今日头条到底值不值5亿美金？-国土报中文版

本篇文章2683字，读完约7分钟

首先，今天的头条新闻是什么？或者，它是什么位置？

从一般用户的看法来看，今天的标题是一个新闻客户，但在产品本身方面，有这样一段话:“张一鸣多年来的积累——良好的搜索技术，基本的计算工具，在整个社会网络中的访问和分发信息的能力——都指向这种产品现在命名为今天的标题。”

在这段文字中，有搜索技术、计算工具和分发能力，也就是说，没有“新闻客户端”。根据我多年的写作经验和采访经验，这一长串文字与今天头条的描述非常相似。更有意义的是，在《我是黑马》的超长文本中，“新闻客户”这五个字只出现了四次，而且每次都写得像“腾讯、搜狐等新闻客户”，这在今天的头条新闻中从未出现过。

今日头条到底值不值5亿美金？

这已经是一个痕迹，一些手稿已经被发送给采访者进行审查和修改，或者有可能提前指出这一点:不要说今天的标题是新闻客户。这五个词的使用与否与它的融资密切相关。

在过去的一两年里，整个互联网投资市场都很热情，无论是巨头的并购还是专业投资者的投资。这些热情的投资方法是“价值驱动的”，而不是“绩效驱动的”。估值驱动型投资通常会找到一个基准，但事实上，在过去，新浪-中国的雅虎、百度-中国的谷歌、人人-中国的脸书等。依次上演。标杆管理非常重要，它直接决定了这个项目的价值。很好地找到基准并不罕见，但估值非常惊人。如果没有很好地找到基准，估值将会缩水。

今日头条到底值不值5亿美金？

找到一个基准就是找到一个“讲故事的角度”。从这个角度来看，一个产品是，呃，一个新闻客户，从这个角度来看，它是一个推荐渠道，一个分销渠道和一个搜索渠道。我黑马的长文章前后出现了30次“推荐”，9次“发布”，24次“搜索”，坚决反对这三个渠道。

分销渠道，带有标杆。文章开头提到百度收购了91名移动助理，价值19亿美元。91移动助理是应用程序的分发，今天的标题是内容和内容源的分发。用标杆搜索渠道。移动设备中的搜索门户——这是一个令人兴奋的想法，也是一个非常大的想法。投资者自己也表示:“今天头条新闻的更大价值在于，它们可以被视为移动端的一个信息门户。”使搜索更具竞争力的是，搜索公司谷歌的arpu值在移动端可以达到40美元左右，是facebook的6倍，是twitter的20倍。

今日头条到底值不值5亿美金？

推荐渠道，标杆不重要，这是今天头条的核心竞争力。张一鸣对其他门户客户表现出信心，这完全是基于它。如果你对这三件事都有标杆，核心竞争力将很难找到，被标杆打败的可能性将很大，这个故事将很难听到。

整个故事大概是这样讲的，值得所有企业家好好学习:标杆+核心竞争力，两者兼而有之，加上“1.2亿装机容量，1300万日常生活”，这是一个完美的故事。

第二点:今天的头条估值得到了提升，但总要有一个业绩日。它的性能在哪里？

请允许我再次引用这篇长文章:“今天的标题收入仍然来自广告，张一鸣认为这是唯一可见的收入来源。”问题是:移动广告实际上就像“对于广告商来说，在今天的头条上放上不影响用户体验的信息流广告比放在门户网站上要有效得多。”这是表达吗？

支持者将引用玛丽·米克的《2014年互联网趋势报告》。在女王的报告中，她公开表达了对手机广告的信心。不幸的是，中国和美国的手机广告市场完全不同。

在cmnet领域，互推用户在空非常普遍，并且存在大量的“僵尸用户”,这导致中国移动广告市场的总体arpu值不高。巨人流无线董事长黄炜在他的书《实战第三幕》中给出了50美分的arpu数字——当然，这个数字比较老。最近，普华永道(PricewaterhouseCoopers)发布了一份对中国移动广告市场相当乐观的预测，2014年给出的数字是130亿元，相对于中国8亿移动用户，即当年15元的arpu水平。该公司还乐观地表示，2017年中国市场将达到250亿元人民币，考虑到当时的用户规模，预计明年将达到20亿元人民币。比较游戏市场，一些研究表明，arpu值可以在今天约100元。

今日头条到底值不值5亿美金？

今天的头条有1.2亿用户，arpu显然还没有达到15元的水平，否则，18亿元的年投入不会是“目前基本可以实现收支平衡”，而是会赚很多钱。即使按照黄炜颇为夸张的“毛五党”标准，6000万元的收入可能性也很难说(有句话说，今天的头条广告年收入超过1亿元)。91移动助理的估值如此之高，因为今天，在中国获得新应用的成本已经达到CPA 20元的规模(中国移动广告的arpu值是15元，这估计是由这种应用分流提升的)，但是对于内容/内容源分发分流，它还能有这种arpu值吗？

今日头条到底值不值5亿美金？