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对于这1700家机构而言，美国证券交易委员会(sec)规定的首次公开募股(ipo)认购门槛(最近两年净资产不低于100万美元或收入超过20万美元，总资产超过500万美元)是一件大事，但可能达不到阿里的要求。承销商将筛选购买者，并根据事先与阿里达成的原则分配股份。例如，中国大陆“拐弯抹角”购买阿里股票，一旦被发现，它将永远不会入围。经过筛选后，分配的具体股份数量取决于三个考虑因素。
首先，它是组织的力量和声誉。奥本海默基金(Oppenheimer Fund)、富兰克林基金(Franklin Fund)和老虎基金(Tiger Fund)等著名基金应该“给足面子”，淡马锡(Temasek)等主权基金不应该动作迟缓。然而，就这次15倍的超额认购而言，这些高个子机构在购买1000万股时获得了100%的超额认购。两亿股已经很不错了。据媒体援引消息人士称，分配给前25家机构客户的股票占总数的50%。
其次，新股配售并不尽可能集中。过度依赖几家大型机构将导致各种风险，如股价波动或操纵，以及控制权的竞争。巴菲特能拿出218亿美元来“覆盖”人民币吗？老年人的威望太高，而且有那么多股票。在重要的事情上，你是听马云的还是听老巴士的？因此，承销商也将向二级和三级机构配售一些股票(事实上，二级和三级机构是百分之一，管理着数十亿甚至数百亿美元)。如果他们购买1000万股，获得10万股，他们将欠承销商一个大人情(如果他们易手，他们将获得200多万美元)。这类机构多达75家，占总股份的33%。
最后，要保证股票的流动性，保持二级市场的交易量，拒绝所有短期资金。它们都是长期的，二级市场的交易量很小。股票价格将来如何被推测？据估计，750家机构已经瓜分了最后17%的股份。
此外，阿里的员工、亲友和合伙人获得了价值10亿美元的股份。
尽管挑剔，但800多家机构以68美元的发行价获得了阿里股票，路演中看到的所有机构基本上都获得了一些。“任何看到股票的人”是阿里对机构投资者的仁慈。这篇文章是作者独立的观点，并不代表老虎嗅探网络的立场
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