本篇文章1672字，读完约4分钟
7月6日，在2019年国际货币论坛上，中国证监会前主席肖钢就中国股市开放的机遇和挑战发表了看法。
肖钢说，中国资本市场双向开放是十八届三中全会决定首次提出的，即加快资本市场双向开放。我们不仅要走出去，也要引进来，有秩序地加快和完善跨境资本和金融交易的可兑换性。
回顾近年来股市的开放策略，肖钢总结了几点。首先，它引入了海外长期机构投资者。截至2018年底，合格投资者机构已达309家，额度不断增加。现在配额是3000亿美元，规则在不断修改。沪深港通和沪龙通相继推出，效果良好。沪港通和深港通虽然是“管道式”开放，但意义重大。这是在资本账户下没有完全交换的前提下进行的。资本项下的完全开放也需要一个过程。在这个过程中，金融交易，特别是股票交易，是开放的。这个通道形成一个闭环。当外资进入时，它可以购买股票。股票卖出的钱将在同一天返回，不能留在中国。金钱买不到房地产，投资不到其他东西，只能投资股票；股票可以随时出售，出售后的钱可以返还。其次，在股票市场开放的情况下，各地市场的基本规则和投资者的交易习惯不会改变，交易完全按照国际投资者的习惯和交易模式进行。中国股票市场的制度和规则没有改变，在此前提下实现互联互通具有重要意义。目前，外资越来越多，摩根士丹利资本国际指数已达到20%，证券服务业的对外开放正在积极推进，证券交易所已经走出去。
肖钢从四个方面指出了股票市场开放的积极意义。首先，引进优质资源有利于改善投资者结构。从外商投资的行为特征分析，20多年来，他们大多仍属于价值投资型，并不像散户那样上下追逐。一般来说，当股市高时，他会离开，但当股市低时，他会进来，这与我们目前散户的交易行为形成鲜明对比。此外，外资机构的流失率远低于中国较高的流失率。二是通过开放推进改革。经过几轮摩根士丹利资本国际(msci)的a股上市，它实际上需要逐步满足国际投资者的需求，使中国a股成为一种可选择的资产，一种可在全球投资的资产。第三，引入良性竞争是有益的。金融服务业和证券服务业是竞争性行业，可以促进我们的竞争，增强我们的能力。最后，服务型开放经济的增长。要建设一个高水平的经济，没有资本市场的开放就不能满足需求。
然而，股票市场的开放带来了机遇，也带来了风险和挑战。首先，跨境资本的大量流入和流出肯定会增加国内市场的波动性。管理不当可能导致系统性风险，这是每个国家都会遇到的。对外开放会给我们带来很大的好处，但也会经常带来跨境资本的进出。其次，a股市场与国际股市的联动明显增强，投入风险将增加，尤其是a股市场与美国股市的联动频繁，关联系数高。第三，如何平衡受控外资持股比例仍有待考虑。最后，它对当地证券业产生了影响。我国证券业规模相对较小，资本实力不是很强，管理水平有待提高。因此，外资进入后，一方面会促进我们的竞争，提高我们的水平，同时，一些实力较弱的证券公司可能会被市场淘汰。
针对股票市场的开放和开放将面临的挑战，肖钢也提出了六点建议。首先，股票市场的开放应该是积极和稳定的，应该与利率和汇率的市场化改革同时推进。国内利率市场化进程仍相对较快，汇率改革应同步推进，同时与资本项目可兑换相协调。如果资本账户最终不能完全自由兑换，股市的全面、系统开放也就无从谈起，因此两者之间应该有一个协调。二是加强跨境资金监管。外资越来越多，那么如何加强对其的监管，肖钢认为我们应该借鉴国外市场的经验和做法。自外资进入以来，每个账户都有一个标识，以便于及时跟踪统计和加强监控。三是解决股票市场风险管理工具不足的问题。及时增加市场风险对冲工具，防止海外市场价格影响国内市场。第四，股票市场开放后，我国国内的法律法规应该扩大和延伸。第五，加强对外资金融机构的监管。越来越多的外资证券公司、外资公募基金和私募基金进入中国市场，因此有必要加强监管。最后，如何完善跨境联合监管的协调机制更为重要。否则，许多投资者保护、权利纠纷和规则问题都无法解决。
最后，肖钢还表示，股票市场的开放给我们带来了巨大的机遇和积极的影响，同时也要看到其影响、风险和挑战，进一步加强后续监管。
