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好风，带着它的力量，把我送上天空。或许描述携程和priceline之间的合作更合适。
8月7日，全球最大的在线旅游集团priceline Group宣布将通过可转换债券向携程投资5亿美元，就像给中国在线旅游平台投下一颗重磅炸弹。而之前关于携程的各种流言蜚语似乎也逐渐清晰。
就这样，悲伤的提醒是鳄龙，尴尬的事情是去哪里，更强大的是携程。
作为中国在线旅游行业的领导者，携程遭到了弟弟们的攻击，与鳄龙、去哪儿、Tongcheng.com和Tuniu.com的价格战也如火如荼。携程熄火的杀手是收藏和编辑，Tongcheng.com和Tuniu.com先后成为携程会员。
然而，携程并不是在线旅行社的老板，它有更大的野心成为继蝙蝠之后的X。从2012年梁建章再次执掌携程后的一系列变化和行动中，不难看出携程帝国悄然崛起。
与全球在线旅游巨头Priceline 600多亿美元的市值相比，携程目前的市值只有它的十分之一。即使先前的投机与国内第二位的产业合并，市场价值也仅仅超过100亿美元。在经历了两年的价格战、内部摩擦和整合挫折后，携程或许更清楚地意识到走出去才是正确的道路。
与价格不菲的艺龙梦想破灭携手共进
加入priceline使携程的国际化迈出了实质性的一步。
2014年8月7日，全球最大的在线旅游公司priceline Group和中国最大的旅游集团Ctrip.com宣布，他们将深化现有的业务合作，以加强全球战略伙伴关系。Priceline将通过可转换债券向携程投资5亿美元。
携程同意priceline将在明年通过公开市场购买其股票。算上可转换债券中的股份，priceline预计将持有携程10%的已发行股份。在购买可转换债券时，priceline还获得了任命携程董事会观察员的权利。
这不是双方之间的第一次合作。双方的首次合作始于2012年，这是双方合作的升级版。
据悉，priceline和携程将在共享酒店住宿库存的基础上扩大库存共享规模，并对合作伙伴附加优惠条件，包括联合促销。priceline将在大中华区以外向携程的客户开放50多万个酒店资源，携程在大中华区的10多万个酒店资源也将向Priceline的客户开放。
此外，携程还同意为其客户提供新的priceline品牌服务，包括租赁服务商和opentable平台的服务。Priceline还同意向其客户推广携程的其他旅行服务，包括机票预订和景点票务服务。
事实上，携程已经以非常低廉的价格获得了良好的国际市场资源，尤其是酒店。如果你想经营好本地市场，你必须有本地资源。这个投资是非常大的，但是在与priceline合作之后，你可以通过这种方式获得一些海外旅游产品的股票。目前，海外酒店股是开放的，但将来肯定会有其他合作，包括一些旅游产品。对于携程来说，海外市场的布局已经达到了一个更高的水平。就价格线而言，以前在中国只有订舱和手风琴，主要针对一些海外客户。然而，通过携程的国内酒店资源，外国客户可以直接通过价格线预订国内酒店，从而打开中国国内市场。易观国际旅游行业分析师朱对《金融周刊》记者表示，在他看来，这笔交易物有所值。
全球最大的在线旅游网站Priceline一直是携程的基准公司。梁建章坚信携程有望在2020年成为市值约300亿美元的中国定价线。这次攀上价格线，使携程的国际化更近了一步。梁建章也坦言:priceline不仅是全球领先的在线旅游集团，也是我们拓展全球业务所依赖的重要战略合作伙伴。
还有人指出，priceline5可以占5亿美元股份的10%。与携程目前近80亿美元的市值相比，它是否低估了携程？携程10%的股份市值为8亿美元，远高于Priceline 5 5亿美元的出价。
朱解释说，这是一个误解:因为投资5亿美元不是股票，而是可转换债券，这相当于携程借了一笔钱。然而，这种可转换债券可以随时成为二级市场的一部分，但最多只能占10%。无论携程未来的估值是涨还是跌，5亿美元的比例都不会超过10%。
至于携程如何使用这5亿美元，《金融周刊》记者打电话给携程，得到的答复是目前还没有具体的声明。
合并在哪里没有结果
今年4月，携程将在哪里合并的消息一直很激烈，甚至连具体的合并结构都被媒体系统地披露出来，直到双方都不得不通过内部邮件宣布他们不会放弃自己的主导权力。看来这个场合不是空.
