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根据10月30日签署的股份认购协议，达能将以43.89亿港元现金参与雅士利国际(01230.hk)的私募。如果交易成功，达能将持有雅士利25%的股份，成为第二大股东。
在惠山乳业与弗里斯兰和北美联手引进恒天然后，另一家国内奶粉企业在激烈的市场竞争中选择了与外国品牌联姻。《中国商报》记者采访了一些乳品行业人士，他们认为国内奶粉企业寻求与国外品牌的市场突破；外国品牌试图通过与国内乳制品企业合作来规避政策风险。
大亚连:迟来的互助
与雅士利国际的名字一样，蒙牛在最初收购雅士利时也在推进这一计划:通过引入国际合作伙伴，雅士利将进一步发展成为一家更加国际化的奶粉企业。
在重组雅士利的股权结构后，记者发现如果上述交易完成，蒙牛将持有雅士利国际51.04%的股份，达能将持有25%的股份。日前，张国际因行使换股权，接受蒙牛8.53%的雅士利国际股份。
据了解，雅士利还将参与达能旗下的多美滋中国。
乳品专家宋亮昨日告诉本报记者，雅士利在奶粉市场使用达能品牌，以消除负面影响，提振资本市场信心。与此同时，达能近44亿港元的资金可以缓解雅士利对资金的渴求。
根据雅士利国际今年的半年度报告，截至2014年6月30日，公司的银行贷款为人民币5.54亿元(截至2013年12月31日，为人民币2.02亿元)。根据计息银行贷款还款期的未审分配，公司需要在2014年底前偿还人民币5.08亿元短期贷款。
一位乳业高管表示，在达能的品牌和资本拯救下，暂时处于整合阵痛中的雅士利明年可以在产品和营销推广方面发挥实力，达能可能成为蒙牛和雅士利整合过程中的润滑剂。
然而，达能的突然行动仍让该行业感到措手不及。它(达能)更像一个猎人，偶尔会打兔子，但总是等着狼出现。乳品专家冯琪向记者解释了达能在中国的策略。他认为君乐宝和北美是达能很好的投资目标，但他们都放弃了。
根据冯琪的分析，进入中国市场已久的达能仍处于谨慎观望状态。如此大的市场不可能无所作为，但也不能过于激进。
这一次，达能对雅士利进行了大量投资，并试图为市场份额已被侵蚀的多美滋找到一条出路。根据一份经纪研究报告，多美滋仍未从恒天然和第一次牛奶贿赂风暴造成的低迷中恢复过来。今年第三季度的销售额与第二季度基本持平，仅为活动前销售额的1%至2%。
达能首席执行官伊曼纽尔·法贝尔(Emmanuelfaber)表示:该公司将把蒙牛在中国的广泛网络与达能在婴儿奶粉领域的专业知识结合起来。
宋亮认为，达能主要是想利用雅士利渠道的优势，开拓1号线至5号线的全国市场，实现达能奶粉业务在中国的立体覆盖。此外，达能还可以通过与国内奶粉企业合作来规避不确定的政策风险。
跨国浪漫盛行的背后
去年7月，国家发展和改革委员会对多美滋、美赞臣等外国奶粉企业进行了反垄断调查，允许外国奶粉企业如履薄冰。
根据上述乳制品行业的消息来源，尽管今年以来，国内外乳制品企业之间的跨境之爱已经盛行，但这不会给中国乳制品的整体形势带来太大的实质性变化。外资参股国内奶粉企业10%~20%只是市场经济中的常规渗透，以便更好地了解和掌握国内市场信息，有助于中国市场的整体布局。
从目前国内乳品市场的发展趋势来看，品牌、渠道和奶源的整合已经成为国内外乳品企业竞争的最终目标。以惠山乳业和弗里斯兰为例，惠山在中国有原料奶生产的优势，而弗里斯兰有品牌，渴望回到中国市场，所以双方一拍即合，共同开拓渠道，拓展市场。
北美对恒天然的牛奶来源和品牌感兴趣，而恒天然的目标是北美的婴儿食品网络渠道。宋亮认为，合并的一方与另一方是高度互补的，否则就不会走到一起。目前，达能的主要品牌奶粉市场集中在一线和二线，而雅士利的市场主要覆盖三线及以下。通过合作，加快产品品牌渠道的下沉，恢复多美滋的主营业务，促进科瑞康、诺优能、牛兰等品牌的进一步落地。
国内乳品企业与国外品牌的并购重组是否属于国家鼓励的范畴？
昨天，工业和信息化部消费产品产业司副巡视员高福回应《中国商报》记者:这本身就是一种市场行为。一般来说，在市场经济环境下，企业之间没有太多的并购框架，也没有外资框架。
他介绍说，如果外国品牌在市场运作的某个阶段有垄断倾向，对国内产业不利，国家有关部门会根据相关法律法规做一些预警和协调工作。
记者查阅了今年6月工业和信息化部、国家发展和改革委员会、财政部和食品药品监督管理局发布的《促进婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案》，了解到鼓励兼并重组的范围是在中国依法取得婴幼儿配方乳粉生产资格的乳品企业。
根据规划，到2015年底，力争形成10家年销售收入超过20亿元的大型婴幼儿配方奶粉企业集团，国内十大品牌企业的行业集中度达到65%。
在跨国爱情中，大多数国内乳制品公司都声称向外国品牌管理理念和R&D技术学习。冯琪不同意这一点。以欧洲乳制品市场为例，十多年来一直如此，只有少数产品；中国市场非常丰富，产品种类繁多。
在他看来，这种市场差异意味着在品牌管理上存在着国外的差异，而移动国外品牌可能并不有效。最后，也就是说，借点钱花，国内的乳制品公司都知道他们什么都学不到。
对此，北美的相关负责人昨天告诉本报记者，该公司与恒天然仅签署了一份谅解备忘录，具体流程尚未完成，因此合作效果尚需时日。
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