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马云花了整整15年的时间，从他羽翼未丰的人生，到通过并购成为一个跨境“巨人”。
1999年春天，马云在杭州的家中对他的同伴们发表了热情洋溢的演讲。不久，带着“成为世界上最大的电子商务公司”的使命，阿里巴巴诞生了。
15年后，阿里巴巴不再是一个“孩子”。阿里控股或参与数十家公司，已成为一个巨大的“阿里+X”帝国。在电子商务的原始基因图谱上，物流、金融、文化、社会等领域的色彩不断增加。从总人口来看，仅余额宝就控制了8500万人，相当于德国的总人口。当谈到相当于帝国的财富时，用马云自己自鸣得意的比喻来说，“这相当于给了我们一个中国省。”
如今，这个“X文件”已经被添加，即视频网站。4月28日，阿里巴巴和优酷土豆宣布建立战略投资和伙伴关系。阿里巴巴和云峰基金投资优酷土豆12.2亿美元。交易完成后，阿里巴巴将持有优酷土豆16.5%的股份，云峰基金将持有2%的股份。
从18个年轻人最初的创业梦想，到影响ipo的决心，阿里巴巴的股权结构和结构一路上已经发生了几次变化。唯一不变的是马云的野心。
为公平而战
著名的苹果诞生在美国的车库里，而大树阿里巴巴在杭州的公寓里发芽了。
1999年，国内电子商务领域刚刚被开垦，马云无疑站在了潮流的前沿。包括马云的妻子、同事和学生在内的18个小伙伴在他们杭州的公寓里参观了阿里巴巴。随着当时互联网的巨大浪潮，阿里巴巴很快从软银、高盛、富达等美国机构获得了2500万美元，其中软银垄断了2000万美元。自那以后，在阿里巴巴的发展过程中，软银一直以股东身份跟进，并于2004年再次投资。
2005年，雅虎的另一个重要股东出现了。雅虎已经投资了10亿美元和雅虎中国的全部资产。阿里巴巴集团与雅虎美国建立了战略伙伴关系，并负责雅虎中国。
至此，两个重要角色都出现了，一度持有阿里巴巴约70%的股权。对此，马云显然已经深感不安很久了。他曾经说过，“股权不应该集中在一两个大股东手中。”结果，阿里巴巴的b2b业务从香港退市并私有化，阿里巴巴从雅虎回购股份。2012年，阿里巴巴集团用63亿美元现金和8亿美元阿里巴巴集团优先股回购了雅虎持有的阿里巴巴集团50%的股份。根据协议，在阿里巴巴集团未来的ipo中，阿里巴巴集团有权先购买雅虎持有的剩余股份的50%。作为交易的一部分，雅虎放弃了任命第二名董事会成员的权利，以及一系列与阿里巴巴集团战略和商业决策相关的否决权。阿里巴巴集团董事会保持2:1:1的比例(阿里巴巴集团、雅虎、软银)。
然而，由于独特的董事会治理结构，阿里巴巴集团被香港交易所拒绝，最终只能选择在美国上市。根据最近一项针对机构投资者的调查，超过70%的受访基金经理表示，如果阿里巴巴按照此前提议的股权结构上市，他们要么会降低估值，要么根本不买。根据相关公开信息，软银和雅虎分别持有阿里集团36.7%和24%的股份，在四人董事会中各占一个席位。根据这一计算，马云、管理层、员工和其他投资者持有剩余的39.3%的股份，其中马云个人持股比例不到7.5%。
变形仪
阿里巴巴集团从b2b业务起步，但淘宝网以其今天的影响力而闻名。
阿里巴巴b2b开始盈利后，淘宝和支付宝于2003年成立。此后很长一段时间，淘宝一直是阿里集团结构中一个重要而独立的组成部分。阿里集团旗下的公司曾包括阿里巴巴b2b、淘宝、支付宝、阿里巴巴云、雅虎中国等。
