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劳动节前夕，中国外汇交易中心网站发布了中国钢铁产品2013年的几份年报和2014年第一季度的财务报告。过去几年由于托盘贸易和提前投资业务而积累的风险被完全暴露。
根据2013年年报，2013年中国钢铁的利润总额和净利润分别为-73.45亿元和-76.51亿元。
本公司披露的2013年亏损原因主要是由于2012年下半年以来部分钢材贸易企业未能及时履约、信用违约，以及2013年相关风险从钢材贸易延伸至钢材生产和煤炭贸易企业。为此，中国钢铁提供了大量的资产减值准备。
银行并不是唯一被断裂的资本链和钢铁交易商的反复承诺所伤害的人。许多充当影子银行的央企和上市公司已经遭到枪击，中铁物资就是其中的典型代表，其对销售规模增长扩张路径的追求在央企中并不是孤立的案例。
影子银行困境
中国武铁是一家专注于铁路材料、钢铁和矿产品的超大型供应链服务企业集团。在钢铁领域，该公司也是中国最大的钢铁供应链综合服务提供商之一。
在过去的几年里，中国的铁产品一直在迅速扩张。自2011年首次入围《财富》全球500强后，2012年和2013年连续位居《财富》全球500强，营业收入也从2010年的226.307亿美元增长到2012年的371.72亿美元。第一笔10亿英镑的营业收入花了几十年时间才达到，而第二笔10亿英镑的营业收入只用了三年时间。
一家与中国钢铁合作的公司的管理层告诉《中国商报》记者，由于快速扩张政策，中国钢铁集团公司分配给其下属子公司的销售任务非常繁重，导致了以下子公司的急剧扩张，但相关风险没有得到充分防范。
近年来，中国钢铁股份有限公司下属的一些公司通过托盘模式在钢铁贸易圈充当影子银行。
所谓托盘模式，是指具有资金优势的企业首先帮助缺乏资金的钢材贸易商下订单和支付货款，并将钢材放在第三方仓库进行监管，货物权利暂时属于上述企业。一段时间后，钢铁贸易商可以通过支付一定的佣金或利息来偿还资金，以收回钢铁产品的货物权利。
向需要资金的钢铁贸易商贷款，一方面可以要求借款人通过自己的购买交易实现贸易规模的扩大，另一方面可以通过贸易价差将利息收入转化为合法价差收入。因此，中国钢铁等具有融资成本和渠道优势的大型贸易中心企业，不仅可以增加销售规模，还可以赚取利息和价差。一位钢铁行业知情人士向记者透露，然而，这也包含着不小的风险。例如，当钢材贸易商没有偿还资金时，货物权利本应在这些托盘企业手中，但如果钢材贸易商与作为第三方的仓储公司勾结在一起制造假仓单，钢材贸易商可能会对货物权利进行重复质押和多方融资。一旦贷款资金不可用，就只有一批抵押商品，而融资方要收债。
2012年，中国武铁上海公司被揭露仓库中的钢材丢失，中国武铁公司的另一家子公司哈尔滨公司也卷入了钢材贸易圈的重复质押和欺诈资金的尴尬。从那以后，中国钢铁的几个主要子公司甚至同时抢劫了各个仓库的货物。他们中的一些人被同一个钢铁贸易公司欺骗了，因为他们以前没有交流过。
记者查看了上海法院网，发现2013年5月仓储合同纠纷一案的上诉人是中国武铁哈尔滨物流有限公司，被告武汉中铁易通物流有限公司和上海宁冈钢铁市场管理有限公司中，武汉中铁易通物流有限公司也是中国武铁拥有的一家公司与一家日本企业的合资企业。
中国钢铁产品在钢铁贸易领域的损失有多大？从2013年底发布的报告数据中也可以看出这一点。报告显示，2013年坏账损失中，应收账款、预付账款、其他应收款及受诉讼或纠纷影响的长期应收款坏账准备金额为50.49亿元(2012年为6.47亿元)。2013年存货跌价损失中，因诉讼或纠纷产生的存货跌价准备为人民币5.96元(2012年为人民币4349.58万元)。
风险扩散
从2012年到2013年，情况没有改善的迹象。中国钢铁股份有限公司在2013年底的报告中也坦言，由于国内外宏观经济环境没有得到改善，钢铁行业持续低迷，相关风险已经从钢铁贸易延伸到钢铁生产和煤炭贸易企业，进一步导致公司资产风险(包括库存损失风险和承包商信用风险)，出现了新的纠纷和诉讼。2013年，考虑没收保证金后，因风险事件产生的资产减值准备和存货损失对公司合并损益的净影响为61.08亿元(2012年为8.76亿元)。
除了钢铁贸易商，近年来，中国钢铁还与钢厂、煤炭企业、银行等众多上下游企业建立了战略合作关系。例如，钢铁厂购买钢铁，钢铁厂从钢铁厂购买原材料，这是公司销售收入的扩大。它做出了重要贡献。然而，由于钢厂和贸易商之间的关系一直是不平等的，钢厂一直都有发言权。交易员通常以预付方式从钢厂购买，因此一旦钢厂出现问题，相关交易员的风险就会随之而来。一位知情人向我们的记者指出。
中国钢铁产品已经遭受了上述风险。例如，沈阳东方钢铁有限公司是其主要债权人之一，该公司去年一度停产，陷入债务漩涡。去年12月，当一些媒体访问东方钢铁时，发现人们去了空大厦，到处都是锈迹斑斑的钢板，至少有23处房产被标为中国铁抵押品。
据记者了解，由于一系列托盘和预付资金风险的逐步暴露，中铁物资目前的处理方式主要是通过诉讼获得责任方的资产抵押或担保，并要求下属公司回避新的托盘业务。自去年以来，中国钢铁股份有限公司的主要管理层也发生了变化，董事长、总裁和党委书记都易手了。
上市计划告吹了
自2009年以来，中国钢铁产品的整体重组和上市计划一直停滞不前。2012年下半年，中国钢铁公布招股说明书，进入上市排队审查的实质性程序。然而，在2013年遭受巨额亏损后，该公司撤回了上市申请材料。
房屋泄漏发生在一夜之间，直接融资渠道暂时关闭。与此同时，该公司的资产负债率正在上升。早在2012年底，中国钢铁的资产负债率就接近90%，在经历了2013年的巨额亏损后，其资产负债率跃升至97%的警戒线。
在这样的困境下，中铁物资希望通过转型控制亏损，增加利润。中国钢铁股份有限公司在发布2013年亏损事件公告时，表示希望推动钢铁一体化供应链业务转型发展，建立大渠道，发展大客户，拓展铁路业务领域，推动铁路物资供应链业务快速发展。
然而，多年来一直提到的转变不可能在一夜之间实现。根据中国钢铁2014年第一季度的合并利润表，公司第一季度的净利润仍为亏损1763万元。3月27日，中国信用评级有限公司发布的最新信用评级报告也将中铁物资列入负面信用观察名单，原因是公司资产质量恶化，债务周转压力加大。
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