图解招股书：招聘市场看上去很美但智联上市后如何增长？-国土报中文版

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2004年，这家在线招聘公司在美国纳斯达克(NASDAQ)上市，其他几家招聘网站也为他们的ipo梦想努力。2011年，职业服务提供商智联招聘在美国推出上市计划，计划筹资1亿至2亿美元。然而，由于美国资本环境的影响，上市进程在当时被中断。2014年5月6日，智联招聘已向美国证券交易委员会(sec)提交招股说明书，并计划通过在美国证券市场首次公开发行(ipo)筹集至多1亿美元。瑞士信贷和瑞银投资银行将作为智联招聘首次公开募股的承销商，但该公司计划首次公开募股的数量和价格没有在招股说明书中披露。表面上看，它的风光是无限的，但面对来自各方面的竞争压力，智联招聘上市后如何实现业务增长？让我们来看看这支联招股说明书的内容。

图解招股书：招聘市场看上去很美但智联上市后如何增长？

筹款目的:

计划将本次发行的基金净额用于公司业务的地域扩展、产品开发、信息技术系统和网站升级、营运资本和一般企业用途，包括战略投资和潜在收购机会。同时，公司可以使用本次发行获得的净资金偿还部分或全部银行贷款。截至本招股说明书提交之日，公司累计银行贷款本金为5300万美元，人民币2490万元(折合410万美元)。

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根据招股说明书，上述收益的使用是基于公司目前的计划和经营状况。如果发生不可预见的事件或经营环境发生变化，本次募集资金的使用将与上述目的不同；如果本次募集的部分或全部资金未能及时用于上述目的，本计划将投资于短期计息投资或银行存款。让我们来看看去年智联招聘的现金流变化。

你可以估计风险投资公司赚了多少钱。下图显示了智联招聘上市前的五轮融资情况:

上市前股权结构图:

行业概述:

中国经济发展迅速，一系列结构性变化正在发生。由于动态的经济发展和变化，中国正经历着技术工人和受过教育的人才的短缺，这与劳动力市场极不相容，这也导致对招聘和职业相关服务的需求日益增长:强劲的经济增长创造了就业机会；持续的城市化增加了就业机会(根据国家统计局的数据，城市人口从1990年的3.02亿增加到2000年的4.59亿，然后又增加到2012年的7.12亿)。中小企业的出现和快速发展促进了对劳动力的需求；就网上招聘和职业相关服务市场而言，中国的网上招聘和职业相关服务市场在过去几年发展迅速，这主要是由于互联网的渗透以及对网上招聘和相关服务的日益接受。在线服务的普及和用户行为的改变为该行业带来了更全面的招聘和职业相关解决方案以及新进入者。

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下图显示了中国在线招聘市场的规模:

公司简介

智联招聘成立于1997年，是中国领先的专业平台提供商。它的前身是成立于1994年的猎头公司联盟。它主要致力于为用户提供相关的专业机会。智联招聘面向大公司和快速成长的中小企业，提供一站式专业人力资源服务，包括网上招聘、校园招聘、猎头服务、报纸招聘服务、合作伙伴招聘(rc服务)、企业培训和人才测评等。首创中国高端人力资源杂志《首席人才官》，是政府颁发人才服务许可证和劳务派遣许可证的专业服务机构。智联招聘总部位于北京，覆盖全国50多个城市。智联已经招募了各行各业的客户。自成立以来，它为许多跨国公司和中国本土企业提供专业的人力资源服务，尤其是在信息技术、汽车、金融、房地产和快速消费品等十几个领域。

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根据艾瑞咨询的公开数据，智联招聘的智联招聘网站智联招聘是2013年中国最受欢迎的求职网站。就2013年收入而言，该公司是中国第二大在线招聘服务提供商。由于中国缺乏熟练且受过教育的员工，该公司的4700万注册用户包括处于不同职业生涯阶段并受过教育的求职者，以及缺乏熟练且受过教育的员工的雇主。在截至2013年6月30日的财年和截至2013年12月31日的半年中，分别有约25万和22.6万名雇主投放了超过1050万和720万份招聘广告。公司数据库中用户和简历的质量和数量吸引了越来越多的客户。反过来，它让更多的用户来到智联招聘平台。

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公司管理介绍

智联招聘各分公司收入结构及运营数据分析；

智联招聘与可比公司的数据对比分析；

无忧未来，ChinaHR.com和Zhaopin.com已经瓜分了中国在线招聘行业80%以上的市场份额(来源:艾瑞咨询报告)，这似乎是一个美好的生活。然而，随着新竞争者的进入，在线招聘行业的竞争格局已经被打破。例如，著名的狩猎网、街头网、拉祜族网和刚刚进入中国市场的高端专业社交网站领英(当提到股票评估网的分析报告《价值理性回报》(Value Rational Return)，解读美国专业社交网站领英(linkedin)，所有的神都想在中国庞大的招聘市场中占有一席之地。这些面向高端人群、细分人群或sns模式的招聘形式已经打破了以往的三条腿局面。

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作为传统的网上招聘服务网站，智联招聘未来的增长点将会被多方阻挠，荆棘丛生。在之前的美国linkedin分析报告中，提到了linkedin的强劲竞争对手之一monster。作为一个传统的在线招聘网站，Monster已经失去了昔日的辉煌，其股价在过去五年里下跌了61.23%，而linkedin的股价在过去五年里上涨了54.01%。我们把注意力转向传统的中国在线招聘企业，它于2004年在美国上市。在过去的五年里，该公司的股价上涨了700.19%，这值得庆祝。在过去的三个月里，它的股价已经下跌了20%。是时候调整传统的网上招聘了吗？虽然我们不能直接判断传统的网上招聘行业已经失去了增长的活力，但我们至少可以一窥全貌，传统招聘行业所面临的压力是巨大的。

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智联招聘上市后如何发展可能是它面临的首要问题。我们相信该公司在传统的在线招聘行业有着丰富的经验。随着互联网的逐渐渗透，公司可能会将一线和二线城市以下的城市作为增长点来拓展业务，实现业务增长。此外，基金公司的上市融资可以用来寻找合适的M&A机会，实现公司业务的发展。股票评估网将继续关注智联招聘上市后的业绩趋势。

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