此前，媒体爆出消息称，双方已达成初步协议，合并方式将是100%股份互换，股份互换比例为1: 2。参照优酷土豆之前的合并方案，合并后的土豆将被摘牌。如果合并成功，它将被摘牌并并入携程网。
这种猜测的可信度极高，因为资本方在双方背后进行合并的意愿很强。
此前参与领导优酷土豆合并的Ggv capital也是去哪儿的投资者。此外，去哪儿的控股方百度也打算促成这笔交易，因为百度一直觊觎携程。根据传言的1: 2的比例，百度在新公司的股份将在15%至20%之间，而携程的最大股东将持有约10%，百度将是新公司的最大股东。
此外，作为携程和知名投资机构去哪儿的共同股东，高淳资本是双方谈判的积极而重要的推动者之一。
遗憾的是，双方背后的资本方都遇到了过于强硬的创始人和庄，双方都强烈表示不会放弃主导权，以至于市场后来表示双方都将实行双重ceo制度。
事实上，梁和庄之间的竞争可能比想象中更加激烈。这起合并案是在谈判过程中暴露出来的，市场投机可能是谈判者争取更有利条件的途径，也可能是第三方为了阻止交易而提前泄露秘密。
交易结构采用的是股票交易方式，而不是投资和持股，这说明背后有驱动力，百度在背后推动战略合作；另一方面，股份交换表明双方在平等的基础上合作，但无论他们如何在平等的基础上合作，整合后将只有一个主导方。没有统一的领导班子，投资股票是没有意义的。因此，最终失败的原因是携程和去哪儿在争夺市场支配地位。朱认为。
另一个致命的问题是双方的股份分散，尤其是携程。早在2007年，携程就因其高度分散的股权而开始了股权稀释的反收购措施(毒丸计划)。
毒丸计划意味着，一旦未经批准的一方收购了目标公司的大量股份，它就会启动，导致新股涌入市场，极大地稀释了收购方的股权，进而使收购成本高昂。这个毒丸计划成功阻止了腾讯以50%的溢价收购Ctrip.com 51%股份的计划。这一次，携程将百度拒之门外。
在携程的股权结构中，包括奥本海默基金在内的机构股东持有463万股，占13.72%，罗伟价格持有440万股，占13.13%，百利吉福德持有182万股，占5.41%。梁建章在携程的持股比例为1.6%，低于携程首席财务官孙洁的2.2%和携程前首席执行官范敏的2.9%。
在去哪儿的股权结构中，百度持有62%的股份，其他机构股东包括金沙江创业投资、雷曼兄弟、梅菲尔德、ggv capital等公司。联合创始人持有7.23%的股份。
事实上，关于携程将在哪里合并的传言由来已久。早在几年前，双方就已经接触过谈判，并且对去向的估价只有几亿美元。携程犹豫后错过了机会，然后去了百度。这可能是携程最遗憾的失败业务。在过去的几年里，携程的市值没有太大变化，但它的去向已经改变，市值飙升至30多亿美元。
去哪儿是一家技术公司，它从旅行搜索的tts模式开始。与携程的在线旅行社代理模型不同，双方的模型在开始自己做一些在线旅行社时会逐渐趋同。近日，庄在接受媒体采访时表示，去哪儿是kayak+TripAdvisor+priceline的中文版，其中kayak的主营业务是旅游搜索业务，TripAdvisor的主营业务是酒店点评，priceline是在线旅行社业务。
当然，携程的老板也不甘示弱。除了移动端的激烈竞争和向何处去之外，战略方向已经开始向平台发展，建立一个金融部门来测试互联网金融。
携程的旅游开放平台模式类似于天猫商城，走的是与传统旅行社的电子商务之路。携程旅行开放平台在提供免费进入、供应商品牌曝光和七天内最快结算的基础上，最近开辟了品牌旅行社门店的新模式。据悉，其意图是让供应商在携程平台上培养品牌并长期独立运营。未来，大型旅行社或新品牌将在携程平台上诞生。
据悉，自去年下半年携程旅行平台业务部成立以来，截至7月，已与800多家具有出境旅行社资质的供应商签订了合同，建立了密切的合作关系。加上国内旅游业务的合作供应商，携程的开放式旅游平台吸引了数千家国内旅行社的加入。
携程网首席运营官孙洁表示，旅游和度假提供商开放平台的业务量同比增长逾10倍。该平台6月份的营业额超过1亿元。
