新浪微博该怎么估值参照Twitter数据还是马云投资逻辑？-国土报中文版

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当利润数据与微博开始ipo的消息相遇时，更多的人有了猜测。在近年来微博的发展过程中，上市的话题被反复提及，市场价值一直是业界关注的焦点。它的市场价值也经历了最初的30亿美元，当它达到顶峰时，相对于facebook它的价值是100亿美元，然后当阿里投资新浪微博它的价值是32亿美元。它的估值可以被描述为跌宕起伏。现在钛媒体作者刘锦桃的分析推荐如下，告诉你如何计算它:

新浪微博该怎么估值参照Twitter数据还是马云投资逻辑？

当曹国伟今天向外界正式宣布微博已向证交会提交上市申请时，他并不知道自己心目中的微博市值是多少。中国互联网自成立以来，一直以美国模式为模板，其运营模式和市场价值模式也不例外。根据微博的参考模式，新浪微博保守估计将超过50亿美元。

马云很聪明，投资微博一定是底价的翻版

马云的精明在网络圈是众所周知的。只要是他投资的公司，上市后估值就会翻倍。以2009年投资的王湾为例。最初，阿里以5.4亿元人民币控制了中国王湾。据《21世纪经济报道》报道，阿里巴巴计划在2011年剥离的王湾可能会筹集2亿至3亿美元，市值约10亿美元。市值大约是阿里巴巴投资前的10倍。尽管由于资本市场的原因未能上市，马云的独特眼光仍值得称道。

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另一个例子是阿里巴巴2013年5月在高德的投资。阿里以2.94亿美元购买了金泰软件约28%的股份。当时，阿里集团对高科的估值为10.5亿美元。今天，高科在纳斯达克的市值已经达到14.3亿美元。今年情人节之前，阿里集团宣布计划以每股21美元的价格现金购买高德公司的股票。交易完成后，高德将成为阿里巴巴100%的子公司。仅在半年多的时间里，高德的市值就增长了40%。

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阿里巴巴投资的其他公司大多尚未完成上市，但事实上，在阿里每次投资后，它们的公司估值都在上升，包括美团、沫沫和优盟等知名公司，它们已成为资本市场上最热门的公司。

让我们转过身来看看微博。

当微博在快速发展后进入缓慢发展期时，阿里实际上是一种投资。此时，新浪微博的外部估值开始从100亿美元的最高值下滑，5.86亿美元占新浪微博股票的18%，微博估值为32亿美元。消息刚发布时，一些业内人士称马云在逢低吸纳。这个价格应该低估了微博的市场价值。

随着微博用户的理性回归和第四季度微博的盈利，这个价格确实属于“抄底”。即使考虑到马云在高德的投资回报，新浪微博的估值也超过40亿美元。然而，在投资微博的过程中，马云更精明的保持了持股比例的进一步增加。根据协议，阿里巴巴有权进一步增持至30%，这是马云对微博发展前景持乐观态度的最大注脚。熟悉马云的人都很清楚，如果新浪微博的投资没有翻倍，就不应该同意增持。这意味着在马云看来，微博至少应该价值50亿到60亿美元。

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提到推特和脸书，新浪微博价值60亿

当中国互联网公司在美国上市时，他们会找到一个美国模式作为参考，向外国投资者和机构解释“中国版xx”的故事。新浪和搜狐正在讲述雅虎在中国的故事，百度正在讲述谷歌在中国的故事。这一次，微博必须讲述中文版twitter或facebook的故事。

讨论估值时，关键是看这两家公司在路演中为投资者提供的核心数据。无论是国外互联网公司还是国外互联网公司，用户都是国王，这是目前决定公司估值的最重要因素。

微博和推特拥有最相似的产品类型。目前，推特每月活跃用户约2.41亿，市值约300亿美元；根据华尔街的标准，也就是说，从股票价格的角度来看，推特每个活跃用户的价值超过120美元。

根据曹国伟在金融分析师电话会议上的交流，目前微博每月活跃日活跃用户为6140万，按照惯例，每月活跃用户至少是每日活跃用户的两倍。我们保守估计新浪微博的日活跃用户为1.3亿。根据推特的单用户估值，微博的估值预计将达到150亿美元。同时，以另外两个社交网络facebook和linkedin为参照，这两家公司每个活跃用户的价值分别为98美元和93美元。即使中国用户的价值比发达国家用户的价值低，75亿至100亿美元的市场价值应该仍然存在。

新浪微博该怎么估值参照Twitter数据还是马云投资逻辑？

如果刚才的参考和估值不能代表投资者的最新观点，让我们看看最新的数据。

根据facebook对whatsapp的收购，每月有190亿/4.5亿活跃用户，whatsapp每个用户的价值约为43美元。根据新浪微博每日活跃用户保守计算的每月活跃用户数1.3亿，新浪微博的估值预计将超过55亿美元。如果计入上市溢价，可能会超过60亿美元。

用户数量是对现值的判断，而收入增长是对未来的预测，这是影响未来市场价值的另一个因素。推特于2010年开始商业化，前两年的收入分别为2828万美元和1.06亿美元，而微博于2012年开始商业化，第一年的收入为6600万美元，第二年接近2亿美元。从这个角度来看，微博的商业化已经超过了同期的twitter，twitter到目前为止还没有盈利，但是新浪微博已经实现了收支平衡。毫无疑问，从这个角度来看，在上市前盈利对提高微博的整体价值是个好消息。

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