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他看到几个初出茅庐的男孩，一个有着宽阔的前额和大大的眼睛，打扮成一个学生，出乎意料地对他的外表漠不关心。"他的眼睛几乎长到了天花板上。"周回忆说，他痛恨的“海归”的嚣张气焰就写在这个年轻人的脸上。“这个团队做不到这一点，它太傲慢了，它似乎根本没有融资。”周弘毅当时告诉红杉的团队，“没有根据。”
“眼睛盯着天花板”的企业家是当时“内部网”的创始人王星。关于这件事，王兴的记忆是这样的。2005年12月18日，他清楚地记得这一次，那是“内部网”正式发布后的一周。上午10点，他被一个电话吵醒，要求他们去红杉的办公室“谈谈”。没有时间准备的王兴，临时做了一个计划，但在一辆出租车上丢失了。他去办公室，要了一张纸再写。正当他们紧张的时候，门开了，一个人探出头看了看，然后离开了。"回想起来，那是周."王星说:“可能是周弘毅觉得我们对他的热情不如对他对明星的热情。”
这种判断可能只是一个插曲，但红杉资本拒绝了这群“傲慢的年轻人”，这是事实，但在周的建议下，投资了他们的竞争对手——占座。但是它很快悲惨地失败了。
有趣的是，类似的场景也在红杉的美国办公室上演。2006年，22岁的facebook创始人马克扎克伯格来讨论他古怪的副业wirehog。他不仅开会迟到，还穿着睡衣，这让美国红杉的合伙人很恼火。因此，红杉资本犯了历史上最大的错误——错过了扎克伯格。
然而，尽管扎克伯格没有从红杉资本(Sequoia Capital)成功融资，但他最终赢得了accel partners的投资，建立了世界上最大的社交网站facebook，这笔交易最终为后者带来了约300倍的回报。王星很不幸运，他采用了一种结构类似于社交网络服务的“内部网”。
在遭到红杉拒绝后，王星也遭到了所有风投的拒绝，最终，该内部网以极低的价格被出售给了千橡园互动的陈一舟，这也是如今“人人网”的前身。王星和沈南鹏的命运并没有被切断。2010年10月，他创办的Meituan.com从红杉中国获得了2000万美元的投资。
"在王兴未被证实之前，骄傲是很危险的."周对说道。他现在也是一名天使投资者，并一再强调投资界的一条黄金法则:“投资就是投资。”
投资者和企业家之间的关系总是保持微妙的平衡，下面的故事发生在他们之间。
现在，让我们先请周，他在上面指出了国家，当时是谁在等待首都的青睐。
他与沈南鹏的友谊始于他离开雅虎中国投资idg。在周将3721出售给雅虎后，他短暂地担任了雅虎中国的总裁，之后离开雅虎前往idg。周和沈相识是因为idg投资了创办的携程网。“因为我们都有创业经验，所以我们更像同龄人。”一次，周和在人民大会堂参加完一个活动后，在雨中等候公交车。告诉周他现在已经开始投资了，并请他“告诉我无论你做什么或投资什么公司。”周认为这只是一句客套话。在接下来的几个月里，沈南鹏几乎每隔几天就打一次电话，问他进展如何。"他是一个对赚钱有特殊感觉的人。"。
2006年1月，红杉资本向奇虎360投资了600万美元，当时是每股50美分。2006年11月，它在第二轮投资中投资了100万美元，每股66美分。截至目前，红杉中国的合伙人沈南鹏仍持有360家公司9.48%的股份，使他成为最大的机构投资者。根据奇虎今天的股价(截至新闻发布日，奇虎的股价为90.84美元，红杉资本从未降低奇虎的股价)，周弘毅是沈南鹏发现的第一个“化石为金”的玩家。
“投资有一个简单的规则，那就是投资应该被投资。事实上，团队和人员是可靠的，方向并不那么重要。”在回忆红杉资本对奇虎的投资时，周这样评价记者。
