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关于最近最受欢迎的电影，《我和我的家乡》需要名字！ 这部电影笑得流泪，整个网都火了！ 还没有时间去电影院栗子别着急，老板电器拿着《秋天的第一部电影》宠粉！
电商作为国庆节电影《我和我的家乡》的官方合作伙伴，带来了以“我和我家乡的味道”为主题的全民料理的季节活动，发表了一系列创造性的玩法和惊人的福利，让栗子们大为开心！
在全民烹饪赛季期间，业主电器总部与全国地区支部合作举办了100次展览会，让栗子们免费观看《我和我的家乡》，享受这部喜剧的乐趣。
电影《我和我的家乡》通过五个故事单元，讲述中国东西南北五个地区的家乡故事，演绎家乡美好变迁的情景。
随着家乡的变迁、生活水平的提高，中国的厨房也发生了翻天覆地的变化。
观影之余，老板电器在电影院开展中国式料理曲线和四个新产品发布会，展示中国厨房的发展过程，带领栗子们深刻理解中国式料理的迅速发展，以新的立场认识家乡的美好变迁。
通道功率:上司电器多次逆行的发动机
分析国内厨房电气企业的快速发展过程可知厨房电气企业的快速发展经过了三个拐点
1 )厨房电器产品安装属性强，受房地产影响明显，年起国内房地产竣工增长率开始放缓，厨房电器企业此时能否及时调整带来收入分化。
2 )年-年，电商迅速发展，给厨房电气公司带来了机遇和挑战。
3 )年装修渗透率迅速提高，工程路线成为厨师电气公司的重要销售渠道之一。
华安证券分析师发现，通过再生业主电器的快速发展路径，企业在不同阶段非常有远见，可以把握市场变化，当电器迅速发展时，首先要迅速发展电器的渠道，在精装爆炸之前
把握一次机会如果是乘着渠道红利的风，只要能把握所有机会，业主的电气设备的内驱动力、组织系统就证明了具备发掘这种积极的新成长动能的引擎，领域迅速发展，
从业主电器各通道的收入占有率来看，年，电商通道占有率开始上升，比电商红利爆发快。 工程路线从年开始占有率显着提高，比精装市场加速渗透快，在一定程度上企业自身的路线配置总是比领域的路线变革早。
工程渠道:在未来三年为企业带来明确的增长
年以来精装市场的高速发展使工程路线开始成为家电公司大力投入的重要销售渠道之一。
老板电器的工程路线布局比领域内企业早，极其积极。
年业主电器开始重视工程路线的开拓，企业工程路线的收入逐年上升。
从年约1亿元上升到年约14亿元，年复合增速达到36%，收益占有率从年8%上升到年18%。
据奥维云网报道，年上半年，业主电器在精装渠道市场达到36.3%，在稳定的领域位居首位。
(1)企业品牌力量着力，顺利切断精装的龙头地位
工程渠道企业品牌壁垒高，地产商与供应商伙伴关系稳定，基本结构明确。
老板电器现在具有非常优秀的企业品牌力量，可以为企业工程路线的迅速发展提供有力的支持。
企业品牌力量在工程渠道中的重要意义具体表现在以下几个方面:
1 )房地产商精装修室配置了相应的厨房电气设备，受需要利用产品的企业品牌的影响很大，有选择知名企业品牌的倾向。
2 )大企业品牌的谈判能力更高。
3 )工程路线对供应商的资金力量有很高的要求。
4 )地产代理倾向于与供应商保持稳定的伙伴关系。
从奥维数据来看，在厨房电气行业，企业品牌力量是地产商选择供应商过程中重要的参考指标。
(二)多立场着力，改善工程路线收益性
工程路线的地产商为了降低价值成本，对产品本身性能的重视度相对较低，在同一企业品牌中倾向于选择价格相对较低的产品，工程路线的毛利率相对较低。
但是，企业现在采用了多种方法，预计未来工程渠道的盈利能力将进一步改善。
一)提高谈判能力。 2 )提高产品的附加值。 )改善顾客结构。 四)完整的评价机制
业主的电器作为装修路线的厨师，随着将来竣工的变暖，装修渗透率提高，工程路线在今后3年内可以给企业带来比较明确的增长。
电商渠道:顺利搭乘电商红利，龙头地位稳定。
