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全球媒体对阿里巴巴市值的估计一直在上升，从早期的800亿美元到1500亿美元，再到现在的2000亿美元。阿里巴巴享有ipo规模超过谷歌和facebook等全球互联网巨头的前所未有的荣耀。没有人怀疑阿里巴巴的轰动效应，甚至那些刻意压制它的人也不得不承认，阿里巴巴的上市将成为一个历史性的时刻，阿里巴巴将打开一扇通往财富的大门。
然而，许多事情都没有必然的结果，世界上最美妙的事情在于变化。一件事可以提前看到的结果可能只是一种幻觉，许多事情会发生超出人们预期的变化，就像我们以前看到的那样。
所以我们必须面对这样一个难题，提前准备好结果的多个版本，并尽可能多地分析其发生的可能性。这种逻辑也可以放在阿里巴巴身上。
对10亿美元低估值的猜测
因此，我们对阿里巴巴的市值有一个不同的大胆猜测，那就是，对于马云来说，它可能不希望阿里的上市市值太高，至少不要高达2000亿美元，甚至比媒体的猜测低很多。
一个有趣的细节是，阿里巴巴在5月7日提交给证交会的招股说明书中提到，阿里巴巴预计将通过首次公开募股筹集10亿美元，而不是通常猜测的至少150亿美元。面对这种意想不到的情况，媒体几乎一致将其解释为一个象征性的数字，而不是实际要筹集的资金。
但是就这么简单吗？就因为需要一个号码，所以就填了？这似乎不可能，但它可能会向外界透露不寻常的信息。
如果阿里巴巴想要获得较高的估值，在提交ipo文件时不需要输入几个象征性的数字，因为这毫无意义，除非阿里内部对估值有争议，否则他暂时只能随便输入一个数字。
另一个可能的解释是，这些数据被抛出的原因是为了测试外部反应。
第三种可能是，与公众的猜测不同，马云没有阿里那样的高估值，这抑制了公众的预期，降低了估值。这种可能性听起来不可思议，但空风来自穴位并非空穴来风。这正是我想在这里关注的。
为什么马云不想让阿里有一个高估值？这就是问题，让我告诉你答案。
软银和雅虎在股权结构中扮演什么角色？
要了解一个人，就要了解一个人过去的经历，要预测和判断一个人，就要知道他现在和将来的情况。阿里在资本上受软银和雅虎控制，但在话语权上受马云控制。软银和雅虎在阿里巴巴的控股权高达57%，而马云和蔡崇信合计仅占12.5%。然而，软银和雅虎在该公司几乎没有发言权。
首先，在阿里巴巴，只有马云和蔡崇信是终身伴侣，其他人可能会改变。
其次，在阿里巴巴董事会的提名中，只有软银有权提名一名董事，而雅虎甚至没有资格提名一名董事。更重要的是，软银“在未与马云和蔡崇信达成协议的情况下，不能反对阿里巴巴合作伙伴提名的任何董事”，必须“将超过公司已发行普通股30%的股份代表投票权委托给支持马云和蔡崇信投票的股东。”
第三，当软银持有阿里巴巴不到15%的已发行股份时，它将失去投票权。
上述所有规定锁定了软银和雅虎，使它们在阿里巴巴集团只有权益，但没有权力；对于软银和雅虎来说，虽然他们在阿里巴巴没有权力，但作为第一和第二大股东，阿里巴巴带来的巨额财富也能给他们带来心理安慰。但这可能只是他们一厢情愿的想法。
早些时候，马云通过vie事件告诉软银和雅虎，不要因为自己拥有阿里巴巴的股权就成为“寄生虫”。根据之前达成的协议，雅虎已被迫毫无悬念地将其一半的股份出售给阿里巴巴，这意味着其股份将减少至10%左右。
作为软银的最大股东，马云从未喜欢过软银。马云说孙正义眼里只有六个字:“软银、软银、软银”，孙正义是极端自私的，他的不满是无法用语言表达的。虽然孙正义说他不会在阿里巴巴上市时出售股份，但他接着说，“这并不意味着我们承诺永久持有股份。”面对给软银带来巨大财富的阿里巴巴，这句话听起来很有意义。
尽管仍没有软银和阿里巴巴达成股份出售协议的报道，“这里没有银320”，15%以上的限制绝对不是一个不重要的条件，这可能意味着马云曾计划让软银出局，或者至少股价跌破15%。
因此我们可以推断出一个假设，即软银和雅虎都将出售股份，阿里将接管部分或全部股份。
马云的算盘
如果你从这个假设中推断，你可以很好地推断为什么马云不希望有一个高估值:
首先，降低未来收购软银和雅虎股份的成本；
第二，抑制雅虎和软银通过阿里巴巴上市获得的收益；
第三，降低公众预期，为未来股票增长创造良好的空空间。股票上涨总是比下跌好。
马云是一个有强烈控制欲望的人，也是一个政治敏感的人。他对政治对阿里巴巴的增长有多大影响感到极度痛苦。因此，无论是主观上还是客观上，他都想让阿里巴巴成为一家中国企业。
一旦雅虎、软银等外资撤出，阿里就可以摆脱外资的地位，这对阿里巴巴来说非常重要，因为阿里巴巴的主要市场和用户都在中国，这对阿里巴巴的市场和舆论发展都非常有利。
我们应该选择短期的高市场价值还是长期的政治、市场和舆论？在这样的选择题中，后者显然是更合适的答案。
互联网上愤怒的年轻人经常怨恨阿里腾讯的外资地位，甚至对其进行口头攻击，大多数商业精英对此嗤之以鼻。
但善于把握群众心理细节的马云显然注意到了这一点。
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