今年5月，携程的一系列行动实际上表明，合作意愿很小，并开始在行业整合中进行投资、收购等。我认为从观察的角度来看，不应该有新的进展。朱这样评价。
记者致电双方询问合并事宜，携程回复不予置评。去哪儿的首席执行官庄似乎有点慌乱，拒绝回应，理由是他不会接受季度报告发布前的任何采访。
继续拔河，布局是悬疑的
此前，一些市场参与者认为，如果携程和去哪儿的合并失败，将不可避免地导致国内市场的内战，这将使中国在线旅游运营商失去海外部署的机会。
现在携程似乎更胜一筹，这似乎打消了市场的疑虑，主动进入国际市场。
携程第二季度未经审计的财务报告显示，第二季度净收入为17亿元人民币(约2.78亿美元)，同比增长38%，高于此前分析师预期的2.6926亿美元；股东应占净利润1.35亿元(约2200万美元)，同比下降36%；此外，携程预计2014年第三季度净营业收入的年增长率约为30%-35%，这与市场预期一致。
值得注意的是，携程的收入在最近几个季度呈现加速增长的趋势，尤其是各种业务的预订增长率。第二季度住宿预订的营业收入为1.2亿美元，同比增长47%，住宿预订量同比增长64%。；交通票务收入1.17亿元，同比增长39%，客票预订量同比增长83%；旅游度假业务收入3300万美元，同比增长10%，休闲旅游预订量同比增长42%。
虽然去哪儿的亏损规模进一步扩大，但其市场份额却逐渐增加。今年第一季度，去哪儿网的净亏损为1.84亿元，接近去年全年的1.873亿元。去年第一季度，净利润为2430万元。去哪里意味着公司将把收入用于投资，而不是用财务手段转亏为盈。
Qunar.com第一季度财务报告显示，2014年第一季度Qunar.com总收入为3.355亿元，同比大幅增长83.6%，比上一季度65%-70%的增长预期高出18个百分点；2014年第一季度，无线收入为1.063亿元(1710万美元)，同比增长415.1%，占总收入的31.7%，去年同期为11.3%；截至3月31日，2014年第一季度个人电脑和无线用户数量分别为2.41亿和6030万，同比分别增长24.1%和86.1%。
并购失败的双方独立发展，进入了不断叫嚣、不赚钱的投资阶段。
米歇尔·普拉蒂尼(michel platini)依靠资金并不匮乏的百度，已经开始收购和收购任何地方。最近，它在四川投资了我要去的地方科技有限公司，交易金额几亿元人民币，并进入了垂直售票电子商务。
至于去哪里，未来可能会有更多的投资案例，中国的假日和景点门票布局将会加强，一些小厂商将会投资。然而，目前需要补充的功课是线下运营能力，因为它曾经是一家技术含量很高的公司，但是线下旅游业的运营还没有渗透得这么深。目前，战略方向是tts+ota，这是一个综合性的制造商，有必要加强其线下运营。朱告诉《金融周刊》记者。
百度带来的不仅仅是金钱，还有流量支持。随着携程和去哪儿的整合再次搁浅，百度将下定决心加大对去哪儿的支持力度。一个有趣的细节是，最近在百度酒店搜索中可以发现一个明显的变化。过去，携程在去哪里之前排名第一，但最近，几乎所有的城市酒店搜索排名第一。
旅游战略是百度战略的重要组成部分。对于百度来说，如果不能如预期的那样将双方合并，就必须支持在市场份额上赶超携程。
携程的模式似乎更高，它已经上升到了平台的高度，甚至想与英美烟草相比。在过去的两年中，不断增加对外投资，形成了自己庞大的携程系统，包括Tieyou.com、伊一租车、易用车、Yiyou.com、永安旅游、Tufeng.com、途牛、桐城、Yuping.com、游记、Guzhen.com、Songguo.com、土家、如家快捷酒店、汉庭、七天
携程与priceline的合作让关于在哪里合并和收购鳄龙的传言戛然而止。对于处于弱势地位的鳄龙来说，被母公司出售可能只是时间问题，但它是否是去哪里和携程之间的终点仍不得而知。
但携程回复:携程和priceline已经达成共识，双方的合作不会影响携程未来以适当的方式与其他行业伙伴探索股权和战略合作机会的可能性。似乎一切皆有可能。
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