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自2014年初以来,金价大幅反弹,这再次引起了市场的关注。
本轮反弹是在美联储于2013年12月19日开始降低量化宽松的背景下开始的,这不利于金价。有三个主要驱动力:首先,印度寻求将黄金进口关税从此前的4%降至2%。但是这还没有实现。第二,德国央行将海外储存的黄金运往中国,尽管实际上只有5吨黄金从美国运回。更重要的原因是,2013年,中国投资者经受住了美元抑制金价的三轮冲击。他们没有被吓倒,也没有抛出黄金,而是持续努力,在每一波下跌中消耗实物黄金,每年消耗1176吨黄金,比2012年同期增长41%。
中国投资者表演了作者曾经精彩建议的“海龟战术”。2013年4月23日,我在《黄金价格被操纵的中国人怎么办?文章建议:“对于中国和印度的黄金投资者来说,采取‘海龟战术’是好的——就像躲在龟壳里,当美联储和高盛打压金价时,他们避开了他们直接轰炸的期货市场,避免了被直接牺牲。如果金价跌至非常低的水平,它将被平静地吞下。"
然而,中国人民强大的消费能力仍然超出了作者的预期。因此,国际投资界广泛流传的消息是,中国人民银行已悄悄增加黄金储备,实际储备已达3000-5000吨。据报道,摩根大通的客户仓库中有大量的重金条,这与正常的纽约商品交易所(comex)标准(重量单位为盎司)不符。中国似乎是这些金条的所有者。与此同时,就在去年,中国复星集团以7.25亿美元收购了位于纽约大通曼哈顿广场的摩根大通(JP Morgan Chase),摩根大通的一个黄金仓库就建在这座大楼里。这可能是黄金向中国的转移点之一。
中国人民银行否认了这一点,称黄金储备保持在1054吨,没有增加。然而,随着中国人民银行外汇储备首席交易员朱长虹的离职,这一说法再次遭到质疑。据说,朱长虹离职有两个原因,一是大量买入日元造成的损失,二是在高位买入大量黄金。
无论黄金是在央行还是在私人部门,中国的黄金总储备已经达到一定规模,这是一个不争的事实。从2005年到现在,中国的黄金消费总量已经达到5000吨左右。加上此前人民银行和中央银行的黄金储备,中国的黄金总储备规模已达到约8000-10000吨。
这是对中国的重要战略支持,因为如此规模的黄金“核武库”的存在可以帮助中国避免货币危机的最坏情况。如果央行缺乏足够的美元现金来支付热钱外流,将会出现外部美元汇率危机。在极端情况下,人民币将失去国际支付能力,中国将缺乏国际硬通货。中国要么回到闭关自守的状态,要么美元成为中国的货币,中国将完全失去其货币主权。
现在我们有这近万吨黄金储备。即使当前的人民币失去了国际声誉,中国的主权债券也会违约。但中国仍有“凤凰涅槃”的最后一招。也就是说,中国允许居民将他们的黄金存入中央银行或指定银行,以换取“黄金券”,这种“黄金券”可以作为一种新的货币在中国流通,可以通过市场与当前版本的人民币形成比例关系,也可以进行国际支付。鉴于中国的高储蓄率和贸易顺差,中国将很快在国内外恢复正常的货币运作。当然,这也意味着作者提出的“弹性金本位”货币政策在中国已经实现。
对于这一策略,外国不能责怪,因为国家信用违约在欧美都有先例。居民手中的实物黄金,外人无权干涉——私有财产权的神圣性是西方经济伦理中的天理。因此,近万吨黄金储备为未来人民币可能出现的危机奠定了基础。这也是作者自2005年以来一直呼吁中国人配置占其个人资产5-10%的实物黄金的真正原因,中国应该形成相当大的黄金储备。这些黄金储备就像核武器,平时并不需要,但它们是国家和家庭财富的真正“锚”。
至于下一个黄金趋势。此时,笔者不准备改变两个基准观点:1 .在欧元解体之前,国际金价很难跌破1000美元。2.在未来1-3年,当美元复苏、中国经济触底时,在中国经济新的动力机制成功重建之前,国际金价不太可能变成牛市。
(根据作者的博客,这篇文章只代表我的观点。(
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