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参与了几次ipo过程后，我个人的感觉是ipo是一份海外公关工作(投资者关系)，一份在中国的公关工作(公共关系)，最后是一份手工工作(强化路演接待)。今天，我们将简要介绍ga的基石投资，并分析巨美的情况。
基石投资者类似于保证
让我们从流行科学和常识开始。基石投资者是指在ipo前作为战略投资者购买公司股票的机构投资者，主要是大型机构投资者，如银行、保险公司、对冲基金、主权财富基金和养老金、大型企业集团以及知名富人或其关联企业。众所周知，它类似于内地的机构投资者。
与此相对应的是路演阶段的主要投资者。锚定投资者从股票询价阶段开始干预，没有锁定期。基石投资者根据ipo发行价购买预定数量的股票，并接受6月至12月的锁定期。
作为全球知名的私募股权投资基金，新加坡大西洋基金管理公司(general Atlantic Fund Management Company)投资1.5亿美元在巨美上市，并接受了180天的锁定期，成为基石投资者。
基石投资者的引入实际上是对公司基本面、盈利模式和发展前景的肯定，给市场带来了极大的信心。基石投资者的引入是不确定市场中ipo的稳定器。为了保护上市后普通投资者的利益，基石投资者不能重复购买。此外，基石投资者必须在公司的招股说明书中披露，并需要披露一些相关信息。
在公开募股之前，巨美溢价(Jumei Premium)已经获得了计划筹资金额的近40%，这让市场放心，这是基石投资的价值。
海外机构对中国电子商务持乐观态度
这就是为什么巨美友在招股说明书中额外披露了基石投资，这是资本市场要求的一项规定行为。因此，对巨美融资的正确解释应该是:巨美计划出售950万张美国存托凭证(ADS)+承销商可以行使超额配售选择权，在30天内出售142.5万张ADS股票+新加坡ga认购价值1.5亿美元的巨美股票。如果最高发行价格为21.5美元，最高融资金额为3.85亿美元。其中，ga已完成认购1.5亿美元，按现行汇率折算为人民币9亿元。ga投资为什么敢赌巨美优的产品？根据披露的数据，2010年至2013年，巨美友产品的营业额分别为9226.9万美元、3.27225亿美元和8.1657亿美元。2010年至2013年，客户购买量分别为130万、480万和1050万；回头客的比例分别为53.8%、56.3%和62%。如果按税前营业额计算，聚美友产品超过60亿元。
销售只是一个方面，赚钱是关键。巨美友产品的利润增长也非常高。成立仅四年，第二年开始盈利，第三年增长了三倍多。2014年第一季度的利润为1660万美元，超过同期水平。
简而言之，随着业绩的增长和中国美容垂直电子商务的发展，巨美优产品可以吸引像ga这样的长期价值机构投资者的注意。
30亿美元的估值基本符合预期
让我们来看看巨美ipo的基本情况。
朱美计划在纽约证券交易所上市，股票代号为“朱美”。该公司计划出售950万张美国存托凭证(ADS)，每张代表一只a股普通股。在30天内，承销商可以行使“绿鞋”权(超额配售选择权)，然后卖出142.5万ADS。
计划发行范围为19.5-21.5美元。按照20.5美元的中间价计算，新发行股票和定向增发的融资总额为3.227亿美元；如果绿色鞋的力量得到行使，它将增加到3.498亿美元。根据最高发行价21.5美元，融资总额增至3.85亿美元(包括绿鞋)。
根据这一计划发行区间，巨美的估值区间在31.2亿至32.5亿美元之间。今年4月，当巨美首次公开募股的消息传出时，市场给出的预测估值约为30亿美元，基本符合当前的结果。
众所周知，目前，中国股票在美国资本市场的波动性越来越大。1.5亿美元的基石投资，这样巨大的投资，在近年来在美国上市的中国股票公司中是比较少见的。从技术角度来看，此举将使巨美拥有一个支持公司长期发展的股东结构。
结束语:
它将在四年内以30亿美元的估值上市。巨美ipo成功展示了中国电子商务惊人的潜力。
当然，聚美不会被市场所主宰，它最大的竞争对手是Vipshop，它拓展了美容领域。目前，Vipshop将在中国电子商务领域排名第三，市值超过100亿美元，仅次于阿里巴巴和京东。今年2月，Vipshop宣布战略控股乐蜜蜂网络，这将与聚美在美容类长期竞争。有了Vipshop的品牌和执行，聚美友的产品将永远不会轻松。
更有趣的是，在巨美友ipo的同期，Vipport还将公布第一季度财务报告。这是正面狙击的节奏！让我们继续关注“美丽战争”的残酷故事。
[王冠雄是一位知名的it经理和资深ipo人士。微博@互联网信徒王冠雄，微信公众号:王冠雄]
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