大众点评 20% 的股份到底卖了多少钱？-国土报中文版

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在去年10月的一篇文章中，“购买公开评论要花多少钱？在书中，作者曾将公众评论估价为31 ~ 47亿美元:

参照groupon、yelp和百度的M&A价格，团购业务的价值在13亿至26亿美元之间，信息服务业务的价值约为13亿美元，两者合计为26亿至39亿美元；考虑到公众意见是唯一同时考虑交易和信息意见的公司，这将有助于它在未来以更低的成本扩大业务，增加用户粘性，巩固其优势，因此给予20%的溢价。

在昨天的新闻发布会上，只宣布腾讯赢得了20%的公众评论份额，但没有公布具体的金额。有传言称腾讯支付了4亿美元。即使这是真的，也不能认为给公众评论的估值是20亿美元，因为为了获得这20%的股份，腾讯付出了远远超过账面金额的代价:

微信拥有3亿活跃用户，公众评论占据了微信“我的银行卡”(即“今日美食”)的位置。目前，只有11个应用程序被访问。滴滴打车在这11个应用和公众评论中排名第一，据说在使用的第一个月用户数量翻了一番。

目前，公众评论的活跃用户数量约为1亿。随着微信在一、二、三四线城市的广泛渗透，以及未来两家公司产品和服务体验的互动和创新，如果公众评论的活跃用户数量在未来翻一番，其价值很可能会上升。

事实上，这一交易可以重新解释为:以20%的股份为代价，公众评论获得了微信食品(未来可能是本地生活)的门票，也获得了相当大的资金——无论是现金还是收购其他现有投资机构的股份。

即使每个用户的收购成本只按20元计算，预计1亿新用户的收购成本也将超过3亿美元，加上4亿美元的现金，整体估值接近31-47亿美元估值区间的下限。根据之前阿里巴巴投资新浪微博时每个用户40元的估值，此次交易的公众评论估值可能接近50亿美元，接近31-47亿美元区间的上限。

公众意见的新模式

这项交易对公众评论的价值不止于此。作者曾提到:

目前，国内公众对这一著名o2o公司的评价是:一方面，新浪微博、高德软件、美团、糯米等o2o潜在的重要角色或竞争对手被阿里巴巴、百度等巨头所控制；另一方面，像英美烟草这样的传统老板正以其强大的优势关注o2o。

在这种情况下，被投资甚至被收购已经成为公众意见的可行选择之一:首先，基于其在o2o领域的独特地位和优势，它对bat具有很大的战略价值，如提高其在大数据领域的数据完整性，这将极大地提升其价值；

其次，它需要更多的资源(包括战略、资金、技术、用户等)。)加强其地位；

第三，目前其先发优势是基于o2o的阶段性特征，即商家对互联网相关应用不熟悉，导致对大量线下服务的需求。另一个优点是它积累了大量的评论信息，这实际上在产品和服务极度分散和不均衡的当地生活领域建立了一定的用户选择标准。

然而，随着商人经验的积累，前者的优势可以被消除。那时，像英美烟草这样拥有更多用户资源和控制用户门户的公司可能会以更低的成本进入这一领域，除非公开评论具有竞争力。成本为商家提供了更有吸引力的价值；

至于第二个优势，如果美团这样的竞争对手能够继续扩大其交易量优势，就能迅速缩小差距。理论上，腾讯和其他公司甚至可以通过支付或其他激励机制，将用户的公开评论转移到微信和其他平台上。此外，英美烟草公司的人也可能找到其他更有效的商人评估系统。

通过这次交易，这些潜在的问题被一一解决:最大的潜在竞争对手微信已经成为其强大的后盾；在阿里巴巴全资收购高德地图后，公众对地图数据源(使用高德地图)发表评论的尴尬局面也得到解决。毫不奇怪，它可能很快放弃高德，转而使用腾讯地图；在现有管理层继续控制局面的同时，各种资源不足也得到弥补。

如果公众意见能够充分利用这种新模式，并在明年将活跃用户的数量增加一倍，那么它的估值可能在现有基础上增加一倍以上，然后它将成为一家真正的十亿美元价值的公司。

然而，不确定的因素是:公众意见管理团队是否有足够的热情和速度来迎接新的机遇——它在之前的《展望未来》中曾有所克制——留给它的机会之窗不会太长；合作只是第一步。期待良好的合作期望成为现实是一个挑战。在腾讯之前的许多投资中，合作预期似乎有一定程度的折扣；公众评论能“垄断”微信食品频道多久；腾讯的公开评论只是暂时的需要，或者它决心将其打造为微信o2o生态的核心部分。

大众点评 20% 的股份到底卖了多少钱？