2011年6月，阿里巴巴集团将淘宝分成三个独立的公司:淘宝、淘宝商城(后来更名为天猫)和陶艺。一年后，阿里集团将其子公司调整为七个业务集团:阿里国际业务、阿里小企业、淘宝、天猫、聚划算、陶艺和阿里巴巴云。热爱武术文化的马云称之为“七剑”。其中，除了阿里国际商务和阿里小企业是由原来的阿里巴巴b2b公司衍生出来的，其他都是独立的子公司。
在“杭州七剑”事件后不到半年，马云又采取了一项举措，阿里巴巴集团重组为25个业务部门。在25个业务部门中，“淘宝”这个名字已经消失，并被分成了几个业务部门。
由此可见，曾经让马云陷入批评的支付宝和引发互联网金融狂潮的余额宝，并没有被纳入阿里集团的25个事业部体系。事实上，他们独立存在于阿里部的另一个重要组成部分——阿里肖伟金融服务集团(以下简称阿里肖伟)。
支付宝如何从阿里集团发展到阿里肖伟，不得不提马云和雅虎之间的恩怨。2011年5月，雅虎在第一季度财务报告中披露，阿里巴巴集团已将支付宝的所有权转让给马云控制的另一家中国国内公司，但重组并未通知雅虎和软银集团的其他股东，也未得到董事会的批准。一石激起千层浪后，雅虎和阿里集团各持己见，大惊小怪。结果，阿里巴巴集团、雅虎和软银签署了支付宝股权转让协议，支付宝控股公司承诺在阿里巴巴集团上市时给予其一次性现金回报。回报金额为支付宝上市时总市值的37.5%(以发行价为准)，回报金额不低于20亿美元，不超过60亿美元。
上述支付宝的控股公司为浙江阿里巴巴电子商务有限公司，分别由阿里集团“十八罗汉”之一马云和谢世煌控股，持股比例分别为80%和20%。2013年，支付宝的母公司阿里巴巴电子商务有限公司作为主体建设阿里肖伟，其中40%由阿里肖伟和阿里巴巴集团全体员工持有，其余60%介绍给外部投资者。其中，马云个人持股比例不高于他在阿里巴巴集团的持股比例，阿里肖伟与雅虎和软银没有股权关系。
马云曾经解释过阿里发展的三个主要阶段:平台、金融和数据。显然，平台业务已经基本确定，阿里肖伟的成立意味着第二阶段的开始。
广智网
独立于阿里集团的还有恒生电子(报价、询价)和中国数字媒体(报价、询价)，它们刚刚收购了一些股票。虽然这两家公司以马云的名义入股，但他们无法摆脱与阿里的关系。如果马云和史玉柱通过云溪投资购买中国数字媒体20%的股权，那么所需的65亿元就是云溪投资有限合伙人谢世煌给浙江天猫的贷款。此外，中国数字媒体的母公司中国数字媒体集团也宣布与阿里巴巴签署了媒体产业发展战略合作协议。
这两项收购只是马云投资地图的一小部分。事实上，阿里或马云的野心从未停止过，尤其是最近几年。从过去两年的收购来看，阿里正在迅速部署金融、o2o、移动社交网络、物流甚至医疗保健等领域。
如果时间表向前延伸，自2011年以来，阿里集团已经投资并收购了20多家公司，目标跨越国内外。其中，大部分项目都与移动终端相关，如新浪微博、莫莫、丁丁网络、快打、优盟、高德、加州大学、探戈等。，主要集中在社交、o2o、大数据等领域。
此外，在阿里集团的版图上，固特异物流和新秀物流已经加入到物流的阵容中，而在旅途中，不良的旅游网络和百次旅行已经加入到旅游领域，文化中国已经加入到文化领域，中信21世纪在医疗电子商务领域，美团和银泰在o2o领域，优酷土豆在视频网站领域。
投资和收购无疑是弥补不足的捷径。马的网络将阿里的上市估值和股价走势的想象大大提升了/0/，但“喜出望外”，这一系列跨境行为带来的负面影响已经在发酵。例如，最新消息称，美国对其尽职调查并不乐观，阿里的上市之路依然崎岖不平。
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