分拆阿里？是时候谈谈了！-国土报中文版

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伯克希尔可以被描述为一个跨境“巨无霸”的典范，拥有保险、糖果、媒体、非银行金融等等。如果其他公司如此三心二意，他们已经经历了资本市场的多元化折扣，该公司的回报率高达21%年复一年，这只是使股票估值比净资产高40%。然而，创造这一奇迹的巴菲特已经达到了孟子(84岁)的生命极限，所以分手和分手是合理的。

同样，太平洋彼岸的阿里巴巴也有这样的风范。鲸鱼吞下了高德的地图，收集了恒生电子(报价、咨询)，进入了文化中国，甚至在上周一以12.2亿美元的价格赢得了优酷土豆16.5%的股权，交易数亿笔，所有参与者都是大兄弟...阿里巴巴就像一条在互联网海洋中游动的鲸鱼，吞噬着周围的一切。

不过，它的霸道作风也受到批评，被指垄断鲸吞高德，而恒生银行的合并更引起金融界几乎一致的抗议。至于阿里巴巴是否涉嫌垄断，阿里巴巴公关总监严桥在接受《投资时报》记者采访时发邮件表示:“集团正处于一个沉默期，我们不会对任何猜测或想象发表评论。”

北京市律师协会竞争与反垄断法委员会秘书长、北京大成律师事务所合伙人魏世英对《投资时报》记者表示，对于阿里巴巴收购高德一事，有很多疑问。根据准确的信息，美国监管机构报告了阿里的收购，但没有向中国商务部提交任何信息。高德地图在中国的市场份额仅次于百度地图，此次收购很可能涉嫌反垄断调查。

这显然是一项严厉的指控。近年来，中国商务部在跨境大规模并购中的作用引起了全世界的关注，包括最近结案的微软-诺基亚合并案。该案之前曾出现强劲反弹，因为它涉及中国手机企业感兴趣的两项或更多必要专利。据悉，微软的公关工作一直持续到习近平访问布鲁塞尔，并最终在国务院会议上由陪同访问的国务院副总理致电发布。这是可口可乐收购汇源第二次惊动中国最高管理层。事实上，由于阿里和高德都有在海外设立bvi公司的背景，而且他们的主要市场份额都在中国，各自占据着主要市场的领先份额，如果他们没有得到商务部的批准，即使公司单方面发布的合并消息可能不会得到官方的认可，或者他们可能只是在拆分了一些业务之后才得到“祝福”。4月中旬，五矿集团以58.5亿美元收购了秘鲁的一个大型铜矿，这是商务部批准嘉能可并购案的先决条件。阿里不会对此一无所知。

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据魏世英解释，阿里收购高德地图涉嫌垄断，主要引发“经营者集中行为”。商务部此时的缺席不可避免地会让外界产生怀疑。

涉嫌垄断

事实上，在收购高德地图和恒生电子的过程中，阿里巴巴一直面临着垄断的挑战。

在吸收高德地图的过程中，2013年5月，阿里巴巴宣布将以2.94亿美元收购高德28%的股份；半年后，阿里巴巴宣布将向高德地图提交收购提案。这笔交易涉及的现金总额约为11亿美元，高德将成为阿里巴巴100%的全资子公司。

2008年8月，国务院颁布了《经营者集中申报标准规定》，将企业间的并购界定为“经营者集中”。有下列情形之一的，必须向国务院主管部门报告:参与集中的所有运营商上一财年的全球总营业额均超过100亿元人民币，其中两个运营商上一财年在中国的营业额超过4亿元人民币；2.上一财年参与中国集中的所有运营商的总营业额超过20亿元人民币，营业额的计算应考虑特殊行业和领域的实际情况。

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根据高德地图的财务报告，该公司2012年的收入约为人民币10.1亿元，而阿里巴巴同期的收入超过人民币250亿元。仅从交易数据来看，必须向主管部门报告。

"阿里巴巴是一个巨型企业，它可能无所畏惧."魏世英表示，根据中国的反垄断处罚标准，如果企业应申报但未申报，将被罚款50万元，但如果反垄断最终成立，将被罚款约4% ~ 10%的年营业额。阿里巴巴的收入是以数百亿计算的，调查后的罚款足以对其业绩产生重大影响。

至于阿里巴巴的收购，只在美国报道，魏时珍给出的理由很有意思。“美国对涉嫌垄断的行为有非常严厉的处罚。如果它成立，不仅会没事，而且相关的高级管理人员将面临牢狱之灾。类似的案例在日本和台湾的企业高管中也有发生。他们事先没有被告知，一旦进入美国，他们很快就被逮捕并带上法庭。逮捕他们的理由是违法行为。”

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进入美国上市倒计时阶段的阿里巴巴掌门人马云显然知道这些利益。同样面临垄断挑战的还有收购恒生电子的案例。一家上市公司的销售总监周军(化名)是恒生集团的竞争对手之一，也是阿里生态圈之外的一员。对于阿里巴巴收购恒生电子，周军表现出更多的无奈。

