天使戴志康：1000倍回报的秘密-国土报中文版

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投资也注重行业的专业化，但在吴世春的投资是杂而快的。这个持续不断的企业家如何在企业家圈的帮助下进行投资？

正文|沈

2013年10月，手机游戏“大头”的开发商“玩螃蟹技术”被张趋科技以17.39亿元的高价收购。吴世春很快在微信朋友圈里宣布了这个消息。这是他在2013年退出的一个投资项目，除了股票，现金已经超过7000万元。

自2009年以来，吴世春在互联网和移动互联网领域投资了20多个项目。如果我们看看所有这些项目，我们会发现几乎没有细分的规则。例如:keynote网络、第三方网络接入性能测试组织；唱歌，社交手机k歌应用；婴儿用品，家庭相册；海湾。海外目的地活动和路线预订平台。仅在2013年，吴世春一口气就投资了10多个项目。他扔得又快又猛。

天使戴志康：1000倍回报的秘密

吴世春属于那种有很多创业经验的投资者。算上这笔钱，他已经创业五次了。

吴世春出生于1977年，32岁时开始成为天使投资人。他刚刚离开苦寻。这是一次难忘的创业经历，给吴世春后来的风险投资留下了深刻的印象。后来，许多企业家从酷讯公司出来，叫做酷讯学校，这几乎成了天使投资在吴世春开始时的主要投资来源和渠道。以此为起点，他的投资半径逐渐扩大。

吴世春和他的朋友

当吴世春开始进行天使投资时，他手里有两种资源，一种是资本，另一种是企业家的朋友。

在卖掉他的第一个创业项目后，吴世春加入了百度。大约在2003年，也就是百度成立后的两三年。吴世春是百度企业软件事业部的高级工程师，持有百度股票。加上离开酷讯时获得的资金，吴世春实现了一定程度的财务自由。2009年，他用这只基金开始天使投资，初始投资额为50万~ 100万元。

在一两年内，他投资了四五个项目。那是一段有趣的时光。吴世春说。

离开苦寻很长一段时间后，他什么也没做，而是和“美”的创始人许在一起。他们中的几个人在五道口华清嘉园的一个小房间里聊天，讨论未来的方向，想知道该做什么。在业余时间，我也去旅游。去滑雪。

当时，华清嘉园还是企业家们共同生活的繁华景象。虽然它只是五道口地铁附近的一个普通住宅区，但它曾经是互联网企业家的天堂。吴世春就是在这里和陈华一起创建了Kuxun.com。华清嘉园也有未来极具代表性的互联网创新企业，如内部网、暴风影音、饭否、美团、捕虾、美谈等。在这个圈子里，吴世春熟悉了中国互联网圈第一线的许多企业家，而这个企业家帮助几乎成了吴世春进行天使投资的参谋委员会。

天使戴志康：1000倍回报的秘密

在吴世春目前投资的20多个项目中，有4、5个项目已经通过A轮或B轮融资被半撤回。其中，由于对长期发展持乐观态度，当keynote network再融资时，吴世春增加了其投资持股；歌唱在后期变得越来越昂贵，吴世春没有继续投票，但一直举行；玩螃蟹技术是他唯一完全退出的项目。他投资的项目中有80%进展良好。

吴世春的投资决策很快。因为他们一开始都是熟人，所以他们可以在几分钟内决定是否投票。不熟悉的项目可以在两三天内决定。

由于他在做酷新闻方面的经验，吴世春对垂直领域更加熟悉，所以他最早的投资项目大多与旅游业或基于工具的产品有关。他的第一个投资项目是一个与旅游相关的项目，当时他还投资了一个邮箱产品。垂直产业投资约占吴世春投资项目的1/4。

然而，与酷讯不同，吴世春在2009年前后对移动互联网的发展前景非常乐观，因此与利用互联网解决行业问题的酷讯不同，吴世春更倾向于投资移动互联网的垂直产品，如美容院和照相馆。这些项目的一个主要特点是通过移动互联网改变传统领域的效率和交易结构。

吴世春的投资领域几乎没有限制。对于他不熟悉的项目，他主要关注人和团队。如果他掌握了具体的产品项目，他会找到相应的企业家和朋友一起观看。这样做的好处是确保成功率。因为这些一线企业家可能比分析师更了解这些企业家和新的行业趋势，他们的判断会更准确。

