阎炎二十年-国土报中文版

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在过去的几年里，由于对NVC照明的各种不满，萨夫兰亚洲投资基金(前称软银亚洲)的合伙人闫妍成了高度曝光的焦点。在与NVC照明公司前董事长吴长江的冲突中，闫妍因其言辞犀利而闻名于世。尽管闫妍在工作日感觉非常优雅，总是穿着西装，戴着温和的眼镜，但一旦他开始说话，开始谈正事，他就会经常问问题，他自信而坚强的性格给人留下深刻印象。

阎炎二十年

这位直言不讳的投资者一再用无心之语挑起是非。不久前，在一个论坛上，闫妍说，绿城作为中国的一个基准住宅企业，由于宋卫平经常飞往拉斯维加斯赌博，已经沦落到被卖掉的地步。这句话一出来，顿时一片哗然。

不管外界如何评价他，闫妍作为投资界教父的地位仍然不可动摇。58岁的闫妍看起来比实际年龄年轻得多。他的投资生涯已进入第20个年头，几乎与中国风险投资基金的发展历史相同。在此期间，他经历了国内风险投资的启蒙时期、黄金时代和随后的寒冬，投资了许多耀眼的明星公司，但为什么他几乎一路获胜？

课程

创业不仅是一种激情，也是一种坚持，一个痛苦而无眠的夜晚。11月，在苏州举行的千人创业大赛决赛上，闫妍代表投资者发表了鼓舞人心的演讲。

在这种情况下，闫妍记不起一年要参加多少次。他经常穿梭于主要的风险投资论坛，这也是寻找项目和沟通的过程。

当全球企业家问他，在他20年的投资中，最值得骄傲的项目是什么？闫妍做了一匹大马。然后他停顿了10秒钟，说:中海油、神州数码和58城市也算在内，至少包括10个。毕竟，他们已经投资了这么多年。

闫妍首先提到的是盛大网络，它几乎成了中国投资行业最经典的教科书，奠定了他的江湖地位。闫妍在2004年加入软银亚洲后不久，盛大公司当时陷入混乱，投资者不得不一个接一个地撤资，并与韩国阿克顿公司发生了个人服务纠纷。闫妍坚持对自己的商业模式和团队持乐观态度，甚至向董事会表示，他愿意用自己的钱来投资，以证明巨大的投资价值。最终，闫妍主动向盛大投入了4000万美元。2004年5月，盛大在美国上市，两年后，当软银退出时，它从盛大赚了5.5亿美元，获得了15倍的回报。

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58城市也给了闫妍同样的惊喜。2013年11月1日，58家桐城成为市值超过20亿美元的上市公司，软银亚洲前后投资500万美元，账面回报超过4亿美元。闫妍感叹道，八年前投资58桐城时，他没想到它会达到如此大的规模。

最近，对他来说最激动人心的项目是中粮我买网，其愿景是建立世界上最大的食品电子商务网站。

去年7月，中粮集团宣布，我收购了该网，并从萨夫兰亚洲获得了3700万美元的注资，这笔资金将在未来几年内用于拓展全国市场布局和渠道，并与萨夫兰在战略规划、业务发展和资本运营方面进行合作。这是我买网以来的第一轮融资。

沃迈网成立于2009年，由中粮集团创新事业部发展而来。五年前，萨夫兰与中粮接触，希望投资其新推出的果汁品牌，但中粮认为时机尚不成熟。从2011年开始，我独立购买了网络，成为中粮集团的一级子公司。直接和中粮集团董事长宁谈了我投资网购的事情，他们一拍即合。我们是多年的朋友，在香港认识的，当时他在华润香港。闫妍告诉《全球企业家》。

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这是一个极其困难的投资项目。从开始到最终投资，我们花了两年多时间才完成。由于Safran是一家外资基金，投资国有电子商务的相关审批比较复杂，通常需要两年时间等待政府各部门的审批，过程比较缓慢。与国有企业的合作有时会因审批程序而推迟。当谈到具体的投资业务时，闫妍经常不能停止谈话。

