4G首季三大运营商战略对比-国土报中文版

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在中国4g的第一季度，三大运营商之间的战略差异显而易见。

一、三大运营商2014年第一季度主要财务和经营数据:

4月17日，中国联通率先发布季度数据。主要数据如下:

营业收入764.7亿元，同比增长8.3%，其中服务收入638.0亿元，同比增长11.8%。

息税折旧摊销前利润(Ebitda)为240亿元，同比增长18.7%，息税折旧摊销前利润(ebitda)占服务收入的37.6%，同比增长2.2个百分点。

实现税前利润43.9亿元，净利润33.0亿元，同比增长73.9%，基本每股利润0.139元。

移动业务服务收入406.8亿元，同比增长15.4%，移动用户净增871万，至2.89693亿，移动业务arpu值47.6元。其中，移动宽带(3g+4g)业务收入为269.1亿元，占移动业务收入的66.2%，同比增长54.6%，用户净增970万，至1.323亿，ARPU 703亿元。移动宽带业务中断补贴17.9亿元，占移动宽带业务收入的6.7%，去年同期为11.6%。

固话业务收入229.2亿元，同比增长5.8%。其中，固网宽带业务收入为124.4亿元，同比增长11.0%，占固网收入的54.3%，同比增长51.8%，累计净增用户179.4万人，达到6644.1万人，平均每分钟增值63.3元。

注:网间结算成本37.2亿元，同比下降22.4%。据测算，网间结算的调整将使联通税前利润增加10.7亿元。税前利润同比增幅将从73%左右降至31%。

4月22日，中国移动发布了季度数据。主要数据如下:

营业收入1548.28亿元，同比增长7.8%，息税前利润575.92亿元，同比下降5.9%，息税前利润从同期的42.6%下降到37.2%，下降5.4个百分点。股东应占利润252.44亿元，同比下降9.4%。归属于股东的利润率下降了3.1个百分点，从去年同期的19.4%降至16.3%。

用户净增1388万和7.8亿，其中3g用户3335万和2.2亿，4g用户279万。总通话时间为10433亿分钟，无线互联网流量为5668亿兆字节，包括1901亿兆字节的移动数据流量和3767亿兆字节的无线局域网流量。Arpu值为62元，2013年第一季度为63元，mou值为456分钟，2013年第一季度为488分钟。2013年第一季度有1530亿条短信，1927亿条短信。

4月28日，中国电信公布第一季度运营数据:

营业收入831.84亿元，同比增长6.9%；扣除移动终端销售后的营业收入为741.46亿元，同比增长8.1%。据测算，移动终端收入为90.38亿元，同比下降2.1%。息税前利润250.85亿元，同比增长0.6%。利润55.69亿元，同比增长17.7%。

与2013年第一季度相比，利润增长约8.39亿元，税前利润同比增长10.76亿元(62.55%)。

移动用户达到1.83亿，累计净减少238万，其中1.04亿为3g移动用户，累计净增加103万。第一季度，与去年相比，平均每月每户移动服务收入(arpu)稳步略有增长。

本地固定电话用户减少了297万。小灵通用户还剩407万，比上季度末减少138万。固网宽带用户达到1.02亿，净增223万。固网业务整体基本面继续保持稳定，固网业务收入稳步小幅增长。

二、差异原因分析:

1.中国移动部署了4g，推出了3g。老板仍然很有权力。

在三大运营商中，中国移动发布的相关数据最少，但当三大运营商走到一起时，会发现导致中国移动利润下滑的三大因素，其中最重要的是网间结算政策的调整。

首先，净利润下降了26亿元。官方解释是:“移动互联网对传统通信服务的影响更加突出，传统通信市场更加饱和，行业同质化竞争加剧。”但值得注意的是，网间结算的调整使联通的税前利润增加了10.7亿元。电信没有单独公布这一数字，但公布了“2014年1月1日开始实施的移动网间互联结算标准调整，节省了部分结算支持，促进其他业务费用同比下降5.4%(约7.13亿元)。”从电信发布的其他信息来看，网间结算收入应该接近这个数额，也就是说，由于网间结算政策，中国移动的净利润下降了近70%。