吴世春有一个清晰的对应表，可以和什么样的企业家一起寻找什么样的项目。电子商务产品会找到徐，b2b项目会找到，凯悦网络创始人，社会产品会找到陈华，等等。看完项目后，这些企业家将被吴世春聘请为项目顾问，部分企业家将参与投资，每个人将投资100万至300万元人民币。

当一起看项目时，经常会发生这样的情况，每个人都认为方向和产品是好的，但是吴世春不重视团队。他的权衡原则是，无论项目有多好，团队都不会投票。他所指的团队是首席执行官，这主要取决于此人的业务能力，是否有足够的领导力来聚集人，光环和宽容。吴世春的经验是，总的来说，好与坏是有很大区别的。

由于团队因素，吴世春在热门的互联网金融领域扼杀了几个项目，导致他在这一领域的延迟。

然而，吴世春也有禁忌，他决心不去碰一些所谓的热点地区。像团购、出租车和纯b2c一样，也有巨大的坑。如果你进去，你会投资很多钱，但最终的回报可能很小。

好的投资者有高回报和高声誉

现在，每次吴世春投资一家公司，他都会讲述酷讯的经历和教训。

2006年2月，酷讯发布后，在没有任何宣传的情况下，流量在20天内飙升至全球1000多个地方。一年中有两次，库勋3小时投资的故事被作为一个美丽的话题流传下来。当时，酷讯同时生产多种产品，如房地产、旅游、招聘、汽车租赁、汽车和火车票。

吴世春后来总结说，库讯犯的错误是，当用户数量不够时，团队扩张得太多。尤其是在融资之后，我犯了一个咄咄逼人的错误。当经济危机来临时，库讯经历了一场商业危机，陷入了不得不收缩战线的境地。Vc的胃口也大增。原本预计酷讯将成为一家挑战百度的公司。当经济危机来临时，期望值和实际情况之间的差距太大了。双方的矛盾逐渐激化，由于创始团队失去了当时董事会的大部分席位，投资者失去了决策权，最终吴世春和陈华被迫离开公司。

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后来，在与其他企业家谈论这一经历时，吴世春强调了两点。

首先，我们应该更加关注产品，这是核心竞争力所在。制造让用户尖叫的产品是王道，这被吴世春视为第一要诀。也正是出于这一原则，吴世春投资的项目中没有纯粹的营销公司，但它们都是拥有自己核心产品的项目。但他最喜欢的职业身份仍然是产品经理，他认为这能带来最大的成就感。

第二，要慎重对待资金和现金流，不要盲目扩大摊位和队伍。我过去认为大团队是一头牛，但现在，尤其是在互联网行业，情况并非如此。人越少，精益团队就越有价值。

在后来的投资中，吴世春把创始人和团队的考虑放在了产品之上，坚持认为人们做不到这一点，并决定不投票，这在很大程度上是因为酷讯的经历。我一直认为创始人或首席执行官是公司价值的一个非常重要的体现。创始人对事业的信念和坚持决定了公司的价值，越早开始，对创始人来说就越重要。

相反，对于他投资的项目，吴世春作为投资者为自己创造了一个位置。早期投资者应该是企业家的朋友，扮演三个角色:第一是企业家的肩膀，是用来踩和靠的；第二是眼睛，通过自己的经历或圈子发现企业家可能没有发现的趋势和问题，然后与企业家分享；第三是桥梁，它促进了企业家与企业家和渠道等资源之间的合作与交流。

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作为这三种角色的实践，当“大头”在发展过程中断粮时，吴世春直接提供个人贷款来偿还；在歌唱的早期，他每周都和陈华一起吃饭，分享他的理解和判断；他还通过自己的联系人帮助keynote网络拓展客户；等等。

在吴世春看来，一个理想的投资者不仅可以获得丰厚的回报，还可以在分享资金的时候与企业家成为朋友，这样企业家就可以真诚地感谢对方帮助他们实现梦想。这不容易做到，有时甚至是矛盾的。

他承认，即使是他自己，作为一个商人，在面对这种冲突时，也可能会选择返回。避免这种选择可能对企业家造成伤害的最恰当方式是利用制度来巩固人际关系，即在初始投资协议中明确企业家和投资者的权利，一个好的协议可以在公平的条件下做出决策。企业家在签署协议时应该特别注意不利条款，如强制出售条款和董事会决议方式，这些都是陷阱。吴世春强调。