电商渠道的先发制人也是业主电器实现收益加速增长的重要原因之一。
电器在电力运营商渠道中的率先配置，以及随后的充电逐步发展，稳定企业在线领导地位，以抽油烟机为例，年1-7月网上累计零售额市场占有率达到21%。
网络渠道的快速发展可以更有效地提高企业的盈利能力，帮助企业树立更年轻的企业形象。
1 )电商渠道的毛利率水平通常比零售渠道和工程渠道高，约达70%，盈利能力更强。
企业通过高企业品牌的定位，正确把握顾客的诉求，继续开发差异化产品提高在线平均价格，在线渠道为企业的发展提供了持续的动力。
2 )企业乘电商红利，积极适应新费用时代，网上推出适合厨房的高颜值网红油烟机，成为天猫旗舰店人气第一，新任人气明星宋威龙成为老板中式料理学院的代言人，企业品牌
网上零售渠道:永远有活力的代理商是企业成长的血液
网上零售渠道是企业多年来稳步发展的重要支撑。
渠道变更日新月异，但离线零售渠道一直是占有率最高的渠道，另一方面，特别重要的是，业主电器多年来在在线零售渠道的布局和设计上倾注了大量心血，构建了独特的全国性代理商模式，活力和积极
业主电器线下零售路线的稳定发展是多方面努力的结果，多年来企业积极致力于改革和完整的线下路线部署。 目前，业主电器已成为领域内末端渠道结构最完善、各末端渠道销售比例最好的公司之一。
1)2005年，拓宽自己的终端渠道，完全营销互联网。
2 )年前，开展代理商持股，谋求优势一体化。
3 )年，企业推行了“千人伙伴”计划，进一步推进了渠道扁平化。
4 )年，企业开展了“城市企业计划”，加快了路线的下沉。
“千伙伴”计划和“城市企业计划”帮助企业进一步加快三四线城市，扩大收入来源。
上司电器在线进行零售渠道多年深耕细作，建立稳定广阔的营销互联网，帮助企业在领域起伏中依然稳步前进，相信未来也将继续成为企业快速发展的有力支持。
其他渠道:与机柜公司合作，为企业带来新的增长点
其他渠道包括以地方渠道、地方百货公司、橱柜系统为中心的创新渠道等，现在其他渠道的总收益率超过10%。 其中创新渠道现在已成为企业的另一个增长点。
橱柜和厨房电器的配套销售率在1:0.3左右，销售10套橱柜可以销售3套厨房电器，通过橱柜通道实现厨房电器的销售有很大的潜力。
创新渠道的盈利能力高于工程渠道。 老板电气总部与一些橱柜企业品牌签订战术合作合同，以老板-合作橱柜企业品牌的两企业品牌产品模式进行合作。
天眼查app表示，1979年创立的业主电器(股票代码: 002508 )是中国厨房电器领域的领导者，也是迄今为止历史最长的专业厨房电器企业品牌。
从制造中国第一代抽油烟机到今天，有3500多万户家庭享受着业主用电器的简单烹饪生活。
在抽油烟机市场上，在全国取得了第一的成绩，业主已经成为抽油烟机在中国的代名词。
产品力:有助于打开增长天花板
主要电器产品现在主导“扑灭烟炉”，形成了其他品种共同出力的业务结构。
烟灶类龙头地位稳定，保障企业稳步发展。 把握竞争环境变化的前瞻性，及时发现新品种，给企业带来新的增长点。
打开大吸引力抽油烟机，继续领导市场
老板电气于1988年开发了我国第一家抽油烟机，从此致力于为客户提供更好的厨房体验。
企业深耕抽油烟机行业30多年来革命性地打开了大吸引力抽油烟机，2008年率先推出了“双核”技术，将抽油烟机引入了大风量时代。
年企业推出了第四代大吸引力抽油烟机，标志着抽油烟机进入变频时代，风量达到了22立方米的峰值水平。
新品种在上市后不久的阶段利润能力可能有限，煤气炉高毛利率可以弥补它，企业可以减少客气，积极及时推进新，维持企业整体的利润能力。
积极、精确、有力的新品种
在新品种的上市中，业主电器善于挖掘有潜力的品种，在市场的开始阶段尽早发现市场机会，推出差异化的新产品，成为潮流引领者。
另一方面，业主擅长把握时间点，可以根据市场的诉求和竞争环境的变化，在适当的时候发售适当的新产品。
(一)率先推进嵌入式蒸烤箱