「恒生电子的主要客户是基金、期货及证券公司。毫无疑问，它们在非银行部门的金融公司中处于垄断地位。”周军告诉《投资时报》记者，“据我所知，阿里与恒生集团的谈判应该进行很长一段时间，而不是猜测马云的“爆头”行为。”目前，国内金融软件服务提供商可分为两大类。第一类是银行企业，主要使用外资产品；恒生电子是非银行企业的领导者，尤其是基金和证券。据推测，马云在收购恒生时更注重“金融后门”，通过收购获得了基金和证券公司的真实交易数据。

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对此，恒生电子证券办公室相关负责人告诉《投资时报》记者，恒生已与客户签订严格的保密协议，不会泄露数据。与此同时，阿里巴巴并没有给公司的运营给出明确的方向，只是确定未来将向公司董事会派出一两名董事。

“理论上，后门软件预留是一个规则，不可能排除收购方获得商业智能的可能性。”周军告诉记者，阿里收购恒生后，他从零开始涉足金融数据领域。过去，阿里在b2b和b2c中积累的强大业务数据，以及金融系统的关闭，使得数据的价值尤为关键。在阿里的强力削减之后，整个行业的生态正面临着一场巨大的地震，这就是为什么一群基金公司强烈反对它。

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专门从事证券诉讼研究的上海王新文达律师事务所合伙人宋宜欣律师对记者表示:“虽然阿里收购恒生本身并不违法，但马云应该做出公开承诺，严格遵守商业秘密，避免非法进口。”同时，监管当局也应该进入调查，这是否构成了对金融数据的垄断？如果互联网数据集中在一两个核心企业手中，垄断的形成将对整个商业生态带来危害。”

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同时，宋宜欣认为，商务部应该介入调查阿里是否涉嫌垄断财务数据。

面临分裂？

面对令人眼花缭乱的阿里巴巴收购案，就连资深互联网观察人士、咨询公司首席执行官陆也表示:“有些人不明白。”

“阿里正在建立一个横向帝国。金融、社会和教育领域与阿里的主要业务密切相关，收购天空基金和其他项目的商业逻辑是充分的。不过，收购恒生电子(Hang Seng Electronics)和中国数字媒体(China Digital Media，market，consultation)等行动，目前看不出阿里巴巴主营业务背后的潜在商业关系。”卢告诉《投资时报》记者。丁丁网络曾经是阿里巴巴收购的一个项目，其商业模式类似于收集“口碑网+高德地图”。被阿里收购后，其经营状况每况愈下，现在濒临破产。

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“马云收购的项目很少是战略投资。收购完成后，商业链经常被分割并装入阿里。被收购项目的基因传给阿里后，项目本身就失去了继续发展的机会。”雅虎中国的一位前高管告诉记者，在收购雅虎中国后，阿里将雅虎的搜索R&D团队植入了一个淘大项目，而阿里根本无意将雅虎中国做大。数据显示，雅虎在中国搜索引擎市场的份额高达30%，自收购完成以来，雅虎中国一直处于准灭绝状态。

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丁丁网络的经历和雅虎中国的一样。

“从企业的角度来看，阿里巴巴的商业战略是可以理解的，商业行为的成功背后一定有代价。但是，从互联网生态的角度来看，面对腾讯、阿里这样的大企业，中小互联网企业很难有竞争的机会。”陆担心，互联网小公司的创新精神正被大企业的资本压垮。

显然，巨大的资本优势使阿里战无不胜，他可以涉足几乎所有他想涉足的领域。互联网的创新优势正在被资本优势所取代。一个接一个的故事之后，阿里是否能控制住自己的庞大身躯令人怀疑。与此同时，一旦被怀疑的垄断被确立，他是否会面临分裂还不得而知。

学者何帆在他的《如果失去了什么》一书中说，“垄断企业的力量不是太强，所以要把它们拆散。结果，美国国会颁布了1887年的州际商业法、1890年的谢尔曼反垄断法、1914年的联邦贸易委员会法和克莱顿反垄断法。政府成立了一个专门机构，调查大型企业是否存在价格歧视，并互派董事。”

美国标准石油公司开创了信托级企业的分离。阿里巴巴、腾讯、百度等巨头企业形成了自己完整的生态圈，自我封闭的做法压制了互联网的创新精神。

“以阿里巴巴为代表的生态系统，甚至是互联网金融的生态链，都很难判断未来会是什么样子。”中国政法大学教授、反垄断法专家李曙光教授向《投资时报》表示，在传统行业中也有可以借鉴的先例，比如标准石油的分离、沃尔玛对金融业的禁令以及万事达卡的反垄断主张。互联网金融刚刚起步，随着其快速发展，可能出现的问题将逐渐暴露出来。类似360与腾讯的不正当竞争案，将来肯定会受到惩罚，对行业的冲击会更大。周军认为，阿里正面临更多的政策风险。支付宝已经超过了N家银行的总和，而行业资源向少数个人的集中必然会触动传统行业的阻力。从监管机构停止二维码支付等行动可以看出，阿里巴巴等企业面临的系统风险正在增加。(结束)

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