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天使投资者与私募股权投资者的不同之处在于，他们的股份最终会被稀释，天使投资者最终会成为少数股东。因此，天使投资人应该从企业家的角度来思考，甚至在很多情况下将我们的投票权直接赋予企业家，从而尽可能地将二者统一起来。

他尽最大努力保持这种平衡，这带来了企业家圈子将扩大的优势。一些企业家不仅和他一起看项目，还把项目介绍给他。例如，吴世春投资的许多游戏项目都来自玩螃蟹技术的推荐。螃蟹游戏技术公司的创始人叶开是吴世春一位有前途的80后企业家。他周围有很多做手机游戏的企业家，一些手机游戏企业家找到他寻求投资。然而，玩螃蟹技术本身并不能做投资生意。因此，叶开会推荐他认为对吴世春有好处的手机游戏企业家。吴世春又看了看创始人和团队，决定是否投资。

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寻找适合天使投资者的项目

吴世春的大部分投资项目来自他以前的合作伙伴，即百度学校和酷讯学校的企业家。

在动荡时期，一批产品和技术精英选择了离开，然后他们都选择了移动互联网领域来创业。仅从2008年到2009年，相继离职的前库讯员工就创办了十几家公司。

吴世春的投资领域没有限制，但有一个原则，那就是尽量不要抢大型投资机构的项目，而是要找到适合天使投资者的项目。在他看来，手机游戏就是其中之一。

2012年之前，手机游戏领域的机构投资者非常少。最重要的原因之一是，尽管手机游戏生产迅速，但它们也有风险。然而，机构投资者主要考虑项目的长期价值，甚至海外上市的可能性。毕竟，目前的机构投资者主要是美元机构。因此，虽然机构投资者正在逐步向早期项目延伸，但他们仍然害怕游戏，所以他们会更慢。至于快节奏的手机游戏，这种投资速度实际上是一个致命的劣势。如果资金不能及早到位，就很难及时赶上手机游戏公司的开发时间。

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相比之下，天使投资者的反应非常迅速。在和一个团队谈论了自己的创业经历并做了背景调查后，吴世春几乎可以决定是否投资。只要企业家在判断竞争对手的旅游市场和了解未来趋势方面没有问题，双方就可以签署一份协议，并很快将钱转入企业家公司的账户。

2013年，虽然机构投资者开始涌入手机游戏领域，但当时手机游戏市场的开发商更多，整个市场仍处于快速发展时期，抢夺项目的案例很少。吴世春认为，未来两三年内，手机游戏市场将以100%的速度增长，而这种快速增长将持续五年。因此，手机游戏目前是他投资的一个重要领域，几乎占了他项目的1/4。

在他自己的朋友圈里，吴世春尽力探索能满足他需求的创业项目。由于离水很近，当他发现这些项目时，它们大部分还处于初级阶段。他判断自己是否只是需要它的方法很简单，就是看他自己的需求，从而推断这个项目是否能在一个拥有巨大用户群的市场中。唱歌和婴儿滴水是一样的。

在2009年与许讨论移动互联网创业机会最多的时候，对移动互联网领域持乐观态度。因此，在他对早期项目的建议中，提到最多的一个是向移动互联网的转变。

当玩螃蟹技术被创立时，这是农场游戏最热的时候。因此，玩螃蟹技术长期以来一直在社会游戏领域摸索。吴世春后来建议将它们转化为手机游戏。2012年，Play Crab Technology推出了手机网络游戏的标杆作品《大头》，从此进入了发展的快车道。

歌唱队也经历了这样的转折点。起初，他们所做的只是一个基于网络的搜索产品。经过几次转型，吴世春在董事会上提出，用户流量正在向移动终端转移，产品必须向移动互联网转移。董事会形成了一个决议，最终把发展重点放在了移动端。这就是我们后来唱歌的原因。

除了推动企业家向岸上的移动互联网靠近之外，吴世春自己也迫不及待地想跳进去参观一番。

当时，他已经说服了Keynote Network的联合创始人陈，他们计划一起创业，专注于移动互联网领域，寻找创业的方向。

2011年，看着歌唱获得融资，吴世春不能坐以待毙。他一拿到资金，我就被刺激了。我当时说再做一次已经太晚了。花了和陈三天时间做了产品的演示。几天后，他约见了红杉资本中国的合伙人周奎，谈了大约两个小时。周奎决定投资。一个月之内，这个团队成立了。最后，他们比陈华晚了一个月才拿到投资。半年多后，食神动摇了这条线。在接下来的六个月里，用户使用它超过1亿次。

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