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其次，中国移动没有公布终端补贴对利润的影响，这绝对不是小数。自2013年以来，中国移动明显增加了终端补贴。2014年第一季度，这种努力仍在增加。新td-scdma用户在中国新3g用户中的比例已经达到78%，远远高于中国移动在中国移动用户中的比例。截至3月底，td用户已达到移动宽带用户的50.7%。(工业和信息化部官方网站:移动宽带用户(即3g和4g用户)累计净增4620万人，合计4.48亿人，手机用户普及率35.9%。Td用户(包括td-scdma和td-lte用户)增加3609.8万，总量2.27亿，占移动宽带用户的50.7%。(

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第三，由于ott和多卡用户的影响，arpu值下降，这也将在一定程度上影响利润。

2.中国联通受益于3g和4g切换时间窗口，但主要利润增长来自网间结算。

一是网间结算调整，联通税前利润增加10.7亿元。税前利润同比增幅将从73%左右降至31%。

其次，wcdma升级为42m hspa+，明显提高了网络速度，与竞争对手相比具有比较优势。移动宽带(3g+4g)业务收入为269.1亿元，占移动业务收入的66.2%，去年同期为54.6%，成为中国联通主营业务的主要增长动力。然而，应该注意的是，移动宽带(3gg)对整个移动服务的arpu值的改善有限。在新的4g和3g集成包商业化之前，很难抵消2g用户arpu值的下降和新用户的低端或多卡现象。

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第三，固网宽带稳步增长。奇怪的是，2g用户的反弹在3月份有所增加，这并不小。我不知道为什么。

3.中国电信的战略转变是决定性的，fdd许可是无限期的。

在中国电信的季度业务公告中，没有公布不同业务的收入明细和arpu值，降低了可比性。然而，在三大运营商中，中国电信是4g牌照发放后最困难的一家。然而，利润增长的主要来源不是主营业务，而是两个意想不到的因素:(1)2008年收购cdma时获得的客户关系价值在2013年进行了摊销，促使折旧和摊销费用下降约10.17亿元。(2)2014年1月1日开始实施的移动网间互联结算标准调整，节省了部分结算支持，促进其他业务费用同比下降5.4%(约7.13亿元)。如果去除这两个因素，中国电信的利润很可能是负增长。根据中国电信的官方解释，这一期间移动用户数量的下降主要是由于竞争对手推出lte服务和加强营销推广，加剧了市场竞争。然而，这不足以解释移动用户增长率的明显下降。

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我认为这背后的原因是中国电信已经做出了决定性的转变。中国电信是三大运营商中第一季度最安静的，但这并不意味着中国电信什么都没做。终端补贴的减少和推广努力是3g用户增长缓慢的重要原因。中国电信的4g布局已经推出，但其与td-lte的整合仅限于终端，而fdd许可证尚未发放。

三.2014年展望

1.中国联通将受益于4g/3g的整合战略

凭借领先3g的明显优势，中国联通有能力等到fdd牌照发放后再升级至4g。基于领先的3g综合包运营经验，中国联通推出4g/3g综合包，更有利于用户的认可。3g/4g转换的时间窗口将至少持续到2015年5月。虽然资本水平有了明显提高，但如何协调2g/宽带/3g/4g/应用的投资仍是中国联通必须面对的问题。如何将2g用户转移到3g，并将2g资源用于3g需要极大的智慧。宽带将面临中国移动的战略骚扰，而3g/4g将面临中国移动的高额补贴和推广，前面的路不会平坦。

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2.中国移动的4g仍有几个问题需要解决。

中国移动是4g部署最活跃的，其雄厚的资金将是4g发展的主要支撑。然而，在网络、终端和语音方面仍有问题需要解决，其中大部分将在今年第四季度生效。统一通信商业也达到了第四季度。3g网络之间的差距将成为其4g业务发展的最大障碍。在互联网领域，7亿用户将发挥作用(这一数据只能与腾讯相比)，但目前还没有明显的想法。严格的管理仍将成为中国移动拥抱互联网的最大障碍。年度利润将继续缓慢下降。

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3.中国电信如何打破码分多址产业链的衰落？

五年多前，中国电信收购了中国联通的cdma网络，为3g牌照奠定了基础。cdma从2g向3g演进的优势也给了中国电信短期3g先发优势。然而，近年来，码分多址已经走下坡路，而码分多址+td-lte的组合是中国电信唯一的一种。此外，就移动用户的数量和质量而言，中国电信明显落后于其他两家运营商。在中国移动4g和中国联通4g/3g融合战略的冲击下，即使fdd牌照能在今年上半年发放，中国电信仍将是全年的关键时期。

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