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“从中国人民银行通过微博宣布注资的令人费解的决定，到中国最大的比特币交易所突然停止接受人民币存款，再到上周五(2014年3月21日，科技杂钞)，存款保险计划的制定取得了进展。我们看到的是，中国当局正忙于金融体系改革的试验和试错。”迈克尔·凯西在《华尔街日报》上评论道。
按照迈克尔·凯西(michael j. casey)的说法，造成这种局面的根本原因是中国从投资拉动型经济增长模式向需求拉动型可持续增长模式转变过程中，金融业市场化过程中的资本流动压力所引发的矛盾。
上述判断有其合理性。然而，如果我们从另一个角度来看，有另一个不可避免的原因促使监管当局推出上述措施:在聚集了大量客户基础后，第三方支付等互联网金融产品催化了中国金融市场结构的革命性重建，新的商业模式不断涌现，导致空在金融监管方面出现了巨大的法律真相。
在这种宏观背景下，比特币、二维码支付、虚拟信用卡，甚至比银行更激进的监管套利，都是影响金融监管政策巨大变化的导火索。
如果对实际行动进行仔细梳理，中国监管机构并不着急。
各部委对互联网金融的研究始于2012年，2013年更加深入。在此过程中，包括刘副行长在内的各级央行官员一直在对该行业进行调查，但除了“非法集资”和“非法吸收公众存款”这两条“红线”外，他们都很谨慎，没有做出明确表态。
2013年12月，央行向国务院提交了一份90页的调查报告。同时，还提交了《互联网金融监管指导意见》草案，该草案由中央银行法律部起草，经工业和信息化部信息技术司、财政部金融司、银监会创新司、证监会机构基金司、保监会发展改革司讨论会签。目前，草案仍在反馈修订过程中，预计将在未来几个月内正式发布。
显然，央行的意图已经跳出了用传统线下监管思维监管网上支付的桎梏，而是着眼于将互联网金融全面彻底地融入中国的金融体系和监管框架。
在这一过程中，监管者必须解决三个难题:准确评估互联网金融带来的流动性风险、快速响应创新迭代节奏以及跨境整合带来的制度障碍。
其中，第三点最值得关注。
以支付宝为例，如果按照传统金融业的垂直监管体系，支付业务属于中国人民银行监管，支付账户与货币市场基金理财账户相连成为“宝月”，将进入中国证监会的监管范围。如果支付宝进入更多领域，如保险，甚至与各种线下的真实行业领域相结合，从而导致新业态的出现，将对更多部委的监管政策提出挑战。
支付宝和财付通控制的出租车软件之战就是一个例子，它影响了许多地方的市政公共系统的政策和市场，二维码支付也已被紧急叫停。
因此，在央行起草的《互联网金融监管指引》中，监管部门将互联网金融分别划分为第三方支付、p2p、众筹、互联网融资和互联网保险五个方面，并做出原则性规定，提出适度监管、分类监管、协同监管和创新监管等监管原则。
但显然，上述分类仍局限于金融领域，由互联网金融的线下实体形成的融合形式仍被低估——而后者一直在扩展和演变。
另一个问题将进一步考验中国决策者的监管智慧。
中国是一个纵横两条线交叉的网络管理系统。横向划分是从省市到地、县、乡镇和村庄的领土、政治和行政权力的分类，纵向划分是具有指导和监督权力的部委。
目前，横向上有4个直辖市、23个省、5个自治区和2个特别行政区；在纵向上，国务院设立了办公厅、27个司、1个国务院直属专门机构、16个国务院直属机构、4个国务院办公厅、17个国务院直属机构和国务院各部委
在工农业时代统计、传输和分析信息和数据的效率下，这是最符合社会运行规律的最合理的行政制度设计。然而，随着信息技术的发展和普及，这种制度结构将受到冲击。
互联网带来的根本变化包括:统计、传输和分析信息数据的效率不断提高；信息数据的透明度、可识别性和可追溯性不断提高；不同领域信息数据的交叉比较和协同作用继续改善。
这种对行政监督的要求越来越要求跨地区、跨领域、大而全面的统筹规划，以及更快速的反应和更具普遍性的政策规则设计，从而实现市场主体可以没有法律的禁止，政府不能没有法律的授权。
目前，尤其是互联网和物联网，已经冲击了第一线的非金融领域，并且已经蔓延到工业、农业、商业乃至整个社会经济的更多领域。
从最近对资本、教育、医疗和房地产的关注即将被互联网“颠覆”来看，从国际产业趋势来看，汽车等重工业也将在未来几年发生全面革命。
这些变化将具有以下特点:产业效率将大大提高，产品形式将发生明显变化，商业模式将全面调整，跨领域甚至跨行业的业务整合将得到推广和规范。
由于“九龙治水”所带来的平衡效应，互联网长期处于空行业监管的白色地带，其落后的商业模式也对传统领域具有破坏性创新力。
相应地，在过去的几十年里，各行各业已经习惯了条块分割的垂直监管体系和相对封闭稳定的产业生态。到目前为止，大多数垂直领域，无论是行业本身还是监管机构，都还没有准备好面对互联网带来的信息移动性的影响。
在完成这些领域的政策补充之前，类似互联网金融的产业结构动荡和利益重组将不可避免。
进一步来说，未来各领域深度跨境整合后，不同部门间的权责和利益协调将变得更加复杂和困难。没有顶层设计和中央层面的力量协调，这只能是一个悬而未决的问题。
(正文/王云辉，微信:恩望云辉科技杂项公开号:科吉_扎坦)
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