年，在厨房电气领域经历了十几年的快速发展后，以前烟灶领域的增长相对疲软，产业网上内销的增长率负增长。
嵌入式产品当时可以应对费用诉求的变化，国内厨房空间小，难以处理放太多厨房电的费用痛点，是非常有潜力的类别。
年，业主电器在茅山智能制造基地完成了嵌入式产品的生产能力建设，加强了嵌入式产品的研发投资，提高了产品竞争力，为企业嵌入式产品的高速增长提供了夯实基础和保障。
年企业成为天猫嵌入式微蒸烧文芳阁的最初成员之一，推出了天猫专用的嵌入式蒸箱新产品s273x。
(二)收购金帝，布局综合厨房；
年集成灶市场迅速发展，中怡康数据显示，销售额增长率达到35%以上，老板电器及时捕捉市场变化，及时配置厨房进行整合。
(三)发力洗碗机、差异化战术占领市场
随着80、90后成为支出的主力，年轻人希望以更好的生活质量换取更高的价格。 在这样的背景下，洗碗机的未来前景广阔。
在洗碗机的定位上，业主的电器更是独特的特征，主要以中国菜为主，推出差异化的特色产品，直接打击顾客的痛点。
与西门子的西式洗碗机和角太水槽的洗碗机不同，业主电器提倡“打造中国的新厨房”的理念。
在以前传来的嵌入式洗碗机之外，上司的电器在年上半年推出了嵌两用洗碗机，年出力制作了桌面产品。
如上所述，桌面洗碗机只需安装即可采用，在某种程度上摆脱了房地产的限制，业主的电力输出的桌面类别将来有非常大的成长空间。
华安证券分析师认为上司的电器在类别选择方面具有独特的观点和及时灵活转换的能力。 这有助于企业在未来变化多端的费用市场上准确掌握顾客的诉求和正确时机，推出得到顾客认可的产品。
财务分析:收益和盈利能力保持行业领先水平
业主电器作为厨房电气领域的领袖，往年的收入和净利润增长率维持在很高的水平。 净利润与收益趋势基本一致。
在收益性方面，企业毛利率一直领域高，收益性强。
业主的电销费率总体呈下降趋势。
业主电器产品盈利能力强，纯利率水平领先。
在运营能力方面，企业库存周转率相对稳定，应收账款周转率总体呈上升趋势，证明企业回收能力及公司上下游之间的发言权逐渐加强。
利润预测和投资建议
随着疫情的影响逐渐消除，竣工变暖，厨房领导的电器将迎来明显的极限改善。
华安证券分析师预测-2022年企业营业收入分别为83.05/94.89/106.75亿元，同比增长7%/14%/13%。
随着房地产增长放缓，厨房电气领域的快速增长阶段已经过去，华安证券分析师认为厨房电气领域在新阶段依然有广阔的市场空间。
华安证券分析师表示，企业-2022年收入分别为83.05、94.89、106.75亿元，比上年分别为+7.0%、+14.3%、+12.5%，归母净利润分别为17.6、19.7、22.1亿元，比上年分别为+ 10
风险提示:
不能期待房地产的变暖，不能期待桌面新品种的扩张。
社长任富佳表示，第四季度业主电器与苏宁易购买合作全面优化厨师的产品线和终端建设，依靠苏宁易购买厨师电器的更换政策，继续定制厨师的新产品、大单机，占有“老板四套”的市场
并且业主电器加快进入苏宁零售云，增加机型、终端培训、广告投入，通过家电下乡补贴、分期休息及直播带货、社会交流分裂等形式，为县镇地区客户提供更优惠的品菜电。
现在，追求个性化生活，具有高教育文化娱乐诉求的90后位居前列，在厨师领域使用人们的新变量，对双方来说都是比较有效的储蓄、流通量、创效分裂等提出了新的挑战。
818期间，双方通过直播拥有商品，线下通过小区、家具、建材商圈、家电卖场“四条防线”构建流量池，全面完成了共同主要的推进任务。
双方将在第四季度继续增加短片、直播带品、社会交流社区分裂的投资，大力引流公共领域流量，有效利用民间领域流量，新的营销工具、新的营销形式
注:本文复印件主要摘自华安证券研究所中外领域的研究整理推送
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