欢聚时代（YY）的股价为何与其业绩增长背离？-国土报中文版

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政策层面:网络行动成为达摩克利斯之剑

在网上行动，我们来谈谈新浪。这些日子对新浪来说很难过。不仅股价下跌了近一半，新浪也成为中国大规模网络清理活动中扫黄打非的目标。消息一传出，新浪的股价就大幅下跌，相关的中国股票无一幸免。其中，聚集时代的股价下跌超过5%。

今年的清网行动显然是过去几年中最轰动的。更重要的是敢于与老虎搏斗。虽然新浪仍处于水深火热之中，但我担心它已经面临着许多平台面临同样问题的关键时刻。

虽然自聚集时代纳斯达克上市以来，业绩和股价一路高歌猛进，但关于yy音乐现场视频涉嫌色情的争论从未停止过。最近，一位在yy网站上以“毒药”为名走红的视频主持人接受了《纽约时报》的独家采访。一方面，采访涉及到视频主持人的生活状况，另一方面，视频主持人对色情表演的讨论。尽管视频主持人否认通过视频聊天室进行色情表演，但很难隐瞒色情和暴力表演确实存在于一些平台上。此外，关于yy主播生死未卜的消息也成为各大媒体报道的焦点。

欢聚时代（YY）的股价为何与其业绩增长背离？

虽然网络行动在第一季度对公司的影响没有出现，但在接下来的两到四个季度的影响仍不得而知，它已经成为一把悬在政策层面的剑。

绩效水平:增长率放缓至总体趋势

如果我们只关注净利润的三位数增长，聚集时代的业绩似乎不错，但不难看出，与2013年的财务报告相比，公司业绩的增长率呈现出明显的下降趋势。从下图可以看出，自2013年第一季度以来，公司净利润同比增长率呈现出明显的下降趋势。此外，2014年第一季度的业绩较去年第四季度下降了4%，这很可能成为业绩增长的转折点。

欢聚时代（YY）的股价为何与其业绩增长背离？

在新业务方面，计划在集聚时代后期大举建设的1931天集团和100教育项目的投资才刚刚开始，后期投资对净利润的影响将逐渐显现。在项目还没有进入成熟阶段之前，大量的投资将进一步减缓公司业绩的增长率。

在这个聚集的时代，网络教育已经进入，一些市场分析师认为有必要打碎新东方的饭碗。目前，聚集时代同样面临着新东方的困境。网易日前宣布推出“有道在线教育平台”，正式加入在线教育市场的竞争。此外，在三大蝙蝠公司中，百度有“好大学在线”，阿里有“淘宝同窗”，腾讯也在一周前悄悄推出了“腾讯课堂”。网络教育已经从核心竞争力转变为“标准”，每个人都想分享它。百年教育能否脱颖而出，雷军与李学凌联合创建的百年教育独立上市计划能否实现，仍不得而知。

欢聚时代（YY）的股价为何与其业绩增长背离？