最早，奇虎选择了“社区聚合搜索”的方向，周称之为“搜索2.0”:BBS上最常被问到的问题是什么，问答被发现后变成了“问答搜索”。当时，谷歌在外面，百度在里面。其实并不知道什么是“搜索2.0”，他更多的是依靠对周的了解。“我们会对search 2.0产生怀疑，但你必须承认，周是一个对产品有深刻思考的人，也就是那种产品经理。”沈南鹏认为，在中国，“如果跑道和人必须选择一样的，重要的是人要竞争。”一个好的企业家应该选择一条好的道路。他将知道什么样的商业模式可以变得更大，即使第一种模式是错误的，第二种模式也会回到正确的轨道上来。”
奇虎改变了很多次路线，但你可能不知道的是，在早期，除了考虑做“搜索2.0”，它还尝试了另一个方向，类似于后来的“公众评论”。当时，周想把所有的餐馆连接起来，做一个搜索聚合，其中也包括优惠券和折扣服务。这项业务听起来像是下一个“点评+团购”，即在线聚合线下消费需求。然而，周视察了一圈之后，判断这个方向必须投入大量的线下力量，而且他还需要谈一谈国内的商务服务，所以他最终放弃了。与周多次沟通后，他对这个方向很感兴趣，因为在携程的“鼠标+水泥”创业经历后，知道了互联网与大众消费相结合所产生的巨大能量。被周遗弃的“田径场”成了的投注对象，朝这个方向搜索，后来发现
当“公众评论”在2003年成立时，张涛已经年近中年，在美国呆了十年，攻读工商管理硕士学位，最终完成了回国创业所需的原始积累。起初，张涛很孤独。就像周对的判断一样，他需要花费大量的精力来做线下推广。对于互联网公司和餐饮公司来说，公众意见是不同的。在2005年，web2.0的概念激增，张涛需要解释web2.0被称为什么，无数次地用ppt迷惑投资者。
沈南鹏和张涛都是上海人。用张涛的话说，“它们都是一个圆。”2006年4月，红杉资本在第一轮投资了100万美元，成为第一轮公开评论中唯一的融资方。这时，红杉投资已经开始有了“跟踪”的概念，但它仍然更多地依靠“熟人”资源。
对于一只新成立的新基金来说，依靠“熟人圈”进行投资是一条捷径。但是，即使你选对了人，面对诱惑和压力，帮助企业家沿着正确的“轨道”前进的最好方法可能是从企业家开始。
在2008年奥运会上，周和拿到了两张跳水票，两个老人坐在水立方的看台上无聊地看着比赛。坐在观众席顶端的周和除了工作没有其他爱好，他们看着其他人跳进游泳池，但他们没有心情享受比赛，而是激烈地争论着360的未来。
"我想做免费杀毒软件."周对说:沈南鹏很惊讶。在周的回忆中，他表达了强烈的不解。
“现在你还有卖杀毒软件的收入，然后你就可以上市了，总收入2亿元，收入2亿元。”沈说:
“但这件事没有前途。可能有2亿，没有未来。反病毒的未来不是生意。无论如何，我不会破坏它，别人会破坏它。”周对说道。
这时，周经历了360创业史上最重要的转变，红杉在其中发挥了重要作用。
今年，360还没有找到它的核心方向，但它已经开始收费做反病毒软件。“起初，这是一个社区搜索，但这一概念在B轮融资中一直很困难，后来它失败了。”沈南鹏回忆道。当时，周正在与金山进行一场著名的“免费杀毒”运动，目标是查杀所有被控的“杀毒”工具。但是，周并没有把“免费杀毒”作为360的核心方向，而是红杉中国基金的另一位合伙人周奎过来告诉他，这个方向很有意思。周对的回答是:“这个方向没有商业前途。我出口天然气，得罪人，没有商业价值。”
当时，周已经熟悉了在红杉中国的大部分团队人员。他认识越吉已经十多年了。每次去上海，周都会跟谈谈他对tmt行业的看法，听听他最近的投资项目，但周奎一开始并没有太在意。
“当我第一次见到周奎的时候，我觉得周奎并不惊讶，总是微笑着。他觉得自己是个好老头，后来发现自己很有权力。”
周弘毅说:“当我第一次见到周奎的时候，我觉得周奎并不了不起，总是微笑。我觉得自己是个好老头。后来，我发现他非常强大。
