沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的-国土报中文版

本篇文章3496字，读完约9分钟

美国风投进入中国后创造的投资业绩往往是不均衡的。他们通常雇佣当地员工，借助全球声誉加入品牌，独立运营。像硅谷一样，中国是技术投资者的沃土。例如，将在美国上市的中国科技巨头阿里巴巴，很可能成为美国股市历史上最大的ipo。然而，这种投资表现对于那些穿越海洋进入中国的美国风投来说是不可避免的。

在今年的《福布斯》2014年全球最佳风险投资人名单中，关注中国市场的少数投资者中有两位来自红杉资本中国。红杉资本中国的成功不仅归功于整个团队，也归功于其创始和管理合伙人沈南鹏的出色工作。

2005年，在红杉基金合伙人迈克尔·莫里茨和道格·利昂的支持下，沈南鹏创立了红杉资本中国。当时，中国互联网公司远远落后于美国的类似公司。事实上，红杉资本并不是第一家设立中国品牌特许经营基金的风险投资公司。新企业协会于2003年在中国成立。红杉中国成立后，许多美国风险投资公司相继进入中国。

经过多年的发展，红杉中国逐渐领先。红杉中国第二阶段基金(2.5亿美元)在2007年为有限合伙人带来了高达33%的年化净回报率(不包括相关税费)。红杉中国第三阶段基金(3.5亿美元)2010年的年化回报率高达37%。(红杉中国2012年第四期基金仍在投资中)。近年来，红杉中国频频出现在最成功的互联网公司后面，其中奇虎360(市值高达120亿美元)、威普商店(市值高达80亿美元)和掌上电脑(市值高达40亿美元)是最耀眼的。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的

沈南鹏是如何调整红杉资本的战略和战术来赢得中国市场的？红杉中国的许多竞争对手都专注于高管团队，红杉资本也是如此，但它也采取了更加多元化的战略。

沈南鹏说，这里的世界比硅谷更广阔。美国风险投资公司可能会避开红杉中国投资的一些行业。沈南鹏认为，关键是要理解中国文化和商业习惯，并善于赋予团队权力。

红杉中国(Sequoia China)有着广阔的视野，它投资了领先的led芯片公司赣兆光电(Ganzhao Phoenifications)和一家快餐连锁店湘村基。它也是诺亚财富的唯一机构投资者。当时，沈南鹏认为这是一家创新的私人银行。几年后，其收入的一半来自财富管理和储蓄产品。沈南鹏说:有些事情你不知道它们将来会如何发展。

更广阔的世界有时意味着一些项目的空出口空间可能相对狭窄。2010年该基地上市时，只筹集了8300万美元，但现在其市值接近3亿美元。沈南鹏表示，红杉中国不会涉足某些领域，包括房地产、矿业和非技术制造企业。消费品投资也倾向于tmt视角。我们在这个行业比红杉美国有更广阔的视野，但是我们永远不会投资一个缺乏创意的公司。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的

也许红杉中国和美国最大的区别在于沈南鹏更看重团队，而红杉美国更喜欢合作伙伴驱动的模式。沈南鹏认为应该培养年轻人才。有时，他直接从商学院毕业生中招募分析师，然后让他们跟随自己或周奎(周奎也被评为全球最佳风险投资家)出席董事会会议。这种做法在红杉中国非常普遍。沈南鹏有一支50人的专业团队，专注于尽职调查和发现投资项目。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的

沈南鹏表示，尽职调查非常重要，因为中国市场尚未标准化，在财务改善和战略方法方面需要做出大量努力。沈南鹏说，年轻的中国企业家总是把重点放在抓住新业务和销售上，而往往忽视这些问题。今天早上我收到了一封电子邮件，我们的一个经理非常高兴，不是因为他投资的项目赚钱了，而是因为我们逃过了一劫。沈南鹏在加州索萨利托与红杉资本在美国、印度和以色列的合作伙伴举行年会期间接受了《福布斯》(亚洲版)的采访。他表示:一家上市公司被认为存在财务欺诈。一年前，我们在他们的尽职调查中发现了线索，所以我们决定放弃投资他们。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的

