货量只有1290万部(只有联想自己的手机)，到年底其任务已经过半，所以合并后的另一半任务无疑落在了摩托罗拉移动身上。然而，在上一季度，摩托罗拉移动仅售出650万部智能手机，这一季度被认为是摩托罗拉移动在过去几个季度显示出复苏迹象的一个季度。

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根据这一计算，联想未来要么增持国内市场，要么利用摩托罗拉移动争夺海外市场。不幸的是，随着中国三大运营商最近削减终端补贴，目前仍由运营商主导的联想，就像个人电脑一样，面临着销量与收入的平衡。联想似乎只能寄希望于摩托罗拉移动。然而，最新的财务报告显示，摩托罗拉移动的亏损进一步扩大，即净亏损1.98亿美元，高于去年同期的1.82亿美元。这意味着联想在海外市场的发展中也面临着销售和收入平衡的挑战。如果你犯了一个小错误，你可能会失去销售和收入。但联想似乎别无选择，只能发送摩托车。

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需要补充的是，联想的最新财务报告显示，去年智能手机销量为5000万部，海外地区销量为570万部，进入了26个国家。从这个角度来看，智能手机在海外市场的销量仅占其销量的1/10左右，每个海外市场的平均年销量不足30万部。可以说，联想名义上已经进入海外市场，但它对联想智能手机的贡献很小(这仍然是销量)，其收入和利润可以忽略不计。

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