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煤炭市场低迷、汇兑损失和资产减值都成为兖矿集团巨额亏损的原因。然而，在1000亿债务的压力下，兖矿集团只能采取更残酷的措施来降低成本，确保利润。
澳大利亚资产减值
根据兖矿集团2013年业绩报告，公司实现营业收入1013亿元，净利润-50.58亿元。
兖矿集团将盈利能力大幅下降的原因归结为三个方面:一方面，为了参与贵州煤电发展，公司持有盘江第三大股东盘江1.92亿股，持股比例为11.60%。然而，2013年盘江每股下跌9.76元，股价变化导致公司产生公允价值变动损益-18.76亿元。
另一方面，由于兖矿集团二级子公司澳大利亚延煤的记账本位币为澳元，2013年澳元对美元大幅贬值，导致公司海外美元债务发生15.39亿元的账面汇兑损失。此外，由于国际煤炭价格持续下跌和澳元贬值，兖州煤业(600188.sh)在澳大利亚收购的资产出现减值，兖州煤业澳大利亚公司累计发生资产减值损失20.52亿元。
在上述三个亏损原因中，兖州煤业在澳大利亚收购的资产无疑成为最大的拖累。自去年上半年以来，兖州煤业澳大利亚公司因汇兑损失和减值准备共损失50.84亿元，净损失23.97亿元。
但兖州煤业证券事务代表金庆斌告诉《中国商报》记者，兖州煤业澳大利亚公司的汇兑损益主要来自美元贷款，但由于兖州煤业澳大利亚公司的煤炭销售收入的币种是美元，公司在偿还银行时可以直接用美元偿还，所以上述汇兑损失不会实际发生在现金流中。 这不会影响公司的实际经营效率和盈利能力，预计2014年不会出现大规模汇兑损失。
对于澳大利亚延煤公司的资产减值准备，金庆斌认为，煤炭价格下跌虽然直接导致公司利润下降，但也巩固了资产价值，此次公司已全额计提资产减值准备。同时，根据澳大利亚会计政策，当未来煤炭市场好转时，企业可以冲销资产减值准备以增加当年利润。此外，未来国际煤炭价格的下降趋势将被限制在0/，预计今年不会出现大规模资产减值。
然而，市场也对当年海上兖矿集团的收购结果提出质疑。据一位煤炭分析师称，兖矿集团在2011年收购了澳大利亚西农普利马煤矿等资产，由于市场价格的原因，收购时的价格仍相对较高。然而，自2012年以来，煤炭市场形势非常严峻，国际煤炭价格也大幅下跌，澳大利亚延煤公司遭受了巨大损失。
十亿债务
2014年，煤炭市场持续恶化，煤炭价格大幅下跌，导致煤炭企业产品销售困难、财务费用大幅增加、贷款偿还压力加大、融资困难、现金流极度紧张等问题。
中国程心国际高级分析师张婷告诉《中国商报》记者，煤炭行业低迷对国内煤炭企业影响很大，多数企业盈利能力和现金收购能力明显下降，煤炭企业面临更大的经营挑战，行业整体信用水平下降。
但是，为了维持经营，煤炭企业必须继续借钱，负债会增加。根据年报，截至2013年底，兖矿集团负债总额达到1383.8亿元，其中流动负债总额为557.37亿元。
金庆斌也承认，目前整个煤炭行业的负债率一直比较高，由于市场疲软，公司的经营现金流受到影响。此外，从长远发展来看，有许多项目在建，投资需要增加，这使得企业近年来的负债增加。但是，与目前整个煤炭行业相比，公司的负债率处于相对较低的水平。
事实上，从国内煤炭行业的发展轨迹可以看出，大型煤炭企业的负债在规模扩张过程中逐渐增加。一方面，自2009年以来，主要产煤省份相继进行了并购和资源整合，煤矿建设、改扩建项目大幅增加；另一方面，以煤电一体化和煤化工为主要发展方向的产业链延伸不断推进，这也使得企业不得不花费大量资金。
在煤炭行业发展的黄金十年，煤炭企业的利润和现金不断积累，融资能力相对较强。总体而言，他们在煤炭资源收购、产能扩张和产业链延伸方面制定了更加激进的战略计划。然而，在建项目的不断推进带来了融资规模的不断扩大，导致一些煤炭企业面临更高的负债水平。张婷说道。
然而，在高负债的情况下，我国一些大型煤炭企业面临着资金严重短缺，甚至资金链濒临断裂的风险。
为偿还金融机构贷款和补充营运资金，兖矿集团分别于2014年3月18日和4月16日发行了两笔总额为45亿元的短期融资券。
与此同时，兖矿集团旗下的上市公司兖州煤业在今年3月12日宣布发行今年首只短期融资券，募集资金50亿元人民币。
然而，张婷认为，在行业景气度下降的背景下，煤炭企业的盈利能力和现金可得性大幅下降，高负债率带来的财务费用上升将进一步挤压空企业的利润，现金流量紧张将进一步推高企业的外部融资需求，同时融资难度和成本也将明显增加。
减少员工，提高效率
去年上半年，兖矿集团首次出现巨额亏损，使企业突然陷入漩涡。为了扭亏为盈，兖矿集团采取了多种措施开源节流。
去年4月，本报独家报道，由于2013年国内外煤炭市场持续低迷，煤炭价格持续下跌，兖矿集团宣布从当年5月开始实施减薪计划，高管减薪50%，中层员工减薪20%，一线员工的生产奖金也下调，以降低成本，保证利润水平。
这些措施的效果今年也显现出来了。根据2014年第一季度报告，兖矿集团前三个月实现营业收入254亿元；净利润为4730.6万元。
然而，今年的煤炭市场形势依然不容乐观，也使得兖州煤业集团一点也不敢放松。香港富勤集团黑色产业首席分析师张志彬对《中国商报》记者表示，目前的环境并不好，煤炭没有涨价的机会。由于产销不平衡，煤炭企业库存普遍偏高，这也占用了企业大量的现金流，经营困难加剧。
在这种情况下，2014年，兖矿集团裁员增效的计划仍在实施。一位知情人士告诉记者，作为一家国有企业，兖矿集团有很多行政部门，但现在集团中与生产和销售无关的部门将陆续被裁掉，这样他们就可以裁员，将成本降到最低。
此外，兖州煤业集团还逐级签署了年度经营目标责任书，建立了重点工作的监督调度体系，采取了体制机制转换、业务模式创新和内部市场化建设等方式，实现了扭亏增盈。
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