陆金所的三个不能碰-国土报中文版

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公众知道lufax主要来自其p2p业务——稳定利润——电子贷款。与许多平台不同，稳定的利润——电子贷款——并不能吸引高收益的市场。根据网上贷款之家的数据，lufax的稳定利润电子贷款的预期年化利率为8.4%，远低于同行的预期投资回报，但即使如此，投资服务仍在短短一年多的时间里脱颖而出，月营业额超过5亿元。其中，可能有投资者选择安全背书的依据，更多的是市场对其模型合理性和风险控制能力的认可。必须承认，lufax与目前大多数互联网金融平台的最大区别在于其专业的金融背景。lufax的团队了解互联网金融的金融本质，合规和风险控制在其发展过程中始终占据核心地位。我们发现，在稳定的利润安全型电子贷款模式下，产品设计中明确提出了无错配、无资金池等关键词，与央行去年年中对网上贷款行业提出的三条红线(非法集资、资金池、欺诈)相吻合。中国证监会现任主席肖钢曾公开表示，通过不匹配的期限偿还旧债本质上是一个庞氏骗局。一旦发生系统性风险，资金流就会中断，对平台的影响是毁灭性的。去年，许多网上贷款平台的风险控制问题在市场上引起了争议，这在很大程度上是由于这个原因。lufax放弃期限错配模型和资金池模型的根本目的是为了防范流动性风险，这可能不利于短期内的快速扩张，但实际上已经使平台基础更加坚实和积累。

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从计葵生的公开信中可以看出，lufax发展逻辑的创新基础仍然是风险控制。其在p2p领域积累和沉淀的创新和风险控制经验不断体现在未来发展的六大原则中。除了不进行错配和资金池，它还强调不设置资产池，这是结构调整过程中的一种常见方式。

资产池通常用于构建机构的非标准金融资产。多元化的权益资产构成资产组合，通过滚动销售不同期限的产品持续筹集资金，资金来源和资金使用之间的平衡通过动态管理模式保持。但是，由于资产池中权益资产(债权)的期限不同，必然会导致项目发行和存在的期限错配，由此导致的债权关系混乱和流动性风险也经常受到市场的批评。包括央行此前对资产池的确定，它已经被重复多次。然而，由于银行等金融机构对创新驱动、项目规模和绝对收益的迫切要求，监管当局也非常谨慎，总是在寻找平衡点，相关法律法规从未得到落实。然而，lufax直接将非资产池视为其未来创新的重要原则。通过项目来源的独立性和严格的资产筛选，我们可以确保融资者在各方面都能满足相关法律和政策的要求，同时做好风险隔离工作。

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没有期限错配，没有资金池，没有资产池，lufax的三个不能碰。短期而言，不建立资产池确实会延缓金鹿非标准金融资产服务领域的业务发展速度。有一个相当强壮的人摔断了手腕；但是，从长远来看，放弃平台的风险诱因可以使平台更有序、更有效地生存，这无疑对参与投融资的各方都是真正有利的。在计葵生等lufax高管眼中，平台的生存价值不在于规模的快速积累，而在于时间的永恒。

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