第一次，周没有理会周奎。第二次，周奎再次郑重地向周提出了，“这件事一定很有希望。我们应该考虑把它拿出来，独立运作吗？”这一次，认真考虑了一下，决定放弃其他一切方向，专心做安全软件。
经过在跳台上的讨论，尊重周的意见。2008年7月，周宣布360率先推出永久免费杀毒软件，这使得360杀毒软件后来几乎垄断了市场。
如今，“自由”已经成为互联网上非常流行的概念，甚至是第一代互联网方法论的基石。然而，在关键时刻没有红杉的推广，我怀疑老周是否有勇气迈出这一步。
“投资者面临的最大挑战是，你能否成为企业家中的一员，或者成为像他们一样的一员。”沈南鹏总结道，“这需要你对这个行业有深刻的了解。直到今天，我们还不能说我们比周更了解安全，比王兴更了解团购。这是胡说八道。”他把企业家比作司机，他坐在副驾驶上看着地图。“了解一家公司是帮助一家公司的基本前提。我们会提醒他们哪里会有交通堵塞和障碍，但他们最终会开车。”
“对于vc和pe来说，红杉的根本优势是什么？与公共基金相比，外部对冲基金有什么优势？”沈南鹏声称红杉有更长的期限，可以让人们更长时间地观察问题，并与企业家同行。“我们一直告诉企业家，我希望你是一家百年老店的创始人。当我们只有五年的今天，我们怎么能有能力告诉人们一个百年老店，因为你是一个五年老店，其他人是一个百年老店？事实上，当你的基金12岁时，你和他之间的利益趋同程度非常非常高。”
在吉姆戈茨收购facebook上的whatsapp一事中，我们可以清楚地看到这一点——投资者如何与企业家建立“最值得信赖的合作伙伴”关系，以及这种关系是如何运作的。“吉姆在说服whatsapp创始人简·库姆(jan koum)接受与facebook的交易中发挥了非常重要的作用，并在他和企业之间建立了巨大的相互信任，这并不容易。”时至今日，红杉资本仍是whatsapp的唯一投资者，他们甚至建立了一种类似“约束”的关系。”沈南鹏透露，是戈茨最终说服了简·库姆，并最终同意了这笔交易。这笔交易给美国的红杉资本带来了4000倍的回报。“我们正在学习与企业家建立这种互动和关系，并让他们相信红杉是最好的合作伙伴。”
如何在投资者和企业家之间建立信任？最重要的基础是，“你必须理解它，你必须用企业家的语言与他们交流。”沈南鹏说。
早期投资Vipshop时，Vipshop并不像现在这样受欢迎。相反，由于其质朴的页面和被称为“清理下水道”的商业模式，大多数投资者并不乐观。其创始人沈亚认为红杉真正理解“Vipshop”。当时，Vipshop没有像传统电子商务网站那样建立搜索页面，这经常受到投资者的质疑。然而，发现Vipshop项目的红杉中国合伙人刘星从一开始就没有问，他很快就理解了Vipshop的商业模式。“今天，我经常遇到一些投资者，他们问我为什么Vipshop不会进行搜索。我们都听笑话。”沈雅笑了。
当沈亚第一次接触红杉时，红杉认为报价“太贵”，于是拒绝了。几个月后，刘星听说dcm接受了他们的提议。“不，那我们得再谈一次。”
他立即赶到广州，与沈亚敲定第一轮融资计划。2010年11月，红杉资本和dcm资本共同投资了2000万美元。一年后，红杉资本为Vipshop增加了5000万美元。在第二轮融资中，维普商店的估值达到了5亿美元，这对大多数风投来说似乎非常昂贵。“在第二轮，我们的估值更高。他们继续追赶，不让任何人进来。我想是的。”沈亚告诉《中国企业家》杂志。
有几个相似的例子，路过后又握着手。从2008年到2009年，红杉可以以非常低的价格进入JD.com，但他们没有。尽管当时他们已经开始布局电子商务，但他们没有发现最大的黑马。然而，红杉知道如何“及时纠正”。2011年，红杉资本(Sequoia Capital)加入了包括夏令时在内的四只基金，向JD.com注资约10亿美元，尽管价格远高于此前的机会。