沈南鹏的团队仍在使用逐渐消失的冷遇法寻找企业家。红杉中国的业务发展团队主动联系了一家可能适合投资的新公司，正是通过这种方式，Vipshop的首席执行官沈亚得知红杉在Vipshop的客户服务部留言。他们在中国非常有名，所以我们把手机放了回去，沈亚回忆道。红杉资本随后在沈南鹏的领导下两次投资Vipshop。

沈南鹏出生在上海。这位数学天才从耶鲁大学获得硕士学位，然后进入投资银行领域，最后回到中国。1999年，他回到中国，与人合作创建了携程。市场价值60亿美元。在创立红杉中国基金之前，他曾长期担任公司总裁兼首席财务官。

在携程发展的早期，沈南鹏和其他几位联合创始人意识到，许多潜在客户喜欢浏览网上交易，但他们对网上支付犹豫不决。为此，携程大规模培训了训练有素的客户服务人员，并将网站流量转化为销售额。当沈南鹏在携程首次公开募股后的第18个月离开公司时，携程60%的交易都是通过电话实现的。

我们有意识地加强了客户服务中心的作用，因为我们可以为用户提供更好的服务。我们对员工进行培训，以确保他们知道如何正确回答问题。沈南鹏解释道。当时，它非常有效，这使我们与竞争对手更加不同。携程旅行网成立初期，沈南鹏领导的携程团队还派出员工在中国各地的机场候机室分发会员折扣卡。

随着携程的快速发展，沈南鹏也看到了酒店业的巨大机遇，这是一个以人为本的行业。2001年，沈南鹏共同创建了家庭旅馆。这家酒店主要面向一些关注管理费用的中国游客。该酒店发展迅速，于2006年开始销售。目前，集团拥有2100多家酒店，沈南鹏目前仍是联席董事长。

红杉会员企业的校园旅行项目是实现面对面交流的有效途径。它将每年在中国十多个城市的顶尖大学举行。从每年9月开始，红杉团队将与30多家投资企业和大学生进行面对面的交流，并从中招募人才。在过去的几年里，沈南鹏为被投资企业找到了至少四位首席财务官，他每年都要会见150多家新公司(红杉中国风险与增长基金每年投资约25至30家公司)。沈南鹏和其他合伙人总是飞来飞去见公司。Vipshop的首席执行官沈亚告诉我们:有一次他们来找我谈事情，但那天他们又要去见其他公司的创始人，所以他们就把其他创始人带到了我们的办公室。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的

沈南鹏丰富的经验所产生的协同效应也引起了广泛的关注。奇虎360创始人周表示，他从携程旅行网的初始阶段就认识。当时，周仍在idg Capital投资的一家公司工作。周说:告诉我，不管我做什么，他都会投票，因为我一直都很成功。我们与红杉中国的项目于2005年下半年迅速完成，这不是因为红杉的声誉，而是因为沈南鹏对我们团队的认可。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的

尽管与沈南鹏共同创立红杉中国的合伙人张帆于2009年离职，但沈南鹏让红杉美国始终相信他能驾驭红杉中国。沈南鹏和几个中国合作伙伴在投资决策方面拥有完全的决策权。周认为，这种独立性是衡量中国风险投资公司成功与否的一个重要指标。当然，与美国的沟通也很重要。红杉中国合伙人孙倩曾与红杉美国合伙人罗洛夫·博塔(PayPal前首席财务官)通电话，谈及红杉资本每周发生的一家被投资公司的财务状况。红杉资本在中国和美国的办事处定期与印度和以色列的办事处讨论高管团队和其他行业趋势，沈南鹏将轮换他的员工在硅谷工作两周。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的

随着包括JD.com在内的许多红杉中国投资企业的退出机会越来越多，红杉中国完全可以通过业绩数据来实现。在所有的风险投资基金中，只有红杉中国取得了这样的成就。ggv capital的合伙人珍妮李(Jenny lee)也是全球最优秀的风险投资家，她表示:中国许多基金的表现并不令人满意，红杉中国(Sequoia China)的确名副其实，我认为这应归功于沈南鹏。

沈南鹏是这样让红杉资本在中国成功的