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用利润换股票
2014年第二季度，携程的酒店和机票预订收入分别为7.53亿元和7.26亿元。今年上半年，这两个营商营分别增长了46.6%和40.7%。
2013年，携程酒店预订了4100万晚，机票预订了4800万张。2014年前两个季度，携程酒店预订量分别增长了67%和64%；机票预订量同比分别增长了71%和83%。假设今年上半年酒店预订数量为3280万晚(相当于2013年全年的80%)，机票预订数量为4320万张(相当于2013年全年的90%)。
下表显示了每晚和每张门票给携程带来的平均收入(大约估计值)。
2010年，携程每晚酒店预订收入为68元，2014年上半年仅为43元。同期，携程的每张机票预订收入也下降了30%以上。这些显然是竞争的结果，尤其是来自鳄龙的竞争和向何处去。
激励竞争不仅使携程的毛利率降低，还迫使携程支付更高的运营费用。2014年第二季度，携程净利润同比下降7622万元，市场费用占收入的比例超过27.1%。如果市场成本是去年同期的20.8%，应该是3.58亿元，而Q2今年的实际支出是4.8亿元，仅这一项就将使净利润减少1.2亿元。此外，R&D支出占收入的比重从去年同期的22%上升到今年的25%。
竞争对手的压力
在市场竞争中，巨人对挑战者的态度只不过是忽视和全力以赴之间的一个“状态点”。如果巨人忽视了这一点，挑战者就可以轻松地吃掉它。当巨人积极战斗时，挑战者也会得到“反作用力”，这意味着杀死一千个敌人，损失800个。
竞争对手降低了携程的毛利润，增加了其运营支出。相反，携程还会通过空空间抑制对手毛利的增加，提高对手的运营费用。在这个时候，这比谁有钱谁就有钱要好。
2014年前两个季度，携程的运营支出分别为10.6亿元和11.5亿元。2013年，鳄龙和去哪儿的收入分别为10亿元和8.5亿元。
携程无疑在规模上有很大优势，但俗话说，赤脚的人不怕穿鞋。去哪里，鳄龙已经赔钱了，所以多亏了一些积分，携程将被拖垮。携程是一只老式的蓝筹股，一旦其利润大幅下降，将会带来灾难性的后果。苏宁就是一个现成的例子:苏宁曾经是一只蓝筹股，现在它的亏损规模只是京东的一小部分，但在交易量被京东赶上后，它的估值还不到京东的四分之一(尽管这也与两地的估值偏好有关)。
Priceline给携程带来了枪支和玫瑰
如今，对于携程接受Priceline 5亿美元投资的解释是“放手”。它意味着放弃鳄龙(而不是获得它)；携程的目光转向海外，不局限于国内市场的竞争；携程参与桐城和途牛意味着放弃无止境的价格竞争，引领行业走向更广阔的市场和更健康的生态...简而言之，“大灰狼”已经离去，朋友的好时光已经到来。
priceline的参与会逆转携程利润的大幅下滑吗？携程将让鳄龙拿走酒店预订的第一顶皇冠？如果你不能在战场上得到它，就在谈判桌上战斗。如果你不能在谈判桌上得到它，战场上见。携程正在考虑如何尽快“解决”鳄龙和其他竞争对手。没有什么可以放手的！
2014年是中国在线旅游的麻烦时期，不是每个人都有信心赚钱的繁荣时期。携程、鳄龙、去哪儿和途牛的利润将出现不同程度的下降，但今年只有一个标准——市场份额。
Priceline给携程带来了玫瑰和枪支。玫瑰被用来向携程求婚，而枪支(5亿美元和商业合作)被用来对付小伙伴。这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场
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