另一个案例是红杉中国对500乐透网络的投资。一位投资业内人士透露，在红杉中国成立之前，沈南鹏曾以自己的名义投资了500家彩票网，但后来他和idg都退出了。当时，沈以3000万元出售了自己10%的股份。然而，在500张彩票网上上市前夕，红杉投资了500张彩票，价格是当年的三倍。现在，500家彩票网已经登陆美国资本市场，而“及时恢复”的红杉资本仍在赚取巨额利润。
2012年3月，成立仅三年多的Vipport在美国上市，创下了电子商务网站上市最快的记录。起初，沈亚不想这么早上市，但红杉资本认为上市可以帮助Vipshop迅速在供应商和客户中建立品牌，这让沈亚深信不疑。事实证明这是对的，尽管他们低估了“总趋势”。
“路演之后，我们发现市场远没有我们预测的那么受欢迎。”刘星说道。红杉为此付出了巨大努力。刘星在路演那天飞往纽约。早上7点钟，他大约4点钟还在打电话，和一个潜在的买家交谈，并说服他买下Vipshop。同一天，Vipshop的首次公开募股破裂，媒体称之为“血腥上市”。为了支撑Vipshop的股价，红杉资本与Vipshop的另一位投资者dcm共同追加了2000万美元的融资。
最令刘星印象深刻的是，他看到Vipshop上市时股价“飞跌”，但与此同时，他也收到了Vipshop供应商发来的许多贺电，可谓“泪流满面”
刘星后来发现，虽然当时Vipshop的股价表现不佳让他感到沮丧，但作为家电企业的第一家上市公司，它在品牌效应方面发挥了巨大的作用。“员工和供应商不知道什么是‘血液清单’。最让刘星印象深刻的是在Vipshop上市时看到股价“飞跌”，但与此同时，他也收到了Vipshop供应商发来的许多贺信，眼里充满了泪水。
企业家不容易信任投资者。曾接受红杉投资的博雅互动创始人张伟在接受《中国企业家》采访时直言不讳地表示:“在中国，大多数投资者被企业家视为银行。除了钱，他们不想从你那里得到别的东西。但是作为一个企业家，拿钱只是一种手段。真正的目的是看看背后有什么资源。”
沈南鹏曾经想:“帮助一个企业和不帮助一个企业，花时间与企业和等待收入有多大的区别？”当他向美国红杉咨询这个问题时，对方回答说:“你可能不会有50%的差异，但你至少可以有20%到30%的差异。”
红杉对企业家的“30%”附加值是什么？周奎认为，这主要是为了帮助寻找人才、优化企业管理机制以及如何冲刺ipo。红杉有一个三人猎头团队，帮助红杉投资的企业寻找高管，尤其是首席财务官。类似的例子比比皆是。Vipshop、乐蜂网络和乡村基金会的首席财务官都是由红杉创立的。
“企业在起步阶段往往特别经济，他们甚至不愿意花100万英镑的猎头费来寻找合适的高管。”沈南鹏表示，红杉将在此时提供援助。例如，在Vipshop，刘星参与了对副总裁以上级别所有高管的采访，甚至为一个职位采访了几个人，并对同一个人进行了几轮采访。在担任Vipshop董事期间，他每月飞往广州参加商务会议，不包括面试和董事会会议。即使有时，我们也必须帮助/减少部队，并将他们整合到企业中。
博雅互动创始人张伟向《中国企业家》透露，由于红杉资本(Sequoia Capital)一开始就加入并限制了公司的业务流程，“整个公司的ipo进程至少提前了半年。”红杉进来后，博雅也创造了高速增长的奇迹。张伟在2010年第一次联系红杉时，估值只有300万美元，红杉投资了100万美元。2013年11月，博雅互动登陆香港交易所。前一次公开募股超额认购831倍，被冻结的资金为860亿港元，使其成为今年香港股市的“新股王”，目前市值约为74亿港元。但如果不是因为红杉资本的坚持，博雅的上市时间至少应该推迟半年。“预计首席财务官将在一年后被邀请，但他们进来后会立即帮我找到首席财务官，这大大加快了ipo进程。”结果，张伟从“屌丝”进入了“亿万富翁”俱乐部。
