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然而，据《国家商报》记者了解，2012年和2013年，为提升广西珍珠啤酒产能而进行的珠江啤酒ipo募集项目净利润并未达到预期。根据年报，该项目2013年实现净利润仅为435.05万元，仅占公司招股说明书预测净利润3521万元的12.36%。
该公司曾表示，经过多年建厂和扩大产能，供大于求，许多地区市场陷入价格战的泥潭。当最初的投资项目未能达到预期时，新的生产线就开发出来了，这让人们对它们的盈利能力产生了疑问。对此，中国投资咨询有限公司顾问崔玉告诉《国家商报》，罐装啤酒未来有很大的增长潜力，但由于罐装啤酒在中国是高端啤酒，从消费力的角度来看，短期内很难实现利润激增。
超重灌装生产线
《珠江啤酒公告》指出，由于目前广西珠江啤酒不具备罐装生产能力，区域市场需要的罐装啤酒只能从广州总部提货，导致运输成本较高，不利于市场发展。因此，在广西珍珠啤酒中增加一条新的具有纯生啤酒生产能力的罐装啤酒生产线，可以进一步优化产品结构，降低运输成本，促进市场发展，提高盈利能力。
王建灿告诉记者，随着人们啤酒消费习惯的改变，公司对啤酒罐的发展越来越乐观。
根据珠江啤酒的公告，公司拟建的新罐装啤酒灌装生产线总投资为6776万元。项目投产后，啤酒罐年产量5万升，年平均销售收入1.8394亿元，年平均净利润1734万元。投资回收期(不包括建设期)为3.8年。
然而，崔玉告诉记者，由于中国啤酒行业高端消费能力明显不足，啤酒产品大多以低利润模式取胜，二三线城市和偏远城镇的消费能力较弱，低端啤酒消费占95%以上。此外，居民的啤酒消费习惯相对稳定，所以销量在短期内不太可能大幅增长，利润大幅增长的预期可能会下降/。
广西筹款项目尚未达到预期
《国家商报》发现，作为珠江啤酒ipo融资项目之一的广西珍珠啤酒年产20万升啤酒项目(以下简称广西项目)，近年来并未取得预期效果。
珠江啤酒在招股说明书中表示，通过本项目的建设，公司将迅速在当地市场高端产品的细分市场中确立绝对优势，这不仅将增强其产品在广西的影响力，还将进一步辐射云南、贵州等西南地区的市场，这将极大地促进北部湾、泛珠三角乃至大东联盟的巩固和进一步拓展。
但是现实和理想之间有很大的区别。根据珠江啤酒的年报，该项目2012年净利润为235.1万元，2013年净利润为435.05万元，而公司招股说明书预测该项目净利润为3521万元。
为此，珠江啤酒将其归因于受国内外经济形势和市场竞争的影响，项目未能达到设计产能，导致实现收益与预期收益相差较大。
在年报中，珠江啤酒还表示，经过多年的建厂和扩能，供大于求，许多区域市场陷入价格战的泥潭，成为竞争激烈的红海。
记者发现，另一个啤酒品牌燕京啤酒在广西市场如鱼得水。根据大智慧的数据，2013年前三个季度，燕京啤酒在广西的销量为87万升，同比增长8.04%。目前，其在广西的市场份额高达85%。
崔玉告诉记者，燕京啤酒在广西啤酒市场占据绝对优势，青岛啤酒以8%左右的产量位居第二，珠江啤酒以5%的比例位居第三，柳州山城啤酒也有一定的市场份额。
据记者了解，燕京啤酒十年前收购了广西本土啤酒品牌利泉，给燕京带来了巨大的优势。餐饮行业营销策略专家徐告诉记者，迪泉对广西的啤酒销售渠道有很强的控制力，这是其他品牌无法企及的。
崔玉认为，啤酒行业集中度进一步提高，薄利多销时代的到来意味着公司面临着不进不退的局面，珠江啤酒实施的产能扩张战略尚未转化为真正的竞争力。这项投资的效果如何还有待观察。
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