苹果们现金富可敌国：美国创新困境的征兆？-国土报中文版

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其他现金储备有:谷歌350亿英镑，威瑞森3200亿英镑，思科280亿英镑。截至2013年底，苹果、微软、谷歌、verizon和pfizer2013的现金储备总计2410亿英镑。

在我看来，这种统计数据的不断出现不仅对跨国公司来说是一个好兆头，对美国等发达国家来说也是一个好兆头。甚至可以说，这是由一个国家的发展模式与科技企业特别是跨国企业的创新之间的矛盾造成的。

1.跨国布局+美国企业所得税制度的挤压导致跨国企业更愿意将大部分现金转移到海外，而不是回到美国。

这些公司长期以来一直是全球化时代的领导者。一些公司从海外业务中获得的收入超过了本国。早在20世纪80年代，英特尔等公司就开始在全球部署。最初，制造业退出了。例如，英特尔的第一家海外工厂位于马来西亚。在本世纪，移民变得更加密集，中国和印度已经成为美国企业向海外转移的最大场所，离岸已经成为美国人的流行词汇。

苹果们现金富可敌国：美国创新困境的征兆？

搬迁后的企业集中在it和信息通信领域，从早期的制造业务和市场业务延伸到服务、R&D、投资等领域。从个人电脑到通信，从手机到无处不在的互联网，这一趋势仍在深化。

这些跨国公司的海外分支机构创造了越来越多的收入，但它们很少回到自己的国家。因为他们无法忍受美国超过35%的企业所得税。此外，他们还利用国内外各种市场资源和税收制度的差异，从而实现所谓的合理避税。当然，他们在海外国家的避税方法也是如此。轻资产互联网公司对此很熟悉。

去年的数据显示，美国跨国公司有数万亿美元在美国境外流动。库克去年前往国会山进行调查和咨询，并批评了当前的税收制度。当谈到逃税时，他说苹果公司不欠美国政府一分钱。

第二，创新受制于“服务投资者”的困境

上述企业确实有自利的欲望。威廉·拉詹尼克(William Rajannik)的著作《创新的魔力诅咒:新经济能带来持续繁荣吗》描述了美国新旧经济模式的发展路径以及支撑它们的制度问题。

在20世纪90年代新经济真正崛起之前，美国企业基本上遵循“保留和再投资”的理念。在国内外扩张之后，利润仍然在公司的口袋里，很少或没有分工。他们将更多储备用于技术研发和产品创新，以保持未来的竞争优势。

20世纪90年代，随着全球化的深入，资本远比技术更像鲶鱼，后者激活了整个市场要素。股票市场的活动促进了许多企业以外的科技企业的收入。当然，在那个时候，股票市场能够真正反映科技企业的商业创新基本面。

1995年后，新经济中的投机显示出疯狂的迹象，这变成了第一个互联网泡沫。许多前科学技术领导人垮台了。这种情况让许多新经济企业认识到，它们必须更加依赖实体商业创新，并加快与实体经济的融合。然而，他们也培养了寄生信仰。在“服务投资者”的概念下，他们通过操纵股票价格和回购大量股票为股东服务(事实上，他们为家庭、职业经理人和机构服务)。

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拉贾内克说，这只是把价值从劳动收入转变为资本收入，并最终落入资本家手中。在这背后，随着雇佣文化的变化，对企业的信念逐渐被从波动中寻求利润的信念所取代。企业创新也开始产生更多的短期效应。

那么，这与跨国公司的高现金储备有什么关系呢？

1.这与新经济的波动有关。苹果和英特尔都有过濒死体验，当外部环境发生巨大变化时，这些现金储备可以让他们安全地生活。这是一个合理的要求。苹果公司需要其现金储备来应对这场危机至少一年。

2.大公司的创新越来越面临困难。他们有大量的应用程序和专利储备，这使得很多利润。他们经常感到虚弱，缺乏前进的动力。例如，去年，ibm的女老板警告该公司，“大企业病”太严重，忽视了用户的需求，远离用户，在创新方面效率低下。

在这种情况下，一些巨头倾向于变形和过度依赖并购，宁愿弥补创新的不足，甚至遭受“并购整合”。此外，在许多情况下，并购也能给他们带来经济利益。在上个世纪，许多美国企业喜欢使用“权益结合法”进行收购，并将被收购目标企业的账面价值直接计入自身的资产负债表，而商誉等差异被不恰当地计入无形资产，从而形成利润假象。

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此外，并购往往伴随着裁员和成本降低，这也给了巨头们很多操纵商业和股票价格的空。

苹果的现金储备超出了它的支出能力。在中国，它甚至购买了生产设备，并将其租赁给富士康，即铸造厂。苹果公司去年报告了20亿美元。

公众可以看到，就研发投资而言，现金最多的苹果甚至排在几十家美国科技公司之外。

3.保持巨额现金储备当然可以用来维持股价。这也是美国科技巨头在过去20年中最常见的场景。苹果公司前年声明将花费550亿美元回购自己的股票。

公众也可以看到，在过去的一两个月里，美国资本市场科技股的股价持续下跌，很多企业也采用了这种方法。在美国上市的中国腾讯和新浪也纷纷效仿。

回购股票通常是为了保护投资者的利益。但“投资者”的概念很棘手。因为，只有企业家族、决策层、组织乃至政府层面的权力才能真正支配上市公司的资源配置。虽然你是名义上的投资者，但散户投资者基本上是无能为力的。维护股东和投资者利益的最大化就是维护资本利益的最大化。这正是拉克尼·让所说的，将原本属于劳动的价值转移到资本手中。

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