在红杉的投资项目中，最有争议的是麦卡林。首先，麦考林是红杉中国基金的第一个收购项目。在其他投资项目中，红杉中国主要是少数股东。其次，麦考林上市后不久就遭遇了集体诉讼，其股价暴跌近60%。“麦考林的项目是因为红杉可能有点急于取得成功，所以它鼓励幼苗。”红杉投资公司的首席财务官这样评论道。
在谈到麦考琳的项目时，沈南鹏也第一次做出了回应。“McCawlin有一个叫目录营销的产品线，我们认为目录营销已经产生了一个很好的客户群。那么，这样的公司会把自己转变成一家电子商务公司，并且比其他公司更成功吗？此外，我们在美国和德国也看到过这种情况。这种转变的故事最终没有成功，但我们至少应该尝试一下。”
尽管麦考琳没有取得预期的成功，“投资者很难不犯错误。”沈南鹏激动地说:“我们和红杉在美国的团队谈过，说我们投资了20个项目，只犯了一个错误。”他们会感到震惊，认为你没有承担足够的风险。”
美团的新办公室刚刚搬迁了两个月，凌乱而充满活力。美团的营业额和注册用户，以及每天不同时间营业额的变化趋势，都显示在办公室各处的液晶显示屏上。像美团的所有高管一样，王星没有自己独立的办公室，甚至没有玻璃隔断。他坐在最里面的角落，淹没在人群中。
"四年来，我们第一次见到红杉，最终获得了融资."王星说，在美国代表团上线后大约十天，他接到了红杉的电话。“我已经做了三家公司，红杉有联系人。这是我第三次见到红杉。”与美团的这次会面是红杉资本的另一位合伙人孙倩。在沈南鹏的记忆中，我这次遇到的王兴，和第一次相比，已经脱胎换骨了。
“不是每个人都能第二次创业成功，但有些人可以从中学到很多。很明显，他获益匪浅。”在采访中，沈南鹏特别提到了王星在最近一次采访中的观点——当所有的数据都放在大家面前时，出错率不会那么高。"这也是投资的标准."沈南鹏说。
坐在我们对面的王星，在两次失败的尝试后失去了他的自尊，或者说隐藏了它，表现出冷静和内省。“红杉资本前两次没有投票给我们，的确有些地方我们做得不好。”
红杉中国也在与投资企业一起发展。"红杉基金现在不仅仅是一只基金，它已经是一个名副其实的平台."华兴资本的包凡认为:“从最早的项目到后期的项目，他们基本上都是这样做的。特别是在早期的项目来源中，他们也有许多合作伙伴。在整个投行的下游圈子里，也有许多与他密切合作的合伙人。”
如果你梳理一下红杉在过去两年的投资案例，你会发现，红杉中国基金(Sequoia China Fund)不同于以往的个人战斗，就像项链上串珍珠一样，将三大蝙蝠以外的这些公司变成了一个强硬而精准的突击战士。“将来，无论在互联网上发生什么，甚至在整个新经济领域，红杉作为一个平台肯定会分享很大的份额。”包凡评论道。
红杉资本建立了一个“企业间合作平台”，例如每年的投资企业首席执行官聚会和tmt行业会议，投资企业的首席执行官将在此寻找未来潜在的合作机会。乐百氏与Vipshop最近的合作是由沈亚和李静在首席执行官年会上进行的。
在投资了越来越多的公司后，红杉可以开始做更多的“排列组合”。红杉资本最近投资的三家物流公司，如中通快递，可能会与其投资的金融公司合作。最近，易居宣布将与新浪、红杉资本、云峰基金联手成立一家专门从事“抵押(房地产抵押)”的金融服务公司，这可以从侧面反映出红杉整合资源的理念。
最常见的问题之一是红杉中国能否投票支持下一个“谷歌”或下一个“脸谱”。“谷歌之所以强大，不是因为红杉投资了它们，而是因为红杉能够投资谷歌。”第四次创业的王星仍然认为“企业家才是最重要的。”
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