抄底百度的时机到了吗？-国土报中文版

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值得一提的是，腾讯的市值已超过1，200亿美元，未上市的阿里巴巴估值已超过1，000亿美元，但百度的市值徘徊在600亿美元左右。就像愚人节一样，你确信百度技术基因的强大内生力量。那么，你会考虑一个问题:现在是在百度上讨价还价的好时机吗？

首先，有必要检查tmt资本市场是否过度膨胀。只有整个行业的健康发展才能真正衡量一只股票的价格。2014年，tmt行业形成了腾讯、百度、阿里巴巴、360和小米寡头的趋势。当阿里巴巴频繁收购时，作为热上市的前奏，出现了少量的产业泡沫，而资本市场往往是东亮西暗，大规模散户投资者跟风的现象非常普遍，很容易导致市场低估其他股票。

抄底百度的时机到了吗？

具体到百度是否被严重低估，试从以下四个维度来判断:

首先，它也是一个搜索引擎巨头。与最相似的谷歌相比，百度是最有说服力的

在中国和美国的不同市场，百度和谷歌的市值占gdp的比例是两倍。目前，美国国内生产总值为16.24万亿美元，中国国内生产总值为8.23万亿美元；谷歌目前的市值约为3800亿美元，占美国gdp的2%,而百度的市值为561亿美元，仅占中国gdp的0.6%。如果百度更了解中国，谷歌更国际化，那么如果我们用全球市场来量化市值与GDP之间的差异，我们会发现百度的市值至少有三倍于空.的潜在增长

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此外，让我们来比较一下2011年谷歌股价和市值的短期下跌，当时业界普遍认为facebook将取代谷歌，这似乎与百度和腾讯之间的市值差距十分相似。谷歌也是一家热衷于长期技术布局和投资的公司。当时，谷歌社交网站google+的发展情况并不明朗，这导致外界夸大了facebook给谷歌带来的威胁。一年后，花旗分析师指出，谷歌仍保持其在搜索广告方面的优势。根据对百度过去三年在搜索前沿技术、广告系统优化、中间页面探索、视频、手机和o2o领域投资的跟踪，不言而喻，百度被严重低估了。

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其次，从国内所谓的竞争产品360、

当360在一年多前推出搜索时，投资者曾认为showstopper 360将成为中国搜索市场的强劲竞争对手。2012年年中，花旗预测，未来五年中国搜索市场收入的复合年增长率将达到45%。基于这个数字估计，百度股价的未来增长值得空.期待然而，一旦奇虎360进入搜索市场，对百度来说将是个坏消息。然而，在360真正经历了一年多以最大的力量推动搜索之后，虽然它凭借客户的优势获得了很小的份额，但市场有了新的看法:虽然360拥有强大的渠道能力，但未来与百度竞争的可能性几乎为零。历史总是惊人地相似。几年前，世界上最强大的客户微软花了很多钱推动必应搜索与谷歌竞争，但它对谷歌的地位几乎没有影响。

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此外，从侧面可以证实，在百度于3月28日向sec提交的2013财年报告20-f中，披露了一些百度2013年第四季度财务报告中未包含的信息:搜索付费点击量同比增长32.7%，而点击成本同比仅增长7.9%。虽然付费点击量的增长在过去8年中并不是最高的，但点击成本是过去8年中唯一的。付费点击量的高增长和点击成本的下降表明，百度的流量在过去一年中大幅增加，技术系统的优化导致了成本的降低。从报告中发现，百度在2013年获得了81.6%的中文搜索流量，其流量进入位置相当稳定。事实上，将用户绑定并转移到一个新的搜索引擎上，加上保安和浏览器，让白人小用户蒙在鼓里，这很容易促进他们份额的快速增长。然而，有价值的搜索流量是可以商业实现的流量，这将使所谓的竞争产品很快遇到瓶颈。

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同时，在移动端，360只有安全和应用分发，而应用分发是360唯一盈利的移动互联网服务。然而，百度收购91后，其分销实力大大增强，结合移动搜索，百度将全面发展其头尾应用和中长尾应用分销。相比之下，360在应用分销方面的优势被大大削弱，盈利前景堪忧。此外，百度在移动互联网上的布局已经展开，百度的地图和导航、应用发布、视频、移动搜索、移动浏览器等产品都排在前列，拥有数亿用户。相比之下，360手机的想象力非常有限。

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第三，回顾过去一年的并购，从91无线和视频网站pps到糯米，百度收购的效果还没有完全释放出来

如果你比较一下百度和腾讯过去三年的收入和净利润增长，你会发现一个奇怪的现象:百度2013年的收入比2011年增长了120%，而腾讯2013年的收入比2011年增长了112%，净利润增长了51%。换句话说，百度的收入和净利润增长率都超过了腾讯。

在与电子商务和支付嫁接之后，腾讯微信的移动社交衍生业务模式真的很“性感”。相比之下，市场看百度的眼光似乎更挑剔，静态市盈率只有4.68。事实上，从2013年第四季度移动营收占百度总营收的20%以上可以看出，19亿元收购91无线和控股糯米，实现了移动搜索+地图lbs+应用分销和o2o布局三大移动互联网门户，未来两年成为收获期的迹象已经出现。

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第四，从技术角度来看，百度仍然有强烈的创新热情

这可以从百度工程师创建的愚人节“百度筷子搜索”和“4d触摸技术”中看出。然而，未来人工智能的想象力将真正改变人们的生活，也就是说，从技术到应用需要一段时间。相比之下，阿里巴巴和腾讯更像是活在当下，而百度正在规划未来3-5年的技术蓝图。

事实上，搜索引擎是一项技术门槛很高的工作，同样的“知识地图”概念也同样不同。百度占据入口位置。从改善用户体验的角度来看，知识地图、盒子计算和轻量级应用更有利于百度深入挖掘潜在用户需求并迭代更新产品。对于下一代搜索引擎的技术积累，需要持续的投资。2013年，百度在技术研发方面的投资高达41.07亿元人民币，比2012年增长78.2%。

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去年年初，在李彦宏领导下成立的百度深度学习研究所(Baidu Deep Learning Research Institute)已成为研究世界互联网前沿技术的重要基地，这些技术包括利用gpu提高计算效率、处理大量训练数据、语音识别、ocr识别、人脸识别和图像搜索。水平已经大大提高了。到目前为止，百度产品已经推出了8种以上的深度学习技术。与此同时，已经提交了22项国家专利，成为推动“大数据驱动的人工智能”的行业领导者之一

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上图，小白用户不知道。回顾之前的愚人节创意和百度工程师的技术“恶作剧”，它们可能已经形成了产品创意。唯一可以肯定的是，百度的技术基因和强大的数据处理能力将是未来至关重要的竞争优势。然而，一向低调务实的百度并不擅长抢占战略公关，这导致这一技术的含金量往往被低估。然而，事实上，百度的利润并没有增加，不是因为利润率下降，而是因为百度需要在新的业务领域投入更多资金。对投资者来说，这并不是一件坏事，因为与持有大量现金而不知道在哪里投资相比，利用利润增长来规划新业务无疑更符合股东的长期利益。

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