今年8月，我买了网，宣布完成1亿美元的第二轮融资。idg Capital的创始合伙人熊晓鸽也展示了他的决心。idg牵头投资8500万美元，而萨福兰基金在第一轮投资后继续投资1500万美元，两者分别占20%左右的股份。在过去的两年里，我购买的网络一直以500%的速度增长。闫妍已经建立了持续投资的信心。这是idg Capital多年来在电子商务行业的最大投资。idg pe第二基金的总额只有1亿多美元，几乎把大部分都挥霍掉了。

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互联网特别是移动互联网给传统产业带来的变革机遇才刚刚开始。说到这，闫妍有点激动。他告诉《全球企业家》杂志，如果说互联网和移动互联网在过去创造了数万亿个机会，那么未来传统产业转型带来的机会将是数十万亿个，而我购买互联网是为了改变典型的传统食品行业。闫妍透露，萨夫兰刚刚投资了两个针对90后女孩的创业项目，作为一家移动女装公司，颠覆了传统的服装行业。该公司成立于两年前，今年销售额已达1.8亿元。

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辩论

闫妍承认，他主要投资于中后期，80%以上投资于盈利公司，只有10%投资于早期公司。相对而言，当他投资盈利的公司时，那些不太成功的人已经被淘汰了。

如果你想在这个行业做得好，你必须是最聪明的，因为这是一个典型的以结果为导向的行业，赚钱是王道。闫妍的话令人惊叹，但他也表示，投资门槛很低，但要做好并不容易。在这个行业呆上一万个小时。投资1亿美元后，你就可以成为一个基本合格的投资者，能够做出独立的判断。10，000小时等于11年。任何人告诉你，他去年开始投资，今年赚了很多钱，这是一个非常小的概率事件。

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有些人认为投资实际上是一场赌博，但闫妍坚决反对。他认为投资必须是绝对理性的，它需要大量的思考和理性的分析。他判断项目的标准似乎很简单，只有两点:商业模式和团队。

他非常关心商业模式的可伸缩性。以网络游戏为例，有30万或300万玩家，网络游戏公司的成本几乎是一样的，其商业模式是非常可扩展的。因此，多年来，闫妍主要投资于互联网公司。

在对风险投资的调查中，除了合理的商业模式，我大部分时间都在调查人。在多年的投资经验中，闫妍一直坚持一个重要的原则，那就是企业家的性格必须是积极的。基本上，智力低下的人可能挣一点钱，但他们永远也挣不了大钱。在选择投资项目时，他会特别关注公司的创业团队。他认为投资意味着投资人，而财富并不多，这与性格成正比。

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但也有他错的时候，他说，例如，NVC照明的创始人吴长江提到了他，闫妍用“可怕”这个词来形容他。很遗憾我一开始没有看到它。闫妍叹了口气。2006年8月14日，出于对吴长江的信任，闫妍投资了2200万美元，占NVC股权的35.71%，为随后的一系列事件奠定了基础。

2012年5月25日，NVC照明控股有限公司宣布董事长兼首席执行官吴长江因个人原因辞职。金融投资人被董事会选举为新董事长，施耐德执行董事张接任首席执行官。吴长江很快告诉媒体，他被迫离开NVC，指责闫妍，这激怒了后者，暴露了公司的矛盾。

在媒体、微博等公共平台上，双方来来去去，彼此面对。那年夏天，创始人和投资者之间的这场战争成为中国商界最热门的话题。由于施耐德的干预，吴长江的离开被一些人解释为外资(萨福兰)和外国巨头(施耐德)联手抢占民族品牌。公众舆论认为吴长江是一个悲剧人物，并从外界获得了更多的支持。许多人认为资本赶走了企业家，这损害了闫妍的声誉。

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这位前投资教父已经成为一个有争议的人物。除了吴长江和闫妍，还有许多企业家和投资者参与其中。有一段时间，风投们玩死初创企业的激烈言论非常猖獗。

后来，吴找到了德豪润达董事长，并签订了秘密结盟协议。王入股，协助吴重回董事会担任ceo，退出。

在过去的两年里，NVC照明事件给闫妍带来了许多麻烦，特别是在风暴开始时，闫妍会向大家解释这一点。目前，NVC闹剧再次上演，吴长江再次被王冬雷赶出公司。现在不用解释了，大家都知道发生了什么。

