哪类公司能看上眼：腾讯的投资逻辑-国土报中文版

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作为腾讯的外资部门，腾讯投资M&A部近几年一直很忙，将来会更忙。

购买滴滴打车，分享公众意见，与京东握手...腾讯的投资已经遍及整个电信管理行业，并与其竞争对手阿里一起成为中国最热门的投资者。然而，与阿里相比，腾讯表现出不同的投资逻辑。

4月9日，腾讯M&A部副总经理、腾讯产业双赢基金执行董事徐亮在“2014中国互联网金融大会”期间接受媒体采访，详细阐述了腾讯的投资策略以及他们眼中互联网时代蕴含的投资机遇。

行业双赢基金:

规模在三年内增加了两倍

2011年1月，腾讯宣布成立腾讯产业双赢基金，初始规模只有50亿元左右。这是腾讯投资M&A的重要载体。“腾讯的所有投资都是我们做的。到目前为止，大约有100~200个。投资规模后，资本模式约为200亿元人民币。”许亮在接受《中国商报》记者采访时透露。

然而，他没有透露每个行业的投资比例，尤其是游戏。今年3月，腾讯斥资5亿美元收购韩国游戏公司cjgames 28%的股份。据了解，这是该公司在视频游戏领域的最大投资。

腾讯投资M&A部有20多人。这20个人被分成几个主要部分，如游戏、内容、智能外设、云计算、o2o电子商务等。，而互联网金融是一个重要的内容。“我们有对互联网金融有深刻理解的人。”许亮说道。

在此之前，互联网上流传着这样一种说法，M&A部门的每个人都必须花一天半的时间来研究一个项目。在许亮看来，这只能算是基本合格。“10个人基本上每天要看8个项目。”他说。

每天都有源源不断的小团队带着自己的想法来到腾讯总部，以此来赢得巨头们的青睐，但腾讯能看重什么样的公司呢？

在徐亮看来，腾讯愿意投资的公司有两种。一是腾讯相信它能成为一个好公司，并且在腾讯的帮助下，它能成为一个更好的公司；第二类是腾讯需要的公司。

对于第一类公司来说，这显然是普通风投所做的:看看全国各地的项目，然后评估项目的增长；对于第二类公司，他们做的是vc以外的事情，徐亮称之为“具有战略使命的vc”，也就是说，他们在寻找投资项目时，应该服务于腾讯的整体战略。

“例如，我们的业务部门来告诉我们有一个相对重要的布局，然后我们会根据他们的需要找到这样一个公司。京东就是一个例子。我们需要在电子商务领域有一个核心战略伙伴。所以我们投资了京东。”

仔细观察腾讯的投资地图，一些特征已经浮出水面。例如，腾讯专注于成为底层平台，而中间平台依赖于收购，但其持股比例通常很小。就连“核心战略合作伙伴”京东也只持有腾讯15%的股份。然而，当涉及到一个类似微信的项目时，这与腾讯的基因是一致的，它会毫不犹豫地接管控制权。

“我们帮助被投资公司成长，但不一定让它成为我们的一部分。因此，京东不会因为投资而成为腾讯的电子商务。通过这样的投资，腾讯将为客户提供更好的服务。与此同时，它也分享了股票增长的好处。”许亮说道。

你能赢吗

今天，tmt行业的一个突出特点是估值极高。“我们已经看到了一个项目，一个十几个人的团队敢要求6亿。”在接受《中国商业新闻》采访时，一位体育巨头抱怨说，互联网行业存在巨大的泡沫。

“从互联网的发展来看，这个行业出现了许多泡沫，但互联网的特点是创新迅速。对于巨人来说，最害怕的事情就是被别人颠覆。这就是为什么facebook想以如此高的价格购买。有些项目或公司是人们看不清楚的，因为每个人都不想错过那些可能在未来颠覆自己的模式。”许亮说，“一定有泡沫。如果你赌错了，它将成为一个真正的泡沫。如果你赢了，那就不是泡沫了。”

哪类公司能看上眼：腾讯的投资逻辑