目前，吴长江已三次被驱逐出NVC，并召开新闻发布会对抗王冬雷。然而，闫妍仍然是他最感兴趣的话题，甚至在谈到这个名字时咬牙切齿。吴对媒体说，他仍然恨，那个第二次把他赶出家门的投资者。

核心是因为他赌博。闫妍说，吴长江的赌博使双方难以继续合作。进入半年后，被告知吴喜欢赌博。就此事与吴谈了多次，说作为个人行为，他不干涉，但不能拿公司的钱去赌，但还是拿公司的东西去赌，这就违背了严的底线。

赌博只是导火线，制度化管理的冲突是二者之间的主要矛盾。吴长江极其蔑视董事会的决议和公司规则。在他的投资中，闫妍不仅满足于金融投资者的角色，他经常为被投资企业建立一套财务、人力和管理制度，甚至找到职业经理人来深入介入公司管理。吴多次绕过董事会，违反公司章程，使信奉现代西方企业制度的无法接受。

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长期以来，企业家和投资者对许多问题有不同的看法，因为他们的观点不同。例如，闫妍说，当他第一次获得融资时，中国企业家通常喜欢购买豪华车，并拿公司的钱购买豪华车。双方会有很大的分歧。后来，我们妥协了，可以买下它，但不太好。作为一家公司，购买固定资产需要董事会的批准。

说像这样的小矛盾很多，像吴这样的大矛盾还很少。矛盾通常由系统处理，每个人都制定规则并遵守它。it领域更好。其他传统领域的创始人不喜欢别人的管理，觉得投入的钱是我的钱。

闫妍曾在微博上说，中国的民营企业与企业的制度化、透明化管理没有关系，NVC股东的矛盾就是成长的痛苦。他认为吴长江是一个叛逆的英雄，应该转变为一个成熟自律的现代企业经理。

在NVC照明事件中，闫妍的力量、霸气和自信没有输给吴长江。事实上，在很多人眼里，闫妍的确是一个非常坚强的人。

与闫妍进行过合作谈判的高层企业都表示，他们在谈判中非常强势。闫妍本人认为，在谈判时把自己强烈的心理恐惧留给对方是非常有用的。投资公司后，需要重新定义股权结构，建立财务制度、用工制度、管理制度等公司制度，甚至讨论公司的管理团队设置和发展战略，这些都需要强大的投资者来引导。

在闫妍看来，生活在这个世界上不能让每个人都成为朋友，生活在这个世界上的目的不是让每个人都快乐和同意。一生的朋友永远不会超过一只手的手指数。

爱

闫妍是风险投资的狂热粉丝，不管他在路上遇到什么波折。从我第一天到今天，20多年过去了，我对投资的热爱丝毫没有减少。他说。

我不喜欢平庸。这是闫妍在微博上的介绍。他做过工人、飞机设计工程师、社会学家和世界银行官员。他的官僚、沉闷和刻板的生活完全让人无法忍受。

1994年，闫妍38岁，她职业生涯中最重要的转折点终于到来了。他在世界银行的老板成立了美国国际集团亚洲基础设施基金，并邀请他参加。后来，闫妍加入美国国际集团，担任该基金在北亚和大中华区的董事总经理，并成为一名风险投资家。

第一天，我觉得这个职业就是为我而设的。闫妍告诉《全球企业家》杂志，每天阅读数百封电子邮件，经营两三家不同的公司，同时跟踪几十个项目，这真的很令人愉快。

在aig期间，闫妍完成了他职业生涯中的第一个重量级项目:中海油。2000年，中海油首次未能在纽约上市，他们找到了闫妍。闫妍与魏留成、傅成玉一拍即合，并说服这位美国老板在两个月内向中海油投资2亿美元。之后，李嘉诚紧随其后。一年后，中海油在纽约成功上市，美国国际集团的投资收益增加了一倍多。

四年后，他离开美国国际集团，加入软银亚洲，投资盛大网络项目。盛大上市后，软银亚洲立即成为当时全球投资回报率最高的基金之一，并一度成名。然而，根据行业惯例，基金的投资回报分为28%，即20%属于gp(负责基金管理的普通合伙人)，而当时软银亚洲的gp是软银，而闫妍领导的管理团队只是软银的一名农民工，只能获得很小一部分利润，这让闫妍团队中的